金风科技（2208 HK）反向路演纪要-调研纪要

金风科技（2208HK）反向路演纪要20221212本纪要不涉及研究观点和投资建议，记录可能有误差，仅供参考。 问答环节：Q：23-24年，零部件紧缺，哪些比较紧缺，哪些环节涨价更多大部分零部件会紧缺，随着机组容量叶片越来越大，叶片，越来越长，带来更多技术挑战，对模具需求越来越大，一段时间需要投入更多资源，解决生产效率的难点问题。 对铸件要求工艺突破，才能满足需求。 还有轴承，沿续滑动轴承工艺，直径越来越大，对设备要求越来越高，才能保障产能和效率。 Q：23年陆风和海风的主机价格23年陆上风机进一步下探，因为8MW参与招标为压低整体价格，大约1600元左右价格。海上风机价格进一步下调，南方2800-3000元，3000-3200元左右。 北方维持在3000-3200元左右。 Q：主机价格下降对公司毛利率的影响等明年价格和成本更加清晰后确定。 Q：双30政策执行的可能性目前执行概率不是很清晰。 Q：轴承国产化率是多少金风最早推国产化，金风需要与核心供应商测试，充分验证。结合不同产品特征，考虑国内外搭配比例。 大部件，电力小原器件也可以实现国产化Q：风电招标没有进入到16MW，最大在12MW左右，下线后在哪些地区和市场进行投标运用，什么时候可以实现出货跟在手订单信息相关，年度业绩与大家交流更加清晰。 Q：大MW机型对风机降本明确，升级到16MW，单机成本下降，投标价格多少会比较合适目前还没有进入任何投标，结合不同市场，海上情况，哪些同行投什么样机型，做综合型考量。 成本角度，机型刚刚下线，没有批量化，所以成本也还没有。 Q：大机型创新突破，未来风机大型化以后，行业壁垒提升，行业格局变化海上风电去年交付400多万千瓦，积累了经验，海上风电主要看质量把控，基地建设都是非常重要的。 海上已经完成了阳江，福建，江苏，山东布局。 海上风电实验环节是特别重要，出海之前，经过系统实验，去年投运了16MW多维度，海上交付可利用率在市场上表现较好，受到客户欢迎。更大容量开发方面，除了实验，叶片质量，转动系，全流程精细化管理，是非常关键的。 Q：明年和供应链价格策略，目前有没有谈价进程除了叶片，其他零部件都是选了一流供应商。轴承方面，参与了滑动轴承开发。 与国内一流的齿轮箱南高齿以及国外全球排名第三的海外供应商合作。拿到我们的实验台进行实验，可以实现融合，保障海上风电走得更稳。 Q：风机整机盈利压力增大，零部件供应紧张转型过程中，积极投产，海上风电今年交付量不大，与零部件厂商密切合作，可以保障供应关系。 Q：海外市场公司走在前面，欧洲印度美国目前加大速度开发，中国产品性价品，施工能力更强，公司海外布局情况公司布局国际市场很早，海外对合规性和规范性要求高，包括环境声音认证，低于GE和西门子碳排放水平。 机型经过大量验证，海外有八个主要片区，有团队，4-5个过百万级的基地，包括欧洲，亚洲地区，南非市场也打开了，竞争环境较好。公司与欧洲大客户之间建立了长期的关系，在国际业务上不断有新的突破，包括南非，土耳其，南美，同时加强风险防范。Q：陆上风机和海上风机处于下降通道，市场竞争情况，除去价格因素，核心竞争优势如何体现大的趋势来看，稳定下行。 下行的变化率，比今年和去年趋势有所放缓，主要是基于原材料价格趋势，技术研发方面给成本带来竞争力。现在是缓慢下降，明年还是延续这样的下降趋势。 这两年装机量很大的情况，对生产资源，建设资源和服务资源造成挑战，产品核心竞争从价格优先到品质优先。需求旺盛，但因为疫情造成交付压力。 客户对产品品质要求达成共识，将产品表现加入到投标中去，公司研发中心更多投入到品质上去。 Q：大型化之后，海上安装船资源是否足够海上增长今年较去年有所趋缓，总量还是比较大的。 这两年建设资源紧缺性，各厂家在海上安装船方面投入，今年30条船陆续交付，可以缓解紧缺，满足安装需要。Q：公司漂浮式海上风电布局十四五前两年，主要是省管海域，后面近海资源减少，开放国管海，未来漂浮式是选择趋势。公司海上风电研究院，就漂浮式有了新的进展，明年会有产品呈现，总体是谨慎逐渐推荐。 Q：漂浮式新材料降本，混凝土替代钢材，选择合适的吊装码头新材料不是最主要的方向。吊装码头是主要的节约成本的方式。 除了码头选择之外，海上风电漂浮式最核心的还是在技术本身，会对材料使用带来比较大的影响。Q：今年交付目标14GW是否受疫情影响今年三季度发布信息来说，预计Q4疫情会有所反转，预估年底可以实现。四季度前期疫情严峻，给交付带来影响，14GW力争有大把握可以完成。 Q：今年国内海上风电装机展望今年5GW新增吊装。 Q：毛利率今年整体毛利率下降。 体现在风机价格，原材料，陆上海上交付结构方面。公司技术转型，今年下半年交付是基于半直驱。 2022年风机毛利率趋势向下，疫情加大了运输成本，国内海上有很多不确定因素，风机毛利是下滑趋势，明年一季度风机会有拐点，明年整体是上升趋势。 公司董事长总结：行业内卷，能带动经济增长，其他产业带动经济不是很多，这个赛道有些拥挤。 对公司来说是一个机会，市场总量在这里，广大客户认同金风价值观，坚持在科技，质量方面保障，坚定不移投入，保障未来可持续发展。在管理上要求更严，节流开支方面，压缩不必要的成本。 创新上投入，注重技效，风机大型化从6.7MW-8MW-13.5MW-16MW，今年2款13.5MW和16MW成功从福建下线，引领海上风机大型化。陆上大容量也由金风引领。 未来持续加大科技投入，加强项目资源获取能力，在品质精益方面做得更好。