建筑建材行业周报：稳字当头，需求向上，疫情优化下的需求回补已现

稳字当头，需求向上，疫情优化下的需求回补已现 （20221212） 建筑建材 证券研究报告行业研究 行业周报建筑建材任菲菲建筑建材行业首席分析师执业编号：S1500522020002联系电话：13046033778邮箱：renfeifei@cindasc.com段良弨建筑建材行业研究助理联系电话：13910500006邮箱：duanliangchao@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 稳字当头，需求向上，疫情优化下的需求回补已现 （20221212） 2022年12月12日 本期内容提要: 行业：“稳字当头”，需求向上 政治局会议定调明年“稳”字当头总基调，基建投资有望持续为扩内需发力。中央政治局会议强调，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。 从政治局会议要点来看，随着防疫政策优化，我们扩内需的节奏有望在明年加快，本周水泥需求回补已能够印证疫情对于行业需求的影响逐步减退，我们持续看好明年政府类项目投资，尤其是开工端的提振。 近日央行营业管理部强调支持房地产市场平稳健康发展，用好“保交楼”专项借款和民营企业债券融资支持工具等各项政策，加大对房地产企业和建筑企业的贷款投放力度，积极支持个人住房贷款合理需求，持续优化住房租赁信贷服务。随着政策不断催化，“保交楼”项目有望持续改善，地产竣工端明年扩大的确定性不断增强。 水泥：看好防控优化下的需求回补 本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为1.4%。价格下调地区主要集中在华东、中南、西南和西北局部地区，幅度为10-50元/吨。12月上旬，随着天气阶段性好转，以及防疫政策优化，南方地区水泥需求量环比上周略有恢复，华东、华中和华南地区企业出货率均有增加；北方地区受淡季因素影响，需求继续减弱。价格方面，由于下游市场资金短缺持续，春节前期需求恢复空间有限，同时企业面临年底清库压力，价格延续下行走势。 价格：截至2022年12月9日，全国主要城市水泥价格447.1元/吨，环比 -1.35%，同比-20.62%。 开工率：本周磨机开工负荷有一定下降，除华北有轻微上升外，其他区域多数下降，需求总体减弱，磨机开工降低。截至2022年12月8日，全国水泥开工率为35.5%，环比-1.61pct，同比-4.51pct。 出货率：截至2022年12月9日，全国水泥出货率为52.67%，环比 +3.36pct，同比-3.77pct，其中华南水泥出货率为7-8成，华东水泥出货率 为6-7成，西南、华中水泥出货率为5-6成，华北、东北、西北水泥出货 率不足3成。 库容比：截至2022年12月9日，全国水泥库容比为72.63%，环比 +1.31pct，同比+6.88pct，东北、西北水泥库容比近8成，西南水泥库容 比为5-6成，其他地区水泥库容比接近7成左右。 玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气 5mm浮法玻璃价格：截至2022年12月8日，全国5mm浮法白玻价格为 83.13元/重箱，环比-1.45%，同比-28.55%。 光伏玻璃价格：截至2022年12月9日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为 27.5元/平方米，环比-1.79%，同比+5.77%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为20.5元/平方米，环比-2.38%，同比+2.5%。 玻璃库存：截至2022年12月8日，全国（小口径）玻璃库存为4655万重箱，环比-23万重箱，同比+1988万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6017万重箱，环比-65万重箱，同比+2705万重箱。 玻璃价差：截至2022年12月8日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为12.86元/重箱，环比-9.73%，同比-75.25%。 光伏玻璃差价：截至2022年12月9日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差105.61 元/重箱，环比-2.84%，同比+13.11%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差61.86元/重箱，环比-4.76%，同比+10.73%。 投资建议： 疫情防控措施不断优化调整，行业有望显著受益。当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议持续关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥、四川路桥等；随着疫情改善需求逐步回升预期，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等、蒙娜丽莎；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。减隔震在疫情恢复之下有望直接受益，关注震安科技、天铁股份、时代新材、科顺股份等。 风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。 目录 一、行业观点7 二、水泥行业数据跟踪9 (一)价格9 1.主要城市水泥价格9 2.全口径水泥价格9 (二)供给10 1.全国水泥产量10 2.分区域产量11 (三)需求12 1.水泥出货率12 2.水泥开工率13 (四)库存15 三、玻璃行业数据跟踪17 (一)价格17 1.5mm浮法白玻17 2.光伏玻璃18 (二)库存19 (三)成本19 (四)利润（差价）21 1.5mm浮法玻璃21 2.光伏玻璃22 三、钢材、工程机械、建筑订单数据跟踪23 (一)钢材23 1.螺纹钢23 2.线材24 (二)工程机械26 (三)建筑订单26 1.月度订单数据26 2.季度订单数据28 四、风险提示29 图表目录 图表1全国主要城市水泥价格（元/吨）9 图表2主要城市水泥价格（元/吨）9 图表3全国水泥价格（元/吨）9 图表4全口径水泥价格（元/吨）10 图表5全口径水泥价格（元/吨）10 图表6全国全口径水泥价格（元/吨）10 图表7全国水泥产量（万吨）10 图表8华北水泥产量（万吨）11 图表9东北水泥产量（万吨）11 图表10华东水泥产量（万吨）11 图表11中南水泥产量（万吨）11 图表12西北水泥产量（万吨）11 图表13西南水泥产量（万吨）11 图表14水泥出货率12 图表15地区水泥出货率12 图表16全国水泥出货率12 图表17华北水泥出货率12 图表18东北水泥出货率12 图表19华东水泥出货率13 图表20华中水泥出货率13 图表21华南水泥出货率13 图表22西南水泥出货率13 图表23西北水泥出货率13 图表24水泥开工率14 图表25水泥开工率（分区域）14 图表26全国水泥开工率14 图表27华北水泥开工率14 图表28东北水泥开工率14 图表29西北水泥开工率15 图表30华东水泥开工率15 图表31中南水泥开工率15 图表32西南水泥开工率15 图表33水泥库容比（%）15 图表34水泥库容比（分区域）16 图表35全国水泥库容比16 图表36华北水泥库容比16 图表37东北水泥库容比16 图表38西北水泥库容比16 图表39华东水泥库容比16 图表40中南水泥库容比17 图表41西南水泥库容比17 图表425mm浮法白玻价格（元/重箱）17 图表435mm浮法白玻地区价格（元/重箱）18 图表44全国5mm浮法白玻价格（元/重箱）18 图表45光伏玻璃价格（元/平方米）18 图表46光伏玻璃价格（元/平方米）18 图表47光伏3.2mm镀膜玻璃（元/平方米）18 图表48全国（小口径）玻璃库存（万重箱）19 图表49全国（大口径）玻璃库存（万重箱）19 图表50各式玻璃成本19 图表51纯碱成本（元/吨）19 图表52石油焦成本（元/吨）19 图表53重油成本（元/吨）21 图表54天然气成本（元/m2）21 图表555mm浮法玻璃差价（元/重箱）21 图表565mm浮法玻璃天然气价差（元/重箱）21 图表575mm浮法玻璃石油焦价差（元/重箱）21 图表585mm浮法玻璃重油价差（元/重箱）22 图表59光伏玻璃差价（元/重箱）22 图表603.2mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）22 图表613.2mm原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）22 图表622.0mm镀膜玻璃以天然气为燃料的价差（元/重23 图表632.0mm原片玻璃以天然气为燃料的价差（元/重箱）23 图表64螺纹钢数据（万吨）23 图表65螺纹钢产量（万吨）24 图表66螺纹钢社会库存（万吨）24 图表67螺纹钢钢厂库存（万吨）24 图表68螺纹钢总库存（万吨）24 图表69螺纹钢表观消费量（万吨）24 图表70线材数据（万吨）25 图表71线材产量（万吨）25 图表72线材社会库存（万吨）25 图表73线材钢厂库存（万吨）25 图表74线材总库存（万吨）25 图表75线材表观消费量（万吨）26 图表76挖掘机开工小时数（小时）26 图表77挖掘机国内当月销量增速跟踪（%）26 图表78建筑央企订单情况跟踪（月度数据，亿元）27 图表79中国建筑订单情况跟踪（亿元）27 图表80中国电建订单情况跟踪（亿元）27 图表81中国中冶订单情况跟踪（亿元）28 图表82中国化学订单情况跟踪（亿元）28 图表83建筑央企订单情况跟踪（季度数据，亿元）28 图表84建筑央企订单情况跟踪（季度数据）29 一、行业观点 行业：“稳字当头”，需求向上 政治局会议定调明年“稳”字当头总基调，基建投资有望持续为扩内需发力。中央政治局会议强调，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。 从政治局会议要点来看，随着防疫政策优化，我们扩内需的节奏有望在明年加快，本周水泥需求回补已能够印证疫情对于行业需求的影响逐步减退，我们持续看好明年政府类项目投资，尤其是开工端的提振。 近日央行营业管理部强调支持房地产市场平稳健康发展，用好“保交楼”专项借款和民营企业债券融资支持工具等各项政策，加大对房地产企业和建筑企业的贷款投放力度，积极支持个人住房贷款合理需求，持续优化住房租赁信贷服务。随着政策不断催化，“保交楼”项目有望持续改善，地产竣工端明年扩大的确定性不断增强。 水泥：看好防控优化下的需求回补 本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为1.4%。价格下调地区主要集中在华东、中南、西南和西北局部地区，幅度为10-50元/吨。12月上旬，随着天气阶段性好转，以及防疫政策优化，南方地区水泥需求量环比上周略有恢复，华东、华中和华南地区企业出货率均有增加；北方地区受淡季因素影响，需求继续减弱。价格方面，由于下游市场资金短缺持续，春节前期需求恢复空间有限，同时企业面临年底清库压力，价格延续下行走势。 价格：截至2022年12月9日，全国主要城市水泥价格447.1元/吨，环比-1.35%，同比-20.62%。 开工率：本周磨机开工负荷有一定下降，除华北有轻微上升外，其他区域多数下降，需求总体减弱，磨机开工降低。截至2022年12月8日，全国水泥开工率为35.5%，环比 -1.61pct，同比-4.51pct