证券行业周报：投行评价结果首次发布，质量制胜券商更受益

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2022年12月12日 投行评价结果首次发布，质量制胜券商更受益 领先大市-A(维持 行业周报（20221205-1209） 证券 证券行业近一年市场表现 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证证券Ⅱ】【山证非银】行业周报_证券Ⅱ_证券中国特色估值体系，有利于央企标的估值回升2022.12.4 【山证证券Ⅱ】【山证非银】周报 （20221127）：下调存款准备金率，提振市场信心2022.11.27 分析师：刘丽 执业登记编码：S0760511050001电话：0351-8686794 邮箱：liuli2@sxzq.com孙田田 执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900 邮箱：suntiantian@sxzq.com 投资要点 投资建议： 投行评价结果首次公布。中证协公布了2022年证券公司投行业务质量评价结果，主要从项目执业质量评价、内部控制评分、业务管理评价三个方面进行评价，对象是期间有完成项目的77家保荐机构，评价项目覆盖期间审结的全部主板、创业板、科创板首发和再融资项目，共计1349个。最终评价结果，12家公司被评为A类，50家公司被评为B类，15家公司被评为C类。这个评价反映了在注册制的大背景下，监管层对质控质量的更严要求，有利于形成质量制胜的行业生态。 二级市场回暖有利于证券行业估值提升。随着政策的逐步释放，A股市场成交量和两融余额都小幅提升，且证券公司业绩的β属性更强，四季度以来，二级市场逐步回暖，有利于证券公司业绩提升。加上前期中证金融整体下调转融资费率，个人养老账户有望成为我国养老体系的“第三支柱”，证监会调整优化涉房企业5项股权融资措施，至此债券、信贷、股权三管齐下，促进房地产发展。证券公司作为典型的周期性行业，房地产的政策红利有利于提升证券板块的估值水平。目前，证券板块估值仍处于历史底部，具有较高的投资价值。 行业数据： 股市表现：截至12月09日，股票指数较年初均收跌，创业板指数收跌 27.15%，中证500收跌15.86%，沪深300指数收跌19.07%。 债市表现：截至12月09日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.27%。大宗商品：截至12月02日，大宗商品指数收于190.83，较年初收涨5.64%。交易额：上周成交金额4.88万亿元，日均成交额0.98万亿元，环比上涨 6.55%。 新增投资者：2022年10月，新增投资者80.29万，月环比-22.09%。 股票质押：截至12月09日，市场质押股4055.44亿股，占总股本5.3%。 两融业务：截至12月08日，两融余额1.57万亿元，较上年末下降14.25%。 其中，融资余额1.47万亿元，融券余额968.81亿元。 风险提示 二级市场大幅下滑； 疫情超出预期； 资本市场改革不及预期。 目录 1.投资建议4 2.行情回顾4 3.行业重点数据跟踪5 4.监管政策与行业动态6 5.上市公司重点公告7 6.风险提示9 图表目录 图表1：申万一级行业涨跌幅对比（%）4 图表2：证券业个股涨跌幅前五名与后五名5 图表3：2022年以来各主要指数的涨跌幅5 图表4：大宗商品指数走势5 图表5：上周日均成交0.97万亿元，环比6.55%6 图表6：2022年10月新增投资者80.29万6 图表7：截至12月09日，质押股数占比5.3%6 图表8：截至12月08日，两融余额1.57万亿元6 1.投资建议 投行评价结果首次公布。中证协公布了2022年证券公司投行业务质量评价结果，主要从项目执业质 量评价、内部控制评分、业务管理评价三个方面进行评价，对象是期间有完成项目的77家保荐机构，评价项目覆盖期间审结的全部主板、创业板、科创板首发和再融资项目，共计1349个。最终评价结果，12家公司被评为A类，50家公司被评为B类，15家公司被评为C类。这个评价反映了在注册制的大背景下，监管层对质控质量的更严要求，有利于形成质量制胜的行业生态。 二级市场回暖有利于证券行业估值提升。随着政策的逐步释放，A股市场成交量和两融余额都小幅提升，且证券公司业绩的β属性更强，四季度以来，二级市场逐步回暖，有利于证券公司业绩提升。加上前期中证金融整体下调转融资费率，个人养老账户有望成为我国养老体系的“第三支柱”，证监会调整优化涉房企业5项股权融资措施，至此债券、信贷、股权三管齐下，促进房地产发展。证券公司作为典型的周期性行业，房地产的政策红利有利于提升证券板块的估值水平。目前，证券板块估值仍处于历史底部，具有较高的投资价值。 2.行情回顾 上周（20221202-1209）沪深300指数、创业板指数分别收于3998.24（3.29%）、2420.63（1.57%），申万一级非银金融指数涨幅为3.79%，在31个申万一级行业中排名第7位；证券Ⅲ上涨2.82%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有中粮资本（12.79%）、国联证券（10.40%）、中航产融（9.85%），跌幅居前的有方正证券（-4.26%）、弘业期货（-3.71%）、江苏租赁（-3.14%）。 图表1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 图表2：证券业个股涨跌幅前五名与后五名 前五名 后五名 简称 周涨跌幅（%） 简称 周涨跌幅（%） 中粮资本 12.79 方正证券 -4.26 国联证券 10.40 弘业期货 -3.71 中航产融 9.85 江苏租赁 -3.14 东方财富 8.72 国金证券 -2.50 财达证券 7.64 南京证券 -2.49 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 股市表现：截至12月09日，股票指数较年初均收跌，创业板指数收跌27.15%，中证500收跌15.86%，沪深300指数收跌19.07%。 债市表现：截至12月09日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.27%。 大宗商品：截至12月02日，大宗商品指数收于190.83，较年初收涨5.64%。 交易额：上周成交金额4.88万亿元，日均成交额0.97万亿元，环比上涨6.55%。 新增投资者：2022年10月，新增投资者80.29万，月环比-22.09%。 股票质押：截至12月09日，市场质押股4055.44亿股，占总股本5.3%。 两融业务：截至12月08日，两融余额1.57万亿元，较上年末下降14.25%。其中，融资余额1.47万亿 元，融券余额968.81亿元。 图表3：2022年以来各主要指数的涨跌幅图表4：大宗商品指数走势 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图表5：上周日均成交0.97万亿元，环比6.55%图表6：2022年10月新增投资者80.29万 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 图表7：截至12月09日，质押股数占比5.3%图表8：截至12月08日，两融余额1.57万亿元 数据来源：wind，山西证券研究所数据来源：wind，山西证券研究所 4.监管政策与行业动态 中证协发布2022年证券公司投行业务质量评价结果12家获评A类。中国证券业协会9日发布了2022 年证券公司投行业务质量评价结果，评价对象是期间有完成项目的77家保荐机构，评价项目覆盖期间审结的全部主板、创业板、科创板首发和再融资项目，共计1349个。最终评价结果，12家公司被评为A类，50家公司被评为B类，15家公司被评为C类。（中证网） 人民银行与澳门金融管理局续签了双边货币互换协议。人民银行12月05日公告称，与澳门金融管理局续签了双边货币互换协议，协议规模为300亿元人民币/340亿澳门元，协议有效期三年，经双方同意可以展期。（中证网） 人民银行正式下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。人民银行12月05日公告称，中国人民银行正式下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约5000亿元。业内专家表示，在降准释放大额中长期资金助力下，流动性有望保持合理充裕，平稳跨年料 无虞。为避免短期流动性过剩，降准落地同时，预计人民银行将降低公开市场操作力度，保持年末流动性平稳。（中证网） 人民银行开展了20亿元7天逆回购操作，公开市场实现净回笼530亿元。为维护月末流动性合理充裕， 2022年12月5日人民银行以利率招标方式开展了20亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%。由于今日 有550亿元逆回购到期，人民银行今日公开市场实现净回笼530亿元。（上证报） 基础设施REITs产品共批准24只，已上市22只，证监会副主席表示：截至今年11月底，共批准基础 设施REITs产品24只，已上市22只，募集资金超过750亿元，总市值约830亿元，整体较首发上张约20%。 （中证网） 证监会同意中国金融期货交易所开展上证50股指期权交易。证监会12月9日消息，证监会近日同意 中国金融期货交易所开展上证50股指期权交易。相关合约正式挂牌交易时间为2022年12月19日。（中证网） 5.上市公司重点公告 【天风证券】公司及境外全资子公司天风国际于2022年12月5日签署担保协议，公司及天风国际就天风国际下属全资子公司SPV发行金额2.4亿美元的1.5年期的美元债券提供无条件及不可撤销的保证担保，担保期限至本次债券全部偿付完毕止，担保范围包括境外债券本金、利息及其它在债券及债券契据下应支付的款项的。 【财通证券】公司于2020年12月10日发行的可转债将于2022年12月12日开始支付自2021年12月10 日至2022年12月9日期间的利息。 【华创阳安】截至2022年10月31日，公司通过集中竞价交易方式累计回购股份10,887,400股，占公司目 前总股本的比例为0.48%，最高成交价为8.87元/股，最低成交价为7.21元/股，累计支付的资金总额为 82,283,121.00元（不含佣金、过户费等交易费用）。2022年11月，公司未实施股份回购。 【中泰证券】中国证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过200亿元公司债券的注册申请。 并自同意注册之日起24个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行公司债券。公司于2022年12月8 日召开2022年第三次临时股东大会，选举王洪先生，毕玉国先生为公司第二届董事会董事，选举王洪先生为公司第二届董事会董事长、毕玉国先生为公司第二届董事会副董事长。李峰先生不再担任公司第二届董事会董事，董事长及相关董事会专门委员会委员职务。公司法定代表人变更为王洪先生。 【南华期货】为提升南华基金资本实力，公司决定向南华基金以现金方式增资5,000万元。增资后，南华基金仍为公司全资子公司。 【中航产融】中航产融董事会于2022年12月6日收到姚江涛先生的书面辞职报告，姚江涛先生因个人原因辞去公司董事长、董事职务，同时亦辞去公司董事会战略委员会主任委员、风险管理与合规委员会主任委员职务。姚江涛先生辞职后将不再担任公司及下属子公司的任何职务。 【锦龙股份】公司股东新世纪公司及朱凤廉12月5日各解除350万份股权质押，分别占其所占股份比例1.4%、2.65%，占公司总股本0.39%。 【国金证券】12月07日，因个人原因，章卫红女士中请辞去本公司第十二届董事会黄事及董事会专门委员会职务。 【华泰证券】华泰证券股份有限公司境外全资子公司华泰国际的附属公司华泰国际财务于2020年10月27 日设立本金总额最高为30亿美元（或等值其他货市）的境外中期票据计划，此中票计划由华泰国际提供担 保。2022年12月6日，华泰国际财务在上述中票计划下发行一笔中期票据，发行金额为1,000万美元，按 2022年11月30日美元兑人民币汇率（1美元=7.1769元人民币）折算，担保全额为人民币7,177万元。 【江苏租赁】截至