玻璃周报：需求修复预期，期价偏强震荡

孙伟涛 电话：0769-22110802 从业资格号：F0276620 投资咨询从业证书号：Z0014688 玻璃周报 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1285号 期货研究报告 研究员 需求修复预期，期价偏强震荡 2022-12-12星期一 一、主要观点： 上周浮法玻璃一条产线进行冷修，行业开工率和产能利用率环比下降，但前期点火产线开始出玻璃，周熔量环比仍有小幅增加；下游需求逐渐转弱，深加工订单环比缩减，企业库存整体继续小幅累库。当前浮法玻璃全行业亏损，导致供应在逐步下降后和需求处于弱平衡状态，但企业持续高库存对价格带来明显压力，但是地产政策频出令市场对需求修复存在信心，预计强预期仍会推动远月合约继续偏强运行。 二、操作建议： 单边：05合约回调做多。套利：1-5反套。 三、重点关注及风险因素： 产线冷修情况、库存去化、地产销售 四、基本面分析 1、价格/价差 截止12月9日，国内全国现货均价位1564元/吨，环比周跌10元；玻璃主力合约移至2305合约， 图1：现货价格 图2：期现基差 收盘1554元/吨。现货进入消费淡季，企业降价去库操作促进成交，价格均有不同程度松动，但是盘面仍在预期提振下走反弹。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 2、供应 图3：开工率 图4：周熔量 截止12月8日，浮法玻璃行业开工率为79.14%，环比下降0.33%；产能利用率为80.57%，环比下降0.2%。全国浮法玻璃熔量112.47万吨，环比增加0.15万吨。周初1条产线放水冷修，日产量及开工率、利用率下滑，但由于上周一条线出玻璃，产能较大，从而导致周度产量环比小幅增加。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 3、库存 单位：万吨 图5：全国库存 截止12月8日，全国浮法玻璃样本企业总库存7282.18万重箱，环比+0.34%，同比+104.94%。企业总体库存继续小幅累库，全国浮法玻璃日度平均产销率91%，较上周提升12个百分点，行业小幅累库，其中平均产销超90%的区域为华东、华中、华南。 数据来源：隆众资讯、华联期货研究所 4、利润 截止12月8日，依据隆众资讯生产成本计算模型，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-260元/吨，环比-4.00%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-199元/吨，环比-16.37%；以石油焦为 图6：利润 燃料的浮法玻璃周均利润-59元/吨，环比+9.23%。当前全行业仍处于亏损状态。 数据来源：隆众资讯 5、技术分析 图7：技术走势 05合约延续反弹走势，价格突破均线上行，短期仍处多头趋势。 数据来源：博易大师 免责声明 研究员以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告仅反映研究员的不同设想、见解及分析方法，本报告所载的全部内容仅作参考之用。我们谨慎相信本报告中的资料及其来源在发布之时是可靠的，但并不保证所载信息的准确性、可靠性、时效性以及完整性。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 本报告的内容不构成对任何人的投资建议，不构成对相关期货品种的最终买卖依据。投资者须独立承担投资风险。华联期货有限公司不对任何人因使用本报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。 本报告版权归华联期货所有，未经华联期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“华联期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5或直拨0769-22111252、22112875 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/