全球运输与物流业并购交易报告：2022年上半年全球运输与物流业并购交易、合资企业和战略联盟分析（英）

运输& 物流晴雨表 2022年中分析 并购交易,合资企业和战略联盟在运输和物流行业 本出版物由普华永道运输和物流业务部与普华永道的斯略特合作编写。全球战略咨询业务。我们的目的是在社会中建立信任并解决重要问题。 Strategy&是一家全球战略咨询公司，其独特定位是帮助您实现最佳未来：建立在差异化基础上的未来由内而外，为您量身定制。作为普华永道的一部分，我们每天都在构建制胜系统，这些体系是 成长。我们将强大的远见与这种有形的专业知识、技术和规模相结合，帮助您创造更好、更多从第一天起就具有变革性战略。作为全球专业服务网络中唯一一家规模战略企业，我们 将我们的战略能力嵌入一线团队，向您展示您需要去哪里，您需要做出哪些选择才能到达那里，以及如何使它正确。 www.strategyand.pwc.com/ ©2022普华永道经济协会。 保留所有权利。在本文件中，“普华永道”是指普华永道经济审计有限公司，其成员 普华永道国际有限公司（PwCIL）的公司。普华永道的每个成员所都是一个独立的法律实体。 3|2022年7月19日运输与物流晴雨表 议程 1突出了 2该行业的关键问题 3地缘政治的影响 4前景 5附录:交易数据,方法,联系人 4|2022年7月19日运输与物流晴雨表 1 突出了 5|2022年7月19日运输与物流晴雨表 突出了 129物流和运输 运输和物流（T&L）行业宣布合并和收购仍然是全球并购活动的推动力，占所有宣布的50% 2022年上半年。虽然与前半年相比有所下降 年，经济活动仍处于相当强劲的水平——但中国除外，中国的交易活动处于 10年来的最低水平（仅占全球交易总数的15%）。最大的交易 黑石集团、意大利贝纳通家族与亚特兰蒂亚（520亿美元）之间的公告推动了交易总额达到1259亿美元，为2017年以来每半年最高水平。另外18 宣布了价值>10亿美元的大型交易。战略投资者继续 以46%的份额在买家群中占据一席之地（2021年：44%）;然而，他们弥补了仅占总交易价值的28%。这是因为亚特兰蒂亚收购涉及财务 投资者独自负责所有交易总价值的40%左右。 交易;并见证了各种业务的混合交易，包括 例如，德铁信可同意以4.35亿美元收购美国卡车公司私人交易。此外，增长雄心和对更多控制权的追求 供应链推动了2022年上半年的并购活动。主要航运公司像MSC，CMACGM等继续努力发展为综合物流。 通过收购其核心业务以外的目标进行供应商。整体 货运相关目标占比72%，略低于2021年的75%，这意味着近期货运相关目标的上升趋势是 中断,至少暂时是这样的。 Russia-Ukraine战争2.5%2022年H2 对货运和物流产生了重大影响 但被评估为总体上是可管理的。尖锐的战争造成的能源和劳动力成本上升是 最严重的因素，特别是在欧洲，作为货运运输和物流公司通常经营 微薄的利润。然而，这些挑战只有加上预先存在的延误和价格上涨导致来自COVID-19大流行。客运有 受商品价格严重性影响较小供应链的增加和严重中断。 是2022年欧盟GDP的预计增长，比疫情爆发前预测的4.0%有所下降年初的敌对行动。这是根据 最有可能的情况是，“加速去全球化”，在我们的战略与分析。除俄罗斯外，俄罗斯 预计GDP降幅最大（-9.8%），我们观察到战争对其他地区的负面影响不大 与他们的基线病例相比。但是，加强全球经济需要协调一致的国际合作以及集中行动以解决根本问题。 运输和物流行业子行业的前景展望 基本上是积极的，前提是总体地缘政治情况没有恶化。我们期待并购活动 以保持在类似的水平。但是，这受制于相当大的不确定性。较低的估值，驱动力市场份额、服务产品的扩展和 增强的弹性仍将引发一些合并和收购。在这种情况下，ESG、人、目标公司的技术议程是 越来越多的引起了人们的注意。 6|2022年7月19日运输与物流晴雨表 2 的关键问题这个行业 7|2022年7月19日运输与物流晴雨表 增长势头减速行业指标显示运输和物流持续分化 在2021年下半年之后，其特点是供应失衡加剧和 需求、供应链严重中断以及COVID-19新措施的反复出现 给全球货物，特别是人员流动带来负担的个别国家，2022年是应该是COVID-19后复苏和增长的一年。相反，它正在演变成地缘政治调整的不确定时期，持续的供应短缺，以及 价格压力扩大。一段时间以来已经明显的发展是当前环境加速：世界的重新排序正在出现，而 全球化的性质正在发生变化。各国的互动程度较低，但综合性和集体性;相反，他们把国家主权和自己的经济政策利益放在首位，正如所见。随着英国脱欧或特朗普在美国的民族主义。对全球供应的影响 链条是生产过程的搬迁或近岸外包正在增加的重要性。 全球经济复苏追踪指数（TIGER*），每年两次的分析 由布鲁金斯学会和《金融时报》制作的节目显示，明显的亏损从2021年年中开始，增长势头明显。在发达国家和新兴国家 经济、实际活动和金融市场在2021年开始下滑。的出现 2022年2月下旬的俄乌战争以及COVID-19在中国的卷土重来加剧了这个脆弱的情况。 基尔贸易指标分析了整个国家和地区的贸易流量世界基于对集装箱船运动的分析。全球贸易之后 1月份超过了危机前的水平，2月份下降了5.6%，大幅下滑在俄罗斯出口。在欧盟，与 西方政府实施的制裁。根据该指标，进口减少 与上月相比，3月份增长了3.4%，出口增长了5.6%。贸易数据 4月份趋于稳定，但此后，集装箱船拥堵，现已达到北海,导致再次恶化。 运输和物流行业也仍然感受到大流行的后果，复苏再次受到新出现的挑战的干扰。然而，子 部门处于不同的阶段，受到当前事件的不同程度的影响。 *布鲁金斯-英国《金融时报》TIGER指数将实际活动、金融市场和信心指标与其历史指标进行比较全球经济和个别国家的平均值。 客运 根据CER的数据，铁路客运量和收入继续从COVID中恢复 19，但3月份仍远低于大流行前的水平（分别为-24%和-20%，而 2019年3月）。然而，自2月复苏以来，两者都呈上升趋势。 曲线在2021年10月至2022年1月之间有所下降。 航空旅行也继续从与大流行相关的低迷中恢复过来，尽管中国严格 COVID-19措施和俄乌战争。5月，全行业营收客运 公里（RPK）同比增长83.1%，全球客运量下降31.3%大流行前的2019年水平。国内市场复苏良好，但 中国，新的旅行限制导致RPK，运力和 负载系数。欧洲航空公司在4月和5月表现强劲，保持领先地位推动行业复苏。他们甚至可以增加欧洲和 其他地区在最近几个月。 2020年和2021年，全球港口对游轮的需求略有恢复。第一季度 根据2022年显示，与2019年相比，3月份的强劲反弹为-15.6%，根据欧洲海事安全机构(EMSA)。* 货物运输和物流 航空货运方面，2022年开局是全行业货运同比增速最低的一年自2020年12月以来的吨公里。奥密克戎浪潮在中国蔓延 俄乌战争都造成了产能限制和供应链中断 对航空货运产生负面影响。5月份，全行业CTK同比下降8.3%年。欧洲和亚洲是可用货物下降幅度最大的地区 能力。在COVID-19期间，客运空中交通停止并导致腹部损失货运能力，以及苏伊士运河期间部分海运转向空运 封锁，加上电子商务导致的需求增加，导致空运激增 率。自2021年12月达到峰值以来，利率一直在下降，直到开始上升在俄乌战争之后，从4月开始，中国航线有所延迟- 欧洲和中国-美国。 *仅包括载客量为500人或以上的船舶来源:CER,国际航空运输协会,EMSA 8|2022年7月19日运输与物流晴雨表 Europe-North美国航线,利率 由于受制裁的影响较小，因此较4月份有所下降和调整。 全球集装箱运费(美元) 12,000 集装箱运费仍居高不下 与大流行前相比的水平，但 自2021年9月达到峰值以来稳步下降。这显示COVID-19期间容量损失，端口 闭包和苏伊士运河封锁了对利率的影响明显大于当前 地缘政治紧张局势。此外，油价上涨并没有但影响了运费。波罗的海干散货指数处于 6月底的水平与年初相似 2022.最近几个月它受到一些波动， 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 12月的19日4月208月2012月20”4月21日8月的21日12月的21日4月的22日 但在5月份达到了3000点，是半个A以来的最高水平去年又开始下跌。 在欧洲公路货运中，通货膨胀对 供应方面，特别是柴油价格，导致了全面的 2022年第一季度利率创下历史新高。限制 来源:MacroMicro:Statista COVID-19爆发苏伊士运河阻塞Russia-Ukraine战争 从俄罗斯到欧洲的石油供应导致进一步价格上涨的压力。 在进一步接近危机前水平后 2021年，欧洲铁路货运量从 2022年初3月为-9%（与2019年相比）。同时时间,收入保持稳定在4至-5%。 全球航空运费(美元/公斤) 14 12 10 8 6 4 2 0 12月的19日4月208月2012月20”4月21日8月的21日12月的21日4月的22日 欧洲,北美中国-欧洲中国——北美 资料来源：运输情报、CER、普华永道分析来源:空运货物消息,:Statista 9|2022年7月19日运输与物流晴雨表 不确定性云从2021年并购兴奋（2021年：52%），而金融投资者因最大的交易而大幅获利 2022年上半年的公告，在一定程度上扭曲了画面。 在2021年创下绝对纪录的并购年之后，运输和物流行业的交易活动在 2022年上半年。2022年上半年共宣布了129笔价值至少5000万美元的交易， 相比之下，2021年下半年为175笔，五年平均每半年134笔交易。 在所有行业中，交易总数在上半年大幅下降 2022年（与2021年上半年相比-29%）。并购在T&L行业中的相对份额， 然而，从2021年的3.4%略微改善至3.7%，表明其他行业受当前金融市场波动影响更大，通胀压力上升 利率和地缘政治紧张局势，所有这些都加剧了整体不确定性。 经过近年的增长，货运相关目标在运输和物流行业的份额已经略微下降至72%（2021：75%）;乘客相关目标 占28%。平均交易价值存在显著差异，即 客运相关目标（20.7亿美元）几乎是货运目标的四倍相关的目标(5.531亿美元)。 战略投资者在买家群中的份额（46%）与 前一年。然而，战略投资者仅占总交易价值的28% 在19笔大型交易（2021年：47笔）中，第一笔宣布了一项特别大的交易 2022年一半，甚至超过了$335亿的加拿大国家铁路/堪萨斯城 从2021年开始的南方交易。黑石集团和意大利贝纳通家族联手通过投资工具Schemaquarantatre将推出要约收购（520亿美元） 意大利基础设施集团亚特兰蒂亚剩余66.618%的权益。该公司的 活动包括在欧洲16个国家/地区修建超过14，000公里的收费公路，美洲和亚洲，以及意大利和法国机场的运营。一次 该要约完成后，将标志着最大的私募股权支持私有化交易欧洲上市公司。 除此之外，物流和卡车运输子行业仍然是 T&L全球并购活动的驱动力，占已宣布合并的一半，以及收购。其他子行业的份额也没有显着变化： 航运仍然是第二大细分行业（16%），而铁路排在最后（2%）。有关分部门的更多数据见第28页附录。 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 总计 总计 总计 1段h19 2段h19 总计 1水 2的3 总 1h21 2h21 总 1h22 237 283 227 138 123 261 104 152 256 149 175 324 129 119.9 134.2 116.2 68.4 74.3 142.7 37.1 62.7 99.8 99.1 119.8 218.9 125.9 506.1 474.1 511.9 495.9 604.1 546.9