钢铁行业周报：地产边际好转，需求有望回升

地产边际好转，需求有望回升 钢铁 行业研究/行业周报 报告日期：2022-12-11 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 % 12/213/226/229/22 % % % % 12% 1 -9 -20 -30 -41 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.消费淡季供需双弱，静待需求回升 2022-12-04 2.需求疲软钢价震荡，政策支持预期走强2022-11-27 3.情绪回暖钢市震荡走高，高度有限区域需求分化2022-11-20 主要观点： 本周上证综指涨幅为1.61%，钢铁板块涨幅为2.16%；子板块中普钢板块涨幅为2.85%，特材板块涨幅为1.23%。 钢材市场：终端消费淡季叠加预期边际好转，房地产和疫情防控频现利好，本周钢价有所提升。 需求端：虽然钢材终端消费进入淡季，但本周房地产政策再现利好，疫情防控持续调整拉动下游需求，本周钢材价格环比有一定提升。成本端：本周原材料价格偏强运行，铁矿石价格继续增长，焦炭同样偏强运行。高成本对钢价有支撑作用，同时进一步挤压钢厂利润，钢厂生产积极性不强。 政策端：北京、上海等多地调整疫情防控措施，对市场信心有所提振。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+2.11%，其中长材、扁平板分别 +1.39%、+3.00%。螺纹钢价格为3945.00元/吨，环比+3.60%；热轧板 卷价格4,140.00元/吨，环比+3.24%。原材料成本：铁矿石价格为814.5 元/吨，环比+4.89%；焦炭价格为2,934.50元/吨，环比+4.10%；焦煤 价格为1868元/吨，环比-15.09%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利润 分别为-452.07元/吨、271.13元/吨、-544.87元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为82.01(1.02%) /309.35(+3.95%)/118.22(-0.76%)/142.87（-0.42%)/287.64(1.23%)万吨。 开工率：高炉开工率75.89%，环比0.28pct；电炉开工率58.33%，环比 持平；高炉产能利用率82%，环比-0.62pct；电炉产能利用率53.39%，环比-1.02pct。库存：总社库857.04万吨，环比0.58%；总厂库430.98 万吨，环比0.29%；螺纹社库364.87万吨，环比+2.90%；螺纹厂库181.88 万吨，环比-0.10%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关 注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、 特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算9 3.2钢材供应情况10 3.2.1库存10 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：13 图表目录 图表1本周钢铁板块涨幅为2.16百分点（%）5 图表2本周普钢板块指数、特材板块指数均上涨（%）5 图表3周涨幅前五名（%）6 图表4周跌幅前五名（%）6 图表5公司公告概览6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表12进口矿平均可用天数（天）8 图表13焦炭期现价格（元/吨）8 图表14焦煤期现价格（元/吨）8 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表18港口焦炭库存（万吨）9 图表19废钢价格（元/吨）9 图表20钢厂废钢库存（万吨）9 图表21各品种钢材盘面毛利监控10 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表23线材周均毛利（元/吨）10 图表24热轧周均毛利（元/吨）10 图表25各品种钢材钢厂库存监控11 图表26钢材社会库存：合计（万吨）11 图表27钢材社会库存：分类（万吨）11 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）11 图表29全国高炉开工率（247家）（%）11 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表31全国电炉开工率（%）12 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）12 图表35全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）12 图表36全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 钢铁板块涨幅为2.16%；同期上证综指涨幅为1.61%，收报于3206.95点；深圳成指涨幅为2.51%，收报于11501.58点；沪深300涨幅为3.29%，收报于3,998.24点。 图表1本周钢铁板块涨幅为2.16百分点（%） 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 -2.0 食品饮料家用电器商业贸易交通运输建筑材料 综合非银金融 银行沪深300房地产有色金属 钢铁轻工制造休闲服务纺织服装 化工医药生物建筑装饰 汽车传媒 电气设备 电子采掘 机械设备农林牧 计 国防 -4.0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 沪深300涨幅为3.29%，钢铁板块涨幅为2.16%；子板块中普钢板块涨幅为2.85%，特材板块涨幅为1.23%。 图表2本周普钢板块指数、特材板块指数均上涨（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 3.29 3.77 -0.98 -5.25 -19.07 普钢（申万） 2.85 2.16 1.02 -12.02 -19.03 特材（申万） 1.23 1.24 -9.49 -8.65 -21.59 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 柳钢股份涨14.08%，常宝股份跌1.78%。 图表3周涨幅前五名（%）图表4周跌幅前五名（%） 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 14.08 8.19 5.19 4.69 3.98 柳钢股份八一钢铁宝钢股份太钢不锈华菱钢铁 0.00 -0.20 -0.40 -0.60 -0.80 -1.00 -1.20 -1.40 -1.60 -1.80 -2.00 广大特材甬金股份金洲管道久立特材常宝股份 -1.30 -1.39 -1.40 -1.42 -1.78 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 中信特钢关于子公司参与竞买上海电气集团钢管有限公司60%股权的公告马钢股份马鞍山钢铁股份有限公司转让控股子公司股权暨关联交易公告 新钢股份新余钢铁股份有限公司关于控股股东新余钢铁集团有限公司51%股权无偿划转事宜通过中国反垄断审查的公告 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+2.11%，其中长材、扁平板分别+1.39%、+3.00%。螺纹钢价格为3945.00元/吨，环比+3.60%；热轧板卷价格4,140.00元/吨，环比+3.24%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 期货收盘价(活跃:成交量):螺纹钢市场价:螺纹钢:HRB400E20MM:上海 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22 2,500 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 热轧:3.0热轧板卷:上海冷轧:1.0mm:上海中板:普20mm:上海镀锡卷:0.20*800*C:天津:九江薄板 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 Jun-17Aug-17Oct-17Dec-17Feb-18Apr-18Jun-18Aug-18Oct-18Dec-18Feb-19Apr-19Jun-19Aug-19Oct-19Dec-19Feb-20Apr-20Jun-20Aug-20Oct-20Dec-20Feb-21Apr-21Jun-21Aug-21Oct-21Dec-21Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22 0 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为814.5元/吨，环比+4.89%；焦炭价格为2,934.50元/吨，环比+4.10%； 焦煤价格为1868元/吨，环比-15.09%。 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价格（元/吨） 现货-期货 期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 PB粉:日照港 2 1 1 5 0 -5 -1 期货收盘价(活跃:成交量):焦炭期货收盘价(活跃:成交量):铁矿石 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 期货收盘价(活跃:成交量):焦煤 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 Dec-17Mar-18Jun-18Sep-18Dec-18Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19Mar-20Jun-20Sep-20Dec-20Mar-21Jun-21Sep-21Dec-21Mar-22Jun-22Sep-22 Dec-22 0 000 500 000 00 00 000 Nov…Feb-18May-18Aug-18 Nov…Fe