【天风新兴产业】专精特新系列之 柯力传感（603662）：传感器行业隐形冠军，加

【天风新兴产业】专精特新系列之柯力传感（603662）：传感器行业隐形冠军，加速向物联网解决方案供应商转型！ □以称重传感器业务起家，转型升级为物联网解决方案供应商。 公司主营业务为研制、生产和销售应变式传感器、仪表等元器件，提供系统集成及干粉砂浆第三方服务、无人值守智能称重系统、物流分拣系统等，并加快起重物联网系统的推进。 应变式传感器是公司的核心产品。 2021年公司实现营业收入10.31亿元，同比增长23.44%，主要系公司大力推进物联网战略，带动系统集成业务及应变式传感器业务同比分别增长68.88%、12.35%所致；22Q1-Q3公司毛利率为40.63%，净利率为25.93%。 □对标MettlerToledo：全球领先的精密仪器制造商，专注于高附加值业务持续提升盈利能力。 Mettler Toledo（NYSE：MTD）梅特勒-托利多成立于1991年，为全球领先的精密仪器制造商和营销商之一，产品包括实验用品，工业称重仪器和零售称重解决方案等，2021年实现营业收入37.18亿美元，同比提升20.5%；同时公司专注于高附加值市场，通过提供针对客户的特定应用解决方案，持续提升盈利能力，2021年公司毛利率为58.41%，净利率为20.68%，均呈稳步上升态势。 我们认为，中国传感器龙头企业有望复刻Mettler Toledo的成功案例，通过加大研发投入与产品创新，加强自主品牌建设，从提供传感器仪表等硬件加速向物联网解决方案供应商转型，持续强化核心竞争力，提升盈利水平，带动业绩稳健、可持续增长。 □内生+外延加大工业物联网业务布局，打开长期成长空间。 公司内部较早进行物联网市场推广布局，建立差异化用户策略，并且建立十大工业物联网事业部，分别在非现场执法应用解决方案、建筑物联网应用、智能物流/仓储、无人值守一卡通、工业机器人、环保物联网系统解决方案、畜牧物联网解决方案、智能资产管理、起重机械物联网等领域展开物联网产品革命；对外公司打造产业链生态投资，聚焦于公司战略产业布局，围绕五大方向（力敏传感器+其他物理量传感器+智能物流设备 +工业物联网自动化设备+物联网平台项目），同时设立宁波市工业物联网特色产业园，定位于集聚工业物联网行业高科技企业和人才。 □盈利预测和投资建议：考虑到公司作为国内应变式传感器龙头企业，同时积极布局物联网产业链，有望受益于行业下游应用领域持续开拓，长期成长空间可观，预计22-24年营收为12.05/14.32/17.21亿元，归母净利润为3.01/3.66/4.41亿元，当前市值对应PE为15/12/10x，给予2023年23xPE，对应目标价30元，首次覆盖，给予“买入”评级。