农产品产业链日报：豆粕远月成交放量，对M05高基差市场接受度提高

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 究 产业链日 2022年12月9日豆粕远月成交放量，对M05高基差市场接受度提高 ——农产品产业链日报 报 美豆：阿根廷干旱风险加剧，美豆继续保持强势 农 产 品 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671联系电话：021-68757181 邮箱：Jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827 邮箱：liub@qh168.com.cn 王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 1.核心逻辑：美豆的出口需求，买船也一直在，从目前采购进度看，周五报告有可能上调一点出口，整体利多蛋交易空间不多。美玉米的消费是不行的，美玉米得看美国国内的消 费，乙醇高产量高库存，玉米还是有压力的；美小麦随着黑海局势有升级倾向，超跌之后也所反弹，但弱势不改。均对美豆形不成支撑，美豆国内消费因生柴预期较满，且短期应该也不会有大的调整，结合美豆愈发趋近的库存，美豆是有支撑的，但目前的美豆油的超跌行情对美豆还是有掣肘的。目前顶部压力还是大。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：12月8日，CBOT市场大豆收盘上涨，美豆01合涨幅14.5或0.99%，报 1486.5美分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2022年11月29日当周，CBOT大豆期货非商业多头增13948手至151317手，空头减3021手至64109手。 重要消息： Conab：预计2022/23年度巴西大豆产量达到1.534776亿吨，同比增加2792.78万吨，增加22.2%，环比减少6.06万吨；预计2022/23年度巴西大豆播种面积达到4340.78万公顷，同比增加191.58万公顷，增加4.6%，环比增加16.55万公顷，增加0.4%；预计2022/23年度巴西大豆单产为3.54吨/公顷，同比增加509.828千克/公顷，增加16.8%；环比减少14.93千克/公顷，减少0.4%。 Abiove：预计巴西2022/23年大豆压榨量为5250万吨，而2021/22年为4970万吨。预计巴西2022/23年豆粕产量为4020万吨，而2021/22年为3800万吨 CONAB：截至12月3日，巴西大豆播种率为90.7%，上周为86.1%，去年同期为95.1%。 BAGE：截至12月8日，阿根廷大豆作物状况评级较差为23%；一般为66%；优良为11%。土壤水分34%处于短缺到极度短缺；66%处于有益到适宜。由于恶劣的天气，阿根廷大豆种植进度仍落后2周多，播种率为37.1%，去年同期为56%，平均播种率为61.4%。 蛋白粕：美豆恒强终迎来点价盘集中入场，现货继续承压 1.核心逻辑：豆粕库存紧，但并没有出现提货风险，而且利润随汇率跌也有所修复，船期也没有太大变化，大豆和豆粕库存修复的趋势不变，而且大概率会在12月兑现。外盘油粕 比高位回落后，目前美豆油处于超跌状态，美豆粕处于超买装态，不排除周五修复一点，美豆短线调整，豆粕空中楼阁不稳。 2.操作建议：观望。 3.风险因素：美豆出口装运风险 4.背景分析： 压榨利润：12月8日，美西12-1月升贴水无变化，美西12-1月套保毛利较昨日上涨51、 26至12、-523元/吨。美湾12-1月升贴水无变化，美湾12-1月套保毛利较昨日上涨66、27至 95、-413元/吨。巴西1月升贴水无变化，巴西1月套保毛利较昨日上涨29至-364元/吨。 现货市场：12月8日，全国主要地区油厂豆粕成交48.9万吨，较上一交易日增加16.1万吨，其中现货成交30.25万吨，远月基差成交18.65万吨。开机方面，全国开机率较上个交易日上升至71.39%。（mysteel） 油脂：MPOA11月马来棕榈油产量下跌6.09% 1.核心逻辑：受美豆油跳行情影响马棕走低，但马来产量减产和出口增加的利多影响仍在，减产季产地价格依然有支撑。国内棕榈油持续累库，11月到港压力也大，基差疲软，叠加产地价格走弱，棕榈油上行压力较大。菜油随着菜籽到港压榨量上升影响，国内库存也出 现拐点，然而季节性需求偏弱，上行乏力。 2.操作建议：观望 3.风险因素：天气因素 4.背景分析： 隔夜期货：12月8日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油01合约收盘上涨0.43或 0.71%，报收61.39美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕榈油01收盘报收3916币/吨。高频数据： MPOA：马来西亚11月1-30日棕榈油产量预估减6.09%，其中马来半岛减8.17%，马来东部减2.76%，沙巴减3.82%，沙捞越增0.83%。 SPPOMA：2022年12月1-5日马来西亚棕榈油单产减少9%，出油率减少0.03%，产量减少9.16%。 ITS：马来西亚12月1—5日棕榈油出口量为223757吨，较11月同期出口的256028吨减少12.6%。其中，毛棕榈油出口量为86400吨，占总出口量的38.6%；出口至印度80700 吨。 现货市场：12月8日，全国主要地区豆油成交25000吨，棕榈油成交1850吨，总成交比上一交易日增加10950吨，增幅68.86%。（mysteel） 苹果：入库体量超市场预期，高价果有价无市 1.核心逻辑：交易由入库转为出库，成交量不大，高价果有价无市，成交多在低价区和库存小果。截止本周，全国冷库入库库存量833.85万吨。 2.操作建议：偏空思路对待 3.风险因素：消费提振 4.背景分析： 本周四，苹果01合约收盘价8440，回涨0.91%。 新产数据方面：根据各产地套袋使用情况统计：山东产区减产明显，由于坐花期降雨过多，威海市套袋量减少20%上下，烟台市减少15%上下，蓬莱和日照减少5%上下。山西地区产量预计减少20%-30%，陕西产区预计持平。山东产区受前期高温影响，苹果上色不 佳。由于山东产区摘袋后遭遇阴雨天气，果皮出现裂纹、瓜纹等冻伤或划伤，优果率下降至去年同期水平。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风 险。 本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn