美B-21拉开六代机序幕，我国航空装备新型号Pipeline节点确认可期

行业报告|行业研究周报 证券研究报告 2022年12月07日 国防军工 美B-21拉开六代机序幕, 我国航空装备新型号Pipeline节点确认可期 作者： 分析师李鲁靖SAC执业证书编号：S1110519050003分析师刘明洋SAC执业证书编号：S1110521080001联系人张明磊 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行业评级：强于大市（维持评级）上次评级：强于大市 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 摘要 事件：当地时间2022年12月2日，美国空军公布了B-21“突袭者”隐身战略轰炸机，并宣称其为全球首架“第六代”战机。 我们认为，在全球主要军事国家全面重启下一代航空装备研制的背景下，美此次动作或代表着其将迎来自F-35（五代机系列核心机型代表）以来又一次换装周期，同时，对标美国及其盟友在下一代航空装备上的布局启动，我国有望在未来短期补齐短板机型的同时，中远期新型号Pipeline出现重大突破,对航空装备企业形成估值提升。新型号或将体现在以下领域： •远程轰炸机——远程战略威慑的重要武装力量，是世界强国航空军事发展力量的重要方向，设计重点在“突防”二字。远程隐身轰炸机技术复杂、造价/维护费用昂贵，目前仅少数国家具备该新机型的研制生产实力。近期各国动态较为明显，美俄将新型远程轰炸机作为空基战略，分别开展B-21（已公布）、PAK-DA远程隐身轰炸机原型机制造。 •隐身舰载机——当前我国航母舰载机为J-15飞机，同美国海军第四代隐身歼击机F35C存在代差，预计我国将加速发展舰载隐身战机。 •高速隐身无人机——当前我国新一代新型号仍未曝光，美国新一代高速隐身无人机天空博格已完成阶段性测试，即将开展有人+无人机组编组试验。 •重型运输机——战略远程运输能力为我军目前短板，我国Y-20最大起飞重量220吨，美军C-5M最大起飞重量381吨（现役52架），预计未来我国将推出起飞重量300吨以上重型运输机。 •重型直升机——我国Z-20为中型通用直升机，预计我国将继续推出大载重直升机型号。 我国自主研发的三代半/四代机于“十三五”期间集中进入列装期，我们认为，在未来10年换装大周期中，航空整机有望进入大规模批产放量期，航空整机在2027年建军百年目标前呈现“数量先，价格后”放量：前3年连续扩产，后4年机型换代、单价提升。同时，整机数量的累计提升将带动我国军机MRO市场发展，有望形成千亿级军机维修市场空间。航空整机具备明确的永续增长特性，强经营持续性、强垄断、强壁垒特征。 建议关注： 新型号Pipeline主机单位/中航系改革龙头：中航西飞、中航沈飞、中直股份 新产能-航发大赛道：航发动力、中航重机、航宇科技、图南股份、西部超导、钢研高纳； 上台阶-导弹：北方导航、新雷能、国光电气、盟升电子、振华科技、航天电器、鸿远电子等； 元器件测试：思科瑞、苏试试验 电子对抗：佳缘科技 隐身材料：华秦科技 风险提示：市场波动性风险；军品订单节奏风险；各国新装备研制列装不达预期；国际局势变化风险；经济增速影响全球各国国防开支；民用市场开拓不达预期。 美B-21拉开六代机序幕,我国航空装备新型号 Pipeline节点确认可期 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明3 主要军事国家全面重启下一代航空装备研制 2020年，全球多个主要军事国家全面启动新一代装备研制，军备停滞期结束，全球或迎来新一轮军备革命期。由于纯五代机研发成本高企，多国现已放弃五代机开发，转为直接研发具备穿透性制空+人机协同能力的六代机。 ①功能性：聚焦穿透性制空作战。2016年起，美国空军将五代机研发重点放在穿透性制空能力（PCA），明确破解“反介入/区域拒止”能力（A2/AD）的建设目标。 美国正在抓紧研制穿透性制空作战飞机，该类机型或将具备超越以往战斗机的远航久 航能力、多武器/高密度挂载带来的高杀伤力、超声速无尾布局带来的全向极地隐身、自防御弹末端硬杀伤防御等系列能力，使其能够突入高烈度对抗的“反介入/区域拒止”环境。 ②信息化层面：人机协同将成重点。当前全球战斗机研发已启动“机动为王→信息为王→智能为王”过渡阶段， 五代机信息化部分的研发将主要聚焦人机协同，其中人工智能在空战中提供基本认知、提出供选择的作战方案，飞行员从更高层次完成博弈决策。 资料来源：RUSI，AINOnline,达索航空官网，SLDInfo，TheDiplomat，Forbes，APNews，TheAviationist，BAESystems，RoyalAirForce，LeonardoCompany，《2020年国外航空科技发展综述》作者吴蔚，发表于《国防科技工业》2020年度盘点专稿，FlightGlobal，DefenseNews，《关于未来战斗机发展的若干讨论》作者杨伟，发布于航空学报2020年第6期，AirDataNews，FlyNews，NavalNews，解放军报，光明网，新华网，天风证券研究所 4 美国：2020年9月已完成下一代战机（NGAD）原型机首飞并进行多次试飞。 NGAD战机具有隐身、高机动性等特征，并且按“有人机-无人机协同作战”设计，是未来夺取空战优势的核心装备，其中 F/A-XX型号预计将于2030-2035年之间服役。 美国盟友：自美国2016年公布聚焦穿透性制空作战的五代机研发策略后，北约国及日本已先后推出三款概念机型：FCAS（德西法3国联合研发）、F-X 重点机型 所属国 启动研制 列装时间 制造商 FCAS 德/西/法 2017年 2040年 空客，泰雷兹，英德拉，达索航空等 F-X 日本 2020年 2035年 三菱重工 暴风 英/意/瑞典 2018年 2035年 BAE系统，罗尔斯-罗伊斯，莱昂纳多SPA等 F/A-XX 美国 2009年 2030年 波音，诺斯罗普-格鲁曼 （日本研发）、暴风（英意瑞典3国联合研发）。 美B-21拉开六代机序幕，我国新型号Pipeline节点确认可期 重要意义-拉开六代机序幕：当地时间2022年12月2日，美国空军在加利福尼亚州帕姆代尔公布了B-21“突袭者”（Raider）隐形战略轰炸机，该机预计在2023年首飞，2026-2027年投入使用。 第六代飞机的定义仍在完善中，但B-21在其数字化能力以及在载人或无人驾驶操作中的运行能力方面，仍优于其他生产型飞机。诺斯罗普格鲁曼公司称，B-21亮相标志着世界上第一架六代同公众亮相。 公司将其称为“有史以来最先进的军用飞机”，该轰炸机将能够部署核武器和常规武器、有望帮助美国空军“突破世界上任何地方最严密的精确打击防御系统”。 从B21看六代机技术发展要求： 开放式体系结构：B-21具有“先进的网络功能和开放的系统架构”，这可能意味着隐形轰炸机将能够与其他设备协调和通信，包括卫星、地面站和其他飞机。为了应对不断变化的威胁环境，B-21设计为可快速升级。与上一代飞机不同，B-21不会进行整体升级， 新技术、能力和武器将通过敏捷软件升级和内置硬件灵活性无缝整合 强化隐身：采用新的制造技术，在形状和涂层上运用雷达吸收材料（RAM），确保B-21能够击败它将面临的反介入和区域拒防系统。 无人化趋势：B-21将于2023年首次飞行，并最终可能在没有飞行员的情况下飞行。 云技术：NorthropGrumman和空军成功演示了B-21地面系统数据向云环境的迁移过程，包括B-21数据的开发、部署和测试，这种强大的基于云数字的基础设施将带来更低成本、更易于维护和可持续发展的飞机。 维护：B-21项目从一开始就优先考虑长期运营和维持的可承受性。在与空军的合作中，团队已经将可维护性作为隐身性能同样重要的要求，以确保推动更经济、可预测的操作和维持结果。 B-21还被设计为一个更大的“系统簇”的主要组成，将提供情报、监视、侦察、电子攻击和多域网络能力。 资料来源：《航空知识》官方公众号，航空产业网官方公众号，诺·格公司官网等，天风证券研究所整理5 资料来源：《航空知识》官方公众号，新华网，美国白宫官网，WorldAirFroces2022，NorthropGrumman官网，AviationsMilitaires，ThisDayinAviation，Military等，天风证券研究所整理 6 美B-21拉开六代机序幕，我国新型号Pipeline节点确认可期 B-21飞机是美国1988年推出B-2（诞生于冷战阶段）轰炸机34年来首次对外展示新型轰炸机。这一机型的推出既是美国在其《国家安全报告》中提出的预在2030年保持“战略核威慑优势”的三项重要装备保证中的一环（除此之外还有核潜艇和陆基导弹）的推进，又在航空装备发展内拉开了以开发网络架构、隐身、无人化、高维护性六代机发展列装的序幕。 同时美航空装备或迎来自F35（五代机系列核心机型代表）以来又一次换装周期： •随着美空军需求的动态变化，2012年一个被称为“远程打击轰炸机”（LongRangeStrike-Bomber即LRS-B）的全新项目被正式立项，意图发展一种经济 上更能承受的轰炸机，而目前美空军在役的B-2战略隐身轰炸机单位成本约为11.57亿美元（以1998年美元价值计算）。 •2015年10月27日，曾负责B-2研制的诺-格击败波音和洛克希德-马丁获得LRS-B合同，标志着B-21轰炸机进入工程研制阶段，项目合作方包括：P&W，JanickiIndustries，CollinsAerospace，GKNAerospace，BAESystems和SpiritAerosystems。目前，共有6架B-21处于生产/装配的不同阶段。 •据美空军官网披露，B-21计划至少采购100架（约为现役B-2数量的五倍），平均单位采购成本约为6.92亿美元（以2022年美元价值计算，包括飞行成本、支持设备、培训、备件及修改等），其将成为美国军事历史上规模最大的飞机采购订单之一，仅次于F-35。同时，据彭博社报道，B-21项目预计将在30年内累计耗资2030亿美元。 •美空军计划在2030年后退役所有B-1和B-2轰炸机，以B-21与B-52组成未来美国空军轰炸机部队。 美国空军现役轰炸机数量 轰炸机类型 立项时间 试飞时间 停产时间 生产期/年 数量/架 发动机型号 发动机台数/台 发动机供应商 B-52 1945 1952 1962 8 生产744架/在役72架 TF33-P-3/103 8 Pratt&Whitney B-1a 1961 1974 1977 2（中止） 4 F101-GE-100 4 GeneralElectric B-1 B-1b 1981 1984 1988 5 生产100架/在役43架 F101-GE-102 4 GeneralElectric B-2 1982 1989 1999 14 生产21架/在役18架 F118-GE-100 4 GeneralElectric 资料来源：产业信息网，人民网，八一军网，波音官网，LockheedMartin官网，Theaviationist，简式防务等，天风证券研究所整理 7 美B-21拉开六代机序幕，我国新型号Pipeline节点确认可期 国家 代次 立项时间 首飞时间 列装时间 当前情况 三代机 中 J-15 —— 2009 2015 —— J-16 —— 2011 2015 —— 美 F-15 F-16 1965 1969 1972 1974 19761978 累计交付约1198架 累计交付超4600架 四代机 中 J-20 —— 2011 2017 —— 美 F-22 F-35 19851995 19972006 20052015 总量195架截至2021.12 生产753架 军用直升机 中 Z-20 —— 2013 2019 —— 美 UH-60及其改型 1972 1974 1978 现役3926架 大型运输机