2022年中国休娱摩托车行业概览：竞争深化促进国产替代，供需暴增成就逆势增长

头豹市场研究|2022/10 www.leadleo.com 2022年中国休娱摩托车行业概览： 竞争深化促进国产替代，供需暴增成就逆势增长 2022ChinaRecreationalMotorcycleIndustryOverview2022年中国の娯楽オートバイ業界 （摘要版） 报告标签：增量市场、量价齐升、大排量摩托车、仿赛车型、巡航车型、摩旅 撰写人：石琛 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件 （在报告中另行标明�处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、�版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施、追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 休娱摩托车具备“工业品+消费品”双重行业属性，行业基数低、增长迅速，热销产品价格带攀升休娱摩托车属于具备彰显个性和社交属性特性的消费品赛道，品牌极具持续提价的潜力。供给端产品力竞争加剧，促使短期内市场格局趋于分散，不改长期向龙头集中趋势。短期内小排量电动化，中大排量摩托车内燃机优势明显。 主流摩托整车厂商关键部件自主研发、零部件外购，全产业链积极参与赛事，整合各环节资源，推动技术进步 摩托车发动机、车架及减震是最为核心的三大部件，国内主流摩托整车厂商采取自主研发车架及 发动机、外购减震套件的生产模式。与传统汽车制造工业类似，作为制造业大国，中国各配套厂商产品的性能比肩进口同类竞品，主要滞后于各项核心参数调校、经验积累不足。包括ECU数据、避震参数、轮胎配方、发动机运行品质细节等。 车型多种，玩法多样 休娱摩托车车型多样，可分为街车、仿赛、巡航车、休旅车、越野车、大踏板等，适用于公路短途、体育竞技、长途摩旅、非铺装及林道穿越等场景。每种车型可对应多种应用场景，满足不同消费者多样化需求。 观点摘要 中国摩托车商会数据显示，2022年9月国内250CC以上排量摩托车销售6.60万辆，同比 +82.8%，环比-5.7%。2022年1-9月累计销售45.68万辆，同比+63.4%。休娱摩托车市场缘何增长如此之迅速？其竞争逻辑和成长逻辑如何？未来增长空间几何？产业链核心供应商有哪些，投资机会、亮眼标的有哪些？ 本文主要关注于休娱摩托车的市场现状，全面分析产业链上中下游，分析了休娱摩托车的市场容量及空间、行业成长逻辑、行业竞争逻辑、赛事相关内容以及未来的发展趋势。 休娱摩托车产业链分析 中国为链传动制造大国，行业集中度较低，产品质量及企业规模与全球龙头企业差距较大。中国轮胎企业跻身全球领先行列，受橡胶等原材料及海运成本影响较大。主流摩托整车厂商关键部件自主研发、零部件外购，全产业链积极参与赛事，整合各环节资源，推动技术进步。整车厂商议价能力强，下游经销商及售后渠道利润铺开面广。远高于汽车的二手车占比，用户选择二手休娱摩托车对新车市场形成冲击。 上游：原材料、零部件制造商 链传动系统作为三大传动方式之一，是现代机械工业中重要的基础零部件。中国链传动呈现 140 120 100 80 60 桂盟国际 Borgwarner �市场化程度较高、行业集中度较低的特点。 十二五期间，中国链传动生产企业产值规模以上的企业约为10家左右。中国的链传动生产和 设计水平尚未达到世界一流水平，产品品种、 40 20 0 -20-20 日本椿本集团 大同工业征和工业 0204060 规格、产品性能与发达国家产品尚有一定差距。 2020年5月以来，受原油、钢材、煤炭等上游价格持续上涨影响，轮胎主要原材料天然橡胶、 中游：整车设计和生产商 合成橡胶等价格长期处于高位波动状态。天然橡胶2021年均价同比增长25.32%。轮胎企业成本承压，传导至摩托整车厂商，摩托车企业成本增加。 轮胎原材料之天然橡胶价格指数 1,500 1,000 500 2018/… 2018/… 2019/… 2019/… 2020/… 2020/… 2021/… 2021/… 0 各级经销商、分销商网销渠道 摩托车维修、保养摩托车信贷与保险二手摩托车服务摩托车友俱乐部摩托车驾驶培训救援服务 摩托车发动机、车架及减震是最为核心的三大部件，国内主流摩托整车厂商采取自主研发车架及发动机、外购减震套件的生产模式。 与传统汽车制造工业类似，作为制造业大国，中国各配套厂商产品的性能比肩进口同类竞品，主要滞后于各项核心参数调校、经验积累不足。包括ECU数据、避震参数、轮胎配方、发动机运行品质细节等。 下游：渠道商、后市场服务商 国内产业链各环节厂商积极参与各项赛事，积累赛场经验，有利于提高自身产品研发实力、缩小与进口品牌差距、扩大品牌影响力。 中国二手摩托车市场占摩托车总销量1.4%，约为汽车二手市场比重的4.7倍。一方面由于二手汽车限迁政策限制了其成交量，另一方面，摩托车均价远低于汽车，更换成本较低。 休娱摩托车用户更换车辆主要因素为车型更换、排量升级、资金问题和社交需求等，换车频率较通路摩托车高，故休娱摩托车二手市场略高 于1.4%，二手市场对新车市场份额影响较汽车大。 外购钢材钢管、箱体、汽缸原材料、铝件、铁件、塑料件等原材料 外购轮胎、减震器、消声器组合、转向组件等 半成品车架、油漆件、发动机及外观件 自主研发、加工部分或全部外购发动机毛利率11%-43% 零部件分装、车架刻VIN码、总装、终检、包装 中国二手摩托车成交量占总销量比重，2015-2021年 1.5% 1.0% 0.5% 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 0.0% 来源：全国乘用车信息联合会，头豹研究院编辑整理 完整版登录www.leadleo.com 搜索《2022年中国休娱摩托车行业概览： 竞争深化促进国产替代，供需暴增成就逆势增长》 来源：各公司官网，中国摩托车商会，头豹研究院编辑整理 www.leadleo.com400-072-5588 4 休娱摩托车的市场规模测算 中国休娱摩托车行业正处快速成长期，未来五年休娱摩托车市场仍将保持高增长，重点排量段及价格带皆向上偏移。2017年至2021年，中国休娱摩托车销量从102.12万辆增至168.17万辆，渗透率从8.15%提高至9.44%，CAGR为13.28%，其中250CC以上排量车型CAGR为36.21%。预测截至2027年，中国休娱摩托车销量或达313.49万辆，其中250CC以上排量车型或达179.24万辆，对应2022年-2027年CAGR为11.94%和28.73%。 中国休娱摩托车行业规模测算（销量） 完整版登录www.leadleo.com 搜索《2022年中国休娱摩托车行业概览： 竞争深化促进国产替代，供需暴增成就逆势增长》 中国休娱摩托车行业规模测算（销量） 休娱摩托车的行业成长逻辑 低基数、高增长，叠加价格带攀升，国产摩托品牌三羊开泰。 中国休娱摩托车行业规模，2014-2021年 单位：[万辆] 200 150 100 50 30% 20% 10% 0% 中国休娱摩托车渗透率，2014-2021年 10% 5% --10% 0% 20142015201620172018201920202021 150＜排量≤250CC250＜排量≤400CC 400＜排量250＜排量≤400CC400＜排量≤750CC150＜排量合计 150＜排量≤250CC整体yoy(%) 250＜排量合计 万人保有量较低，渗透率成长空间大 欧美、日本等国家休娱摩托车市场发展成熟、竞争较为充分，可参考对标其万人年销量数据。2019年，欧洲、美国、日本万人中大排摩托车 （>250CC）销量分别约为8.1辆/万人、7.9辆/万人、7.4辆/万人。2021年，中国休娱摩托车250CC以上排量总销量为32万辆，对应约2.3辆/万人，尚有极大市场空间。 从行业层面看，休娱摩托车行业兼具周期与成长两大属性 1）周期性：①休娱摩托车行业属于可选、耐用消费品，行业受宏观经济影响。②休娱摩托车中游整车制造商以销定产，较少具备制造业的库存周期。但上游原材料供应商、零部件生产商受原材料价格波动影响，行业具有一定的周期性； 2）成长性：休娱摩托车行业目前处于高速成长期，行业成长空间巨大，目前成长性覆盖周期性所带来影响。 中国休娱摩托车渗透率，2014-2021年 60% 40% 20% 0% 20142015201620172018201920202021 40% 20% 0% -20% -40% 钱江摩托春风动力CR2YOY（右轴） 行业CR2近5年来稳中有升，未来市场短期趋于分散，中长期国产头部品牌进一步提升行业集中度。休娱摩托车属于具备彰显个性和社交属性特性的消费品赛道，国产摩托车品牌有望通过产品迭代，提升整体价格带，同时通过产品力的提升及品牌形象的培育，跑�具备高溢价能力的品牌。 来源：中汽协摩托车分会，头豹研究院编辑整理 驱动因素—供给端 供需井喷，国产车产品力提升：各车型动力表现、硬件配置等竞争激烈，冲击高端赛事，下放赛用技术至量产车型，量产车利润反哺，良性循环推动技术进步。 摩托车产业上下游国产品牌冲击各类高端国际赛事 春风、钱江进军世界顶级赛事MotoGP的小排量组别Moto3，积累赛用高端技术、提升国际影响力。在2022年3月的印度尼西亚大奖赛中，春风车队夺得季军，中国摩托车制造商首登Moto3领奖台，为中国制造商在世界顶级公路摩托赛事实现0到1的突破。新锐国产品牌凯越机车宣布将组成公路赛车队，正式报名国际顶级公路摩托赛事WSBK。电池厂家猛狮科技常年以赞助商身份征战MotoGP与WSBK，另Moto-Tron、You-All等国产零配件厂商积极赞助MotoGP，持续扩大国产品牌影响力。 赛用技术下放至量产车，国产摩托车研发能力取得长远进步 整车厂商先后推�不同版本赛化方案，力推国产车、国人车手登上国际舞台。各种公路赛、越野赛、摩托车俱乐部纷纷成立，以娱乐消费者为主的供给端多样化，正成为促进国内摩托车产销及产品力竞争的核心推动力。 休娱摩托整车厂商参与赛事商业模式 渠道营销 产品定制订单 零配件、改装件供应 供应商 车辆、零配件等 车辆测试、调校、辅助研发 营销赞助费用、车辆等 营销赞助费 报名费、注册费 场地使用费 近三年赛事运营营收： 2.48/0.71/1.10亿元，毛利率30.15%/7.65%/31.47% 渠道营销 零部件配套厂商摩托整车厂商渠道经销商 营销赞助费用 、改装配件等 赛车队 组织赛事 赛事运营方 申办费 赛车场 练习、车辆测试场地费用 商权费 中国现有约15家获FIA认证赛道，其中上海国际赛车场、珠海国际赛车场 事 赛拥有举办F1级别赛事资格。另有浙赛、 授宁赛、株赛、鄂赛和天津V1等F2级权别赛道，搭配其余F3、F4级别赛道， 满足国内各类汽摩赛事活动需求 国家体育总局中汽摩联 地方汽摩联 民间公路、越野赛车队发展由来已久，在国内外各项赛事崭露头角。2019年，中汽摩联授权国贵科技正式成立国贵中国公路摩托车队，中国赛车队正式跻身国际舞台 来源：力盛赛车招股书，FIA，头豹研究院编辑整理 休娱摩托车相关政策分析 进口关税壁垒高企利好国产品牌，治安、噪音、环保等因素诱发禁限摩政策遍行 中国摩托车批零相关税收政策，2022年 关税 增值税 消费税 车辆购置税 叠加税率 国产及东盟进口 排量≤150CC 0 13% 0% 0% 13% 150＜排量<250CC 0 13% 0% 10% 23% 250CC 0 13% 3% 10% 26% 250＜排量≤500CC 0 13% 10% 10%