行业信息跟踪：港口吞吐量增速放缓，光伏上游价格回落

行业信息跟踪（2022.11.28-2022.12.4） 港口吞吐量增速放缓，光伏上游价格回落 2022年12月06日 航运：a、港口：海外需求回落，港口吞吐量增速放缓。根据中港协数据， 分析师牟一凌执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com研究助理沈心怡执业证书：S0100122010010邮箱：shenxinyi@mszq.com研究助理吴晓明执业证书：S0100121120023邮箱：wuxiaoming@mszq.com 11月沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+5.3%，月内来看，11月上旬、中旬、下旬同比分别为+8.5%、+4.7%和+2.0%，增速逐步回落。11月外贸集装箱吞吐量同比+3.3%，外贸增量主要来源于空箱回流，月内外贸空箱同比+23.7%。11月内贸集装箱同比+12.5%。b、油运：油运指数维持高位。上周，原油运输指数BDTI周内平均2346.80，环周-5.6%，同比+222.7%；成品油运输指数BCTI周内平均1809.80，环周+7.9%，同比+182.2%。12月5日，欧盟对俄罗斯海运原油的禁运开始生效，与此同时欧盟对俄罗斯海运成品油的禁令将于2023年2月5日开始生效。根据kpler数据，11月俄罗斯向欧盟出口原油、成品油分别约160万桶/日、113万桶/日。制裁生效后，油运空间错配料将加剧，运距拉长或带动油运价格上行。 光伏：上游价格显著回落，光伏利用率维持高位。a、硅料：硅料价格显著 走弱。根据民生电新团队整理，上周致密料价格295元/kg，环跌2.32%。进入硅料签单洽谈密集期，市场环境变化快，幅度日趋剧烈，硅料价格下行压力增加。b、硅片：硅片价格下跌。166mm、182mm和210mm单晶硅片价格分别环跌2.43%、2.60%和2.62%，降至6.02、7.11和9.30元/片。TCL中环于11月27 相关研究1.策略专题研究：资金跟踪系列之五十：预期修复与“边际”交易-2022/12/05 日下调硅片价格，平均降幅达4.5%。c、光伏利用率：维持高位。10月光伏利用 2.A股策略周报20221204：边际交易的边界 率为98.3%，同比+0.9ppt。1-10月光伏利用率为98.2%，同比+0.2ppt。 -2022/12/04 资源国汇率：虽然11月非农数据强劲，鲍威尔偏鸽的加息表述依旧强化了市场对联储12月放缓加息的预期。上周美元指数回落1.5%，需求担忧下资源 3.策略专题研究：价值强势归来——风格洞察 与性价比追踪系列（十一）-2022/12/02 4.策略专题研究：民生研究：2022年12月金 国货币兑美元依旧跌多涨少。a、11月美国非农就业：美国11月季调后非农就 股推荐-2022/11/30 业人口26.3万人，高于预期的20万人，前值28.4万人。11月失业率3.7%， 5.行业信息跟踪（2022.11.21-2022.11.27）： 符合预期。11月劳动参与率62.1%，较10月-0.1ppt，连续3个月下行。11月非农私人部门小时工资环比+0.6%，同比+5.1%，增速较10月+0.2ppt。b、鲍 地产链预期向好，商品消费偏弱-2022/11/29 威尔讲话：鲍威尔表示美联储可能“最快在12月”放慢加息步伐。虽然未透露美联储加息的终端利率，但鲍威尔表示，终端利率可能略高于决策者9月时预测的4.6%。上周美元指数回落1.5%，需求担忧下资源国货币兑美元大多下跌。其中智利比索表现最优，环周+2.9%，较去年同期-7.6%；阿根廷索跌幅最深，环周-1.6%，较去年同期-39.6%；人民币兑美元环周-0.1%，较去年同期-10.7%。 国内外价差：1）煤炭板块：上周焦煤（国内-海外）价差继续上行至665.08 元/吨，处于2012年以来的90.0%分位数。动力煤价差维持倒挂，处于2012年以来的6.9%分位数。2）金属板块：上周金属（国内-海外）价差普遍下行铜、铝、镍价差分别处于2012年以来的39.6%、41.9和1.0%分位数（上上周分别处于83.0%、43.8%和75.0%分位数）。3）农产品板块：上周棉花（国内-海外）价差基本稳定，维持在2012年以来的3.8%分位数。玉米、小麦、豆油（国内-海外）价差继续上行至748.46元/吨、813.97元/吨和794.91元/吨，分别处于2012年以来的29.7%、44.2%和5.3%分位数（上上周分别处于15.3%、21.5%和1.5%分位数）。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公 开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 1上周总结3 2板块涨跌幅逻辑5 3板块涨跌幅9 3.1上周板块表现9 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业9 4板块信息跟踪11 4.1能源与资源板块11 4.2碳中和板块14 4.3数字经济板块17 4.4传统消费板块18 4.5粮食安全板块20 4.6稳增长板块21 4.7疫后复苏板块24 4.8新消费板块25 5风险提示27 插图目录28 1上周总结 1）航运：a、港口：海外需求回落，港口吞吐量增速放缓。根据中港协数据，11月沿海八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+5.3%，月内来看，11月上旬、中旬、下旬同比分别为+8.5%、+4.7%和+2.0%，增速逐步回落。11月外贸集装箱吞吐量同比+3.3%，外贸增量主要来源于空箱回流，月内外贸空箱同比 +23.7%。11月内贸集装箱同比+12.5%。b、油运：油运指数维持高位。上周，原油运输指数BDTI周内平均2346.80，环周-5.6%，同比+222.7%；成品油运输指数BCTI周内平均1809.80，环周+7.9%，同比+182.2%。12月5日，欧盟对俄罗斯海运原油的禁运开始生效，与此同时欧盟对俄罗斯海运成品油的禁令将于2023年2月5日开始生效。根据kpler数据，11月俄罗斯向欧盟出口原油、成品油分别约160万桶/日、113万桶/日。制裁生效后，油运空间错配料将加剧，运距拉长或带动油运价格上行。 2）光伏：上游价格显著回落，光伏利用率维持高位。a、硅料：硅料价格显著走弱。根据民生电新团队整理，上周致密料价格295元/kg，环跌2.32%。进入硅料签单洽谈密集期，市场环境变化快，幅度日趋剧烈，硅料价格下行压力增加。b、硅片：硅片价格下跌。166mm、182mm和210mm单晶硅片价格分别环跌2.43%、2.60%和2.62%，降至6.02、7.11和9.30元/片。TCL中环于11月27日下调硅片价格，平均降幅达4.5%。c、光伏利用率：维持高位。10月光伏利用率为98.3%，同比+0.9ppt。1-10月光伏利用率为98.2%，同比+0.2ppt。 3）资源品跟踪： 资源国汇率：虽然11月非农数据强劲，鲍威尔偏鸽的加息表述依旧强化了市场对联储12月放缓加息的预期。上周美元指数回落1.5%，需求担忧下资源国货币兑美元依旧跌多涨少。a、11月美国非农就业：美国11月季调后非农就业人口26.3万人，高于预期的20万人，前值28.4万人。11月失业率3.7%，符合预期。11月劳动参与率62.1%，较10月-0.1ppt，连续3个月下行。11月非农私人部门小时工资环比+0.6%，同比+5.1%，增速较10月+0.2ppt。 b、鲍威尔讲话：鲍威尔表示美联储可能“最快在12月”放慢加息步伐。虽然 未透露美联储加息的终端利率，但鲍威尔表示，终端利率可能略高于决策者9月时预测的4.6%。上周美元指数回落1.5%，需求担忧下资源国货币兑美元大多下跌。其中智利比索表现最优，环周+2.9%，较去年同期-7.6%；阿根廷索跌幅最深，环周-1.6%，较去年同期-39.6%；人民币兑美元环周-0.1%，较去年同期-10.7%。 国内外价差：1）煤炭板块：上周焦煤（国内-海外）价差继续上行至665.08 元/吨，处于2012年以来的90.0%分位数。动力煤价差维持倒挂，处于2012 年以来的6.9%分位数。2）金属板块：上周金属（国内-海外）价差普遍下行 铜、铝、镍价差分别处于2012年以来的39.6%、41.9和1.0%分位数（上上周分别处于83.0%、43.8%和75.0%分位数）。3）农产品板块：上周棉花（国内-海外）价差基本稳定，维持在2012年以来的3.8%分位数。玉米、小麦、豆油（国内-海外）价差继续上行至748.46元/吨、813.97元/吨和794.91元 /吨，分别处于2012年以来的29.7%、44.2%和5.3%分位数（上上周分别处于15.3%、21.5%和1.5%分位数）。 2板块涨跌幅逻辑 新消费板块： 1）美妆护肤：11月销售整体平淡，珀莱雅表现亮眼。根据民生商社团队数据， 11月淘系+天猫美妆大盘同比-9.6%，其中美容护肤GMV同比-6%，彩妆 GMV同比-23%。抖音美妆大盘实现GMV136~176亿元，同比 +52.8%~97.8%，其中自播GMV25~50亿元。整体上，淘系+天猫+抖音的GMV714~754亿元，同比-2%~+4%。具体品牌来看，根据天猫旗舰店数据，珀莱雅：表现优异。珀莱雅、彩棠GMV同比+103%、+71%。贝泰妮：销售额增速稳健，销量下行。11月薇诺娜GMV同比+58%；销量同比-39%。华熙生物：子品牌销售额涨跌互现。润百颜、夸迪、米蓓尔、BM肌活GMV同比-17%、+55%、-11%、-21%。 2）培育钻石：10月印度培育钻石进出口额增速显著下滑。10月印度培育钻石毛坯进口额0.55亿美元，环比-50.2%，同比-46.5%，增速较9月-54.8ppt，渗透率5.6%，同比-1.4ppt，环比-1.0ppt。10月印度培育钻石裸钻出口额为 1.79亿美元，环比+0.5%，同比+22.2%，增速较9月-63.4ppt，渗透率8.6%，同比+3.2ppt，环比+0.9ppt。 粮食安全板块： 1）生猪：a、猪价：上周生猪均价22.35元/公斤，环周+1.4%。b、屠宰量：腌腊季节来临，需求环比显著回升。根据民生农业团队数据，截至12月2日，全国单日屠宰率环比11月+5ppt，屠宰量环增20%，已接近往年腌腊季水平。 2）粮食：a、粮价：截至12月2日期货结算价（活跃合约）CBOT玉米646.25美分/蒲式耳，5日涨跌幅-3.7%；CBOT小麦761.00美分/蒲式耳，5日涨跌幅-4.5%；CBOT大豆1438.50美分/蒲式耳，5日涨跌幅+0.2%。b、行业新闻：根据国家粮食和物资储备局数据，截至11月30日，全国主产区各类粮 食企业累计收购秋粮7035万吨，同比增加537万吨，收购进度明显快于去年同期。 传统消费板块： 1）汽车：销量增速预期下行，库存指数高企。a、11月销售预测：乘联会预测， 11月狭义乘用车零售销量预计186.0万辆，同比+2.4%，增速较10月-4.9ppt，环比+0.9%。b、经销商库存指数：11月中国汽车经销商库存预警指数为65.3%，同比+9.9ppt，环比+6.3ppt，库存预警指数位于荣枯线之上。 2）家电：白电10月销售平淡，下沉渠道积极推进。a、10月社零：家用电器和音像器材类实现社零646亿元，同比-14.1%，增速较9月下降8ppt。b、下沉渠道：根据奥维云网（AVC）下沉渠道监测数据显示，2022年1-10月，大 家电下沉渠道零售额规模已达到332.8亿元，零售量已达到1383.1万台。空调、冰箱、洗衣机三大品类在下沉渠道的零售额份额占比分别为41.6%，28.5%和25.8%。空调、冰箱、洗衣机三大品类整体的下沉渗透率达18%。 碳中和板块： 1）新能源车：11月“新势力”销量维持高增。 a、“新势力”销量：埃安11月销量达2.88万台，同比+91%/环比-4%,1-11 月累计同比+128%。小鹏11月销量达0.58万台，同比-63%/环比+14%， 1-11月累计同比+33%。