贵金属日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURLS 操作评级 责全属日报 2022年12月05日 黄金★☆☆★☆刘冬博F3062795Z0015311 ☎✃吴江F3085524Z0016394 01058747784 【行情观点】 gtaxinstitute@essence.com.cn 今日贵金属震荡。上鲍威尔出席活动讲话确认最快将在12月放缓加息速度，不过他也提到利率可能会继续上升到比之前预期更高的水平。讲诺虽然被市场解谈为鹰派，但终端利率不确定性给未未预期带未反复的可能。此外上周公布多项经济数据存在不同表现，关国11月ISM制造业指数 自2020年5月来首次跌破枯荣线，但是周五非农新增就业超预期，显示劳动力市场依然强劲，这 将给与美联储更大的操作空间。总体来看，胀压力下，市场对于美联储政策预期仍会反复，贡金属反转时机未到，短期走强后不宜追涨。 ★美国11月季调后非农就业人口新增26.3万人，预期20万人，前值26.1万人，结束连续三个月下 降的趋势。失业率连续3个月维持在3.7%不变。“新美联储通讯社”认为非农数据凸显明年上半 年利率突破5%的风险。里士满联储主席巴尔金表示，美国经济可能会进入一个劳动力供应长期受限的阶段，可能会给通胀持续带来上行的压力。 收盘价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 COMEX黄金 1811.4 6.00 0.33% 3.21% 10.99% COMEX✃ 23.355 0.39 1.68% 8.73% 19.92% SHFE黄金 409.72 2.62 0.64% 0.52% 4.84% SHFE☎✃ 5221 117,00 2.29% 5.80% 12.91% 数据来源：wind 表2：资金属现货行情 收盘价涨跌涨跌幅 近5日涨跌临 近20日涨跌幅 伦敦现货黄金 1.88% 6.59% 伦敦现货☎✃ 22.605 0.47 2.12% 5.95% 13.22% 上金所黄金T+D 409.49 2.73 0.67% 1.01% 4.55% 上金所☎✃T+D 5171 104.00 2.05% 5.51% 12.12% 表1：责金属期货行情 1784.7518.401.02% 数据来源：wind 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资概据，转载请注明出处 收盘 涨跌涨跌畅近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 104.5098 0.190.19% 1.47% 5.66% 3.51 0.020.57% 4.62% 14.39% 1.08 60'07.69% 20.59% 31.21% 4071.7 4.870.12% 1.13% 9.46% 19.06 0.783.93% 7.02% 22.36% 89.23 0.000.00% 7.09% 10.10% 8472 112.001.34% 6.03% 4.17% 表3：相关资产 关无指数 关国十年期国债收益率 美国十年期通胀保值国债收益率 标准普尔500指数 标准普尔500波动率指数(VIX) 布伦特原油 LME三个月铜收盘价 数据来源：wind 图1：伦敦现货黄全：以关元计价图2：伦敦现货☎✃：以关元计价 伦敦现货黄金：以关元计价伦敦现货☎✃：以关无计价 2,200 35 2,000 30- 1,800 25 1,600 20- 1,400 15 1,2001,000 10- 2012125 2015124 20181128 20211210 2012125 2015922 201879 202156 国投安信期国投安信期 数据来源：wind数据来源：wind 图3：伦数现货黄全图4：伦数现货☎✃ 美元 2022.年2021.年20241/32022年2021.年+2021/3 2,200 30- 2,000 27 1,800 24- 1,600 21 1,4001,200 15 /盛司 12 1,000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 - 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据典源：wind 数据来源：wind 本报告版权易于国投实修期货有限公司2不可作为投资集据，转载请注明出处 图5：SHFE黄金收盘价图6：SHFE☎✃收盘价 SHFE黄金收盘价 点 SHFE☎✃收盘价 点 4205,400 4105,100 400 4,800 390 4,500 380 370- 4,200 360 3,900 2021126 2022322 202276 20221020 2021126 2022328 20227182022117 数据来源：wind 数据来源：wind 图7：金✃比 图8：金油比 金✃比 金油比 140 80- 120- 70 100- 60 80- 50- 60- 40- 40 30- 20- 20-10- 国投安信期 1968121983111419999120156222012125201510920187242021525 数据来源：wino费据来源：wind 图9：黄金与实际利率图10：黄金与美元指数 美国：国债收益率：通账指数国：【1/2美元指数(右)●伦敦现货1/2 /叠奇%/奇1973年 2,200r22,200120 2,0001.52,000110 1,800 0.5 1,800 100 1,6001,600 06 1,4001,400- 0.5 -1 1,2001,20080 1,000J1.51,00070 2012125 2016510 2019103 2012125 2016412 201985 费据来源：win 费据来源：wind 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：SPDR黄金ETF持仓图12：SLV☎✃ETF持仓 美伦敦现货黄金：以关元计价（左）1/2伦敦现货☎✃；以美元计价（左）1/2 /盛司吨吨 2,2001,4003522,000 2,000 国投安 1,200 30 1,800 1,100 25. 1,600 1,000900 20- 1,400 1,300 80015 20,000 国投安信18,000 16,000 14,000 12,000 1,20070010,000 1,00060010-8,000 2012125201661320191210201212520163312019726 数据来源：wind数据来源：wind 图13：黄金与COMEX净多持仓图14：标准普尔500波动率指数(VIX) 美一伦敦现货黄金：以关元计价（左）1/2+标准普尔500波动率指数(VIX) /盛奇张 2,200400,00090- 2,000 1,800 80- 300,00070 60- 200,000 安信期货 1,600 100,000 50- 40 1,40030- 020- 1,200 1.000L100,000 10- 2012125201692620207820171252019562020101202233 数据来源：wind费据来源：wind 图15：关国通胀保值债券损益均衡通胀预期图16：美国通胀 ·通账预期美国：核心CP]：当月同比41/2 %% 3.515- 3- MA12 2.5 2·国投安信期货 1.5- 1- 0.5- +0 2003122008925201462420203233J 费据来源：wino1970年1月1984.年12月1999.年11月2014-年10月 数据来源：wind 本报备版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图17：关联储资产负债表图18：美国就业 美联储（万亿美元）美国：失业率：季调(右)1/2 千人% 16 8 915,000 14 7国投安信期 6- 5- 4- 4,000 3,000 2,000 国投安信期12 10 8 1,0006 201212520159920186132021317 0. 1,000 数据来源：wind 2012年12月2016-年4月2019.年8月 数据来源：wind 图19：上期所黄金期货持仓量图20：上期所自✃期货持仓量 +期货持仓董：黄金一期货持企量：☎✃ 手手 330,0001,100,000 国投安 300,0001,000,000 270,000 900,000 240,000 210,000 800,000 180,000 700,000 150,000 2021126202247 202283202212 600,000 202112620224132022815 数播未源：wind数括末源：wind 图21：TED利差图22：关国国债收益率曲线结构 ●关国：LIBOR3个月-国债3个月收益率美国国债收率10y-2y %% 1.53- 1.2 0.9. 投安信 0.6- 0.3 0.3J 3- 2012125 20151113 20181022 2021101 197661 1989721 2002822 2015923 费据来源：win费据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判超势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 ☎星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会困接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退哟并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处