中华人民共和国–香港特别行政区：金融业评估计划-技术说明-系统性风险监督和宏观审慎政策
国际货币基金组织的报告没有。21/117中华人民共和国-香港特别行政区金融部门评估规划2021年6月技术报告—系统性风险监管和宏观审慎政策本技术说明关于系统性风险和监督以及宏观审慎政策中华人民共和国-香港特别行政区FSAP已编制由国际货币基金组织的一个工作人员团队提供，作为与成员国定期磋商。它基于以下可用信息时间是2021年6月完成。本报告的副本可从以下网址向公众提供国际货币基金组织(imf)• 出版服务邮政信箱92780• 20090年华盛顿特区。电话:(202)623 - 7430• 传真:(202)623 - 7201电子邮件： publications@imf.org 网站： http://www.imf.org价格:18.00美元/打印副本国际货币基金组织(imf)华盛顿特区。©2021国际货币基金组织(imf) 人民共和国中国—香港特别行政区地区金融部门评估规划2021年6月7日技术报告系统性风险监管和宏观审慎政策准备的货币和资本市场部门本技术说明由基金组织工作人员在金融部门评估计划的背景在中华人民共和国-香港特别行政区,Ananthakrishnan为首普拉萨德。它包含技术分析和详细支撑该国的结果和信息建议。进一步的信息在该国可以发现在http://www.imf.org/external/np/fsap/fssa.aspx 中华人民共和国-香港特别行政区内容词汇表 4执行摘要 ____引言 9A. 体制安排 10A. 当前Framework_________________________________________________________________10概述B. 香港特别行政区负责马PP的机构C. 国内机构间协调与合作D. 宏观审慎政策的沟通策略 __E. 系统性风险识别和监测F. 关于加强MaPP_________________________19体制框架的建议系统性风险与宏观审慎工具包 24A. 家庭债务上升和房价上涨的脆弱性 ____B. 住房Sector____________________________________26审慎政策的校准C. 宏观审慎政策对住房部门的有效性 ____D. 公司对离岸MC借款人敞口的脆弱性 ____数据1.金管局房屋界别的校正 282.三菱商事贷款Sector_____________________________________________________________________________________323.家用Debt________________________________________________________________________________________344.住房市场和住宅抵押贷款 ____5.海外非B安克 中国大陆 Borrowers___________________________________________36债券6.香港银行向中国大陆借款人提供贷款 ____表1.主要建议 82.宏观审慎政策委员会（CFR 和 FSC） ____3.监管机构和政府机构分担宏观审慎责任 ________ 144.重大系统性风险监测Tools_______________________________________________________________185.宏观审慎机构设置的国际比较 ____6.处理非银行金融机构抵押贷款的若干国家经验 ______7.AE住宅按揭的MaPP与住房Boom______________________的比较_ 278.MaPP立场Volume___________________________________28的多模态Logit回归分析9.宏观审慎政策对LTV、抵押贷款增长和住房Price________________29的影响2国际货币基金组织(imf) 人民共和国大陆和香港特别行政区References______________________________________________________________________________________________ 38附件一、楼市措施摘要 Introduced_______________________________________________39国际货币基金组织(imf)3 中华人民共和国-香港特别行政区术语表人工智能国际清算银行授权机构(存款)国际清算银行资本充足率普通股一级资本比率金融监管机构委员会反周期性的资本缓冲商业地产车CET1病死率CCyBCREDSTI债务服务收入比例FS财政司司长FSC金融稳定委员会金融服务和财政部细粒度的数据报告倡议全球金融危机FSTB德意志民主共和国GFC香港金管局香港金融管理局妈金融管理局IA保险机构IO保险条例》立法会LTV立法会贷款与价值比率宾州马斯谅解备忘录NBFINDFC经济合作与发展组织PSSVFO香港证监会宏观审慎政策新加坡金融管理局的谅解备忘录非银行金融中介机构非存款性采取金融公司经济合作与发展组织《支付系统及储值支付工具条例》证券及期货事务监察委员会金融服务部长和财政部运输及房屋局住房抵押贷款担保证券财经事务及库务局局长有彩虹RMBS4国际货币基金组织(imf) 人民共和国中国—香港特别行政区执行概要1机构设置和系统性风险监管香港特别节目中宏观审慎政策的制度框架行政区（香港特别行政区）已经建立起来。根据《基本法》,香港特别行政区政府自行制定货币和金融政策。这财政司司长和财经事务及库务局局长是负责维护香港金融体系稳定和健全的政策孔特区。香港特别行政区有一个以行业为基础的监管结构和责任维护金融稳定的工具遍布金融服务和财政部财经事务局及三个监管机构（即香港金融管理局（金管局）、证券及期货事务监察委员会（证监会）及保险业监管局）。有好的和结构良好的通过金融监管机构理事会建立机构间协调和协商机制（CFR）和金融稳定委员会（FSC），分别由FS和SFST担任主席。CFR与政府机构在税收和住房供应方面的广泛协调政策也运作良好。MaPP和风险评估向公众公开传达，经常通过演讲，新闻稿和定期出版物，包括半年刊金管局货币及金融稳定报告及金管局半年检讨报告全球和本地香港证监会的证券市场。系统性风险监督框架强大，当局工作人员高口径。系统性风险监督的责任由金融监管机构分担，包括金管局、证监会及保监局监察各自行业的金融脆弱性：银行业、证券和期货以及保险。系统性风险来源的识别基于两者基于模型的定量监测以及与金融业。每个监管机构都有专门的资源来收集数据，开发分析模型，并对各自部门的系统性风险分析进行压力测试。数据共享和各高级管理层经常在监管机构之间交流信息和工作水平，并通过多份谅解备忘录 （MoUs） 正式确定。共同努力研究和分析项目、风险监控和现场监督的监管机构也有改进了他们之间的见解交流。分析能力，尽管在调节器，一般都不错。金管局正有针对性地收集更精细的数据关于住宅按揭贷款和企业贷款，以加深了解银行的风险敞口在的地区。尽管如此，加强系统性风险监测仍有改进空间，提高数据收集，通过全面和专注的半年加强沟通金融稳定报告，并将非银行抵押贷款纳入监管范围。1本技术说明由晷淼辉（国际货币基金组织/MCM）编写。国际货币基金组织(imf)5 中华人民共和国-香港特别行政区•作为国际金融中心，香港面临大量跨境资本流动和银行贷款。因为香港特别行政区的金融体系正变得越来越CFR/FSC秘书处复杂且相互关联，应采用更全面和识别和解决整个金融体系的系统性风险的系统方法。国际经验表明，中央通常发挥重要作用。宏观审慎机构设置中的银行/货币管理局。FSC应继续利用金管局相关组织架构的优势和专业知识等监管机构在制定和实施宏观审慎政策时，发挥了更多的作用在进行系统性风险监测和评估方面发挥着突出作用。收藏更多关于银行业以外跨境风险的全面和精细数据，家庭债务和企业贷款将改善系统性风险监测框架。2更新分析工作以及时评估MaPP的影响也将有助于校准未来宏观审慎政策的顺序和立场。•清晰和丰富的沟通将促进公众对政策行动必要性的理解，反对偏向于不作为的偏见，并加强宏观审慎政策。目前，政府和监管机构利用各种渠道沟通金融稳定问题，例如高级官员的讲话，各自的网站年代,给金融机构的新闻稿和通知。评估银行业面临的风险部门的香港金管局的半年期货币和金融稳定报告内容广泛。证监会亦刊发《环球及本地证券市场半年回顾报告》，其中涵盖香港及海外市场的表现及趋势，并突出潜力各个细分市场的风险或违规行为。MaPP的沟通可以更进一步通过发布定期风险评估和主要CFR政策会议的摘要来增强。专门针对金融系统性风险的定期报告也将提高金融系统性风险的透明度。CFR/FSC的工作，并促进对金融体系风险的广泛认识。主要政策公告应附有背景分析和外联，以便获得广泛的支持。•宏观审慎政策需要控制整个金融体系的系统性风险。因为银行通常是经济信贷的主要提供者，宏观审慎政策往往将其政策杠杆应用于银行系统。但是，由于风险可以迁移到非银行金融部门，有时是为了应对监管约束，宏观审慎政策应考虑在银行系统以外的公司或活动中积累的风险。这CFR应保持警惕，并考虑在需要时扩大其监管范围。此外鉴于基于机构的监管方法，可能会出现监管和数据差距风险监控。定期监控和从非银行贷款人收集数据（例如，财产）开发商和非存款金融公司（NDFC））到家庭可能是适当加强对宏观审慎政策的监测和避免渗漏。许可，对家庭非银行贷款人的监管和监督目前受到不同的2在关于偿付能力压力的技术说明中进行了单独的相互关联性和传染性分析测试。6国际货币基金组织(imf) 人民共和国中国—香港特别行政区法规。金管局已能够间接影响非银行贷款人的行为通过银行系统。然而，当非银行贷款增加到系统性时相关比例，有关当局可以更主动地规范其活动是必要的。系统性风险来源和宏观审慎政策工具包MaPP有效地遏制了家庭债务上升带来的系统性风险和房价上涨，但当局需要对快速发展保持谨慎家庭负债上升。针对房地产行业的八轮MaPP紧缩，自全球金融危机（GFC）以来，为银行和家庭创造了巨大的缓冲降低新住宅贷款价值比（LTV）和偿债收入比率的条款抵押贷款，并降低了任何潜在房地产市场调整的尾部风险。最近这些实质性缓冲的边际放松（例如，CCyB降低和商业的LTV上限增加）属性）以应对 Covid-19 冲击是有充分理由的。然而，家庭债务的增加——2019年占GDP之比是发达经济体（AE）中最快的，整体香港特别行政区的家庭债务与本地生产总值的比率高于经合组织平均水平经济。因此，当局需要保持警惕，以应对不断增加的家庭债务和高估的房地产市场，尽管过去创造了大量的缓冲宾州。除了,快速增长的家庭的非抵押贷款债务应密切监测。当局应准备在必要时发布更严格的指导方针，以确保充分抵押品、审慎的流动性标准和适当的削减，以遏制保证金融资财务杠杆，并阻止高净值个人投资者过度冒险。虽然香港特别行政区的银行资本充足，不良率低贷款（NPL），其对某些弱中国大陆（MC）借款人的企业信用敞口可能构成重大尾部风险，应密切监测。债券发行和银行MC借款人在香港特别行政区的借款数量很大，而且增长迅速。一些借款人（例如，MC房地产开发商）可能会面临不利的重大下行风险情景，基于我们的违约概率 （PD） 情景分析。内部风险模型，基于在历史违约率和回顾性财务指标上，可能低估了鉴于过去很少发生违约，某些MC借款人的信用风险。但更多的信用违约随着一些MC借款人的信用基本面恶化以及市场三菱商事深化改革 当局应继续确保内部风险模型用于确定潜在高风险MC借款人的资本费用，特别是MCM真实信用评级较低的房地产借款人应具有足够的前瞻性。国际货币基金组织(imf)7 中华人民共和国-香港特别行政区表1。香港特别行政区:关键的建议建议实施Time1系统性风险监督与制度安排加强系统性风险监测和数据收集框架，并采用更全面、更系统地识别和控制系统性风险在整
