量化选基系列研究报告：量化选基金之因子测试初探

本报告通过因子检验，发现了一些对基金未来收益有预测作用的因子，包括过去收益率因子、绝对收益率因子、波动率因子、最大回撤因子和夏普比因子。其中，过去收益率因子和未来收益之间存在正向关系，但随着持有期的增加，预测性呈现减弱趋势。波动率和最大回撤等风险指标对未来基金的风险指标有显著的预测性，而夏普比因子则对收益有显著的预测性，且对分层效果更为明显。此外，夏普比因子对波动率无预测性，但对最大回撤有一定预测作用，显示出高夏普比基金具有较好的极端风险控制能力。这些因子的发现为基金量化投资提供了重要的参考依据。