通信电子行业周观点第47期：风光大基地规划规模达450GW，11月造车新势力交付数据分化

2022年12月6日 行业研究 风光大基地规划规模达450GW，11月造车新势力交付数据分化 ——光大证券通信电子行业周观点第47期（20221202） 要点 涨跌幅情况：通信行业上周上涨3.16%，行业排序第10位；电子行业上周上涨0.93%，行业排序第23位。上周中信一级行业中，通信行业上涨3.16%，在所有中信一级行业中排第10位。电子行业上涨0.93%，排第23位。沪深300上 涨2.52%，电子行业跑输沪深300指数1.59pct，通信行业跑赢沪深300指数0.64pct，创业板指上涨3.20%，万得全A指数上涨2.44%。 半导体：WSTS预测2023年全球半导体市场下滑4.1%。WSTS于2022年11 月29日发布报告，下调2023年半导体市场整体增速。WSTS预计，由于受到通货膨胀与需求不振的影响，2023年全球半导体市场销售额约为5566亿美元，同比2022年将下滑4.1%。 半导体建议关注：（1）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（2）车规SoC&MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微等；（3）打印机：纳思达；（4）半导体设备：至纯科技、北方华创、中微公司等；（5）半导体材料：江丰电子等。 “新能源+硬科技”：发改委与能源局发布文件，规划风光大基地规模与技术导则。国家发改委规划风光大基地总规模450GW，并稳步推进整县屋顶分布式光伏开发试点，截至今年6月底，全国试点累计备案规模6615万千瓦。国家能源 局正在组织研究编制大型风光基地及送出配套新型储能技术导则，加快完善相关管理规范。 “新能源+硬科技”建议关注：（1）海风：中天科技、东方电缆、亨通光电等； （2）IGBT：斯达半导、时代电气等；（3）碳化硅：天岳先进、三安光电等； （4）光伏：江海股份、意华股份。 消费电子：商用PC有望于24年出现强势换新周期，VR产品五大改进持续推进全球PC和平板电脑市场22年或同降11.9%，商用PC或于24年出现强势换新周期。VR产品五大重大改进持续推进，2026年中国消费者端VR出货量有望达近700万台。 消费电子建议关注：（1）VR：创维数字、三利谱、杰普特、华兴源创；（2）汽车电子：立讯精密、东山精密、创世纪；（3）机器人：安洁科技、世运电路。通信：LightCounting认为未来五年中国仍是接入网光器件最大单一市场。根据 LightCounting2022年11月发布的报告，到2027年，全球接入网光器件出货 量将从2022年的1.27亿只增长到1.4亿只，接入网光器件的年收入预计将达到 14亿至16亿美元。中国市场仍将在接入网市场中发挥主导作用，到2027年，中国在全球无线和FTTx光器件消费中的份额将保持在50%以上。 通信行业建议关注：（1）光模块产业链：天孚通信、中际旭创、光库科技。（2）IDC：光环新网、奥飞数据、科华数据、英维克；（3）三大运营商：中国移动 （A/H）、中国电信（A/H）、中国联通（A/H）。 汽车电子：上海立法支持无人驾驶发展，11月新势力交付数据分化。 汽车电子建议关注：（1）智能座舱：均胜电子、华安鑫创；（2）连接器：永 电子行业：买入（维持）通信行业：买入（维持） 作者分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：于文龙 执业证书编号：S0930522100002 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 分析师：何昊 执业证书编号：S0930522090002021-52523869 hehao1@ebscn.com 分析师：林仕霄 执业证书编号：S0930522090003 021-52523818 linshixiao@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com联系人：杨德珩021-52523805 yangdh@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% -2% -15% -27% -39% 12/2103/2206/2208/22 贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（3）传感器：四方光电、电子行业沪深300 奥迪威等；（4）卫星导航定位：华测导航；（5）AR-HUD：水晶光电等。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。 资料来源：Wind 目录 1、重点行业跟踪4 14.1、半导体：WSTS预测2023年全球半导体市场下滑4.1%4 14.2、新能源+硬科技：发改委与能源局发布文件，规划风光大基地规模与技术导则4 14.3、消费电子：商用PC有望于24年出现强势换新周期，VR产品五大改进持续推进5 14.4、汽车电子：上海立法支持无人驾驶发展，11月新势力交付数据分化6 14.5、通信：LightCounting认为未来五年中国仍是接入网光器件最大单一市场7 2、近期外发报告8 2.1、复合集流体行业跟踪报告之一：量产在即优势明显，产业将迎扩产浪潮8 2.2、复合集流体行业跟踪报告之二：智动力与三孚新科战略合作布局一步法复合铜箔市场9 2.3、海外科技龙头跟踪报告第一期：元件22Q3：京瓷扩产高端MLCC，村田预计需求23年触底10 2.4、三环集团跟踪报告之五：MLCC景气触底，22Q4各业务有望回暖13 2.5、立讯精密跟踪报告之十：股权激励彰显发展信心，2022年有望实现归母净利润95-99亿元14 3、每周数据跟踪16 3.1、通信行业上周上涨3.16%，行业排序第10位；电子行业上周下跌上涨0.93%，行业排序第23位16 3.2、A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序16 4、投资建议18 5、风险分析20 图表目录 图表1：全球半导体销售额（2021-2023）4 图表2：全球PC按市场分类出货量预计（2022-2026）（单位：百万台）5 图表3：全球PCD出货量预期（2022-2026）5 图表4：全球平板电脑出货量及增速（单位：百万台，%）5 图表5：中国消费者端VR出货量预计（2022-2026）6 图表6：2022年11月部分新势力车企交付数据7 图表7：全球接入网销售额预计（2016-2027）7 图表8：2023-2027年中国无线与FTTx领域销售额及比例8 图表9：中信一级行业周涨跌幅（20221128-20221202）16 图表10：主要指数周涨跌幅（20221128-20221202）16 图表11：A股和港股通信电子行业周涨跌幅前20名公司（20221128-20221202）17 图表12：美股硬件公司周涨跌幅前20名公司（20221128-20221202）17 图表13：电子通信行业重点上市公司盈利预测与估值（单位：亿元）18 1、重点行业跟踪 1.1、半导体：WSTS预测2023年全球半导体市场下滑 4.1% WSTS于2022年11月29日发布报告，下调2023年半导体市场整体增速。WSTS预计，由于受到通货膨胀与需求不振的影响，2023年全球半导体市场销售额约为5566亿美元，同比2022年将下滑4.1%。 根据WSTS分析报告，在2023年，模拟芯片市场销售额将达到约910亿美元，预计同比小幅提升1.6%；微控制器市场2023年达到753亿美元，同比下滑4.5%；逻辑芯片市场销售额约为1752亿美元，同比下滑1.2%；存储市场达到 1116亿美元，同比下滑17%。 图表1：全球半导体销售额（2021-2023） 资料来源：WSTS预测、光大证券研究所整理 1.2、新能源+硬科技：发改委与能源局发布文件，规划风光大基地规模与技术导则 国家发改委：风、光大基地规划总规模450GW，整县试点累计备案66GW。11月30日，国家发改委环资司发布《能源绿色低碳转型行动成效明显——“碳达峰十大行动”进展（一）》指出，新能源保持较快增长。制定实施以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案，规划总规模约4.5亿千瓦， 目前第一批9500万千瓦基地项目已全部开工建设，印发第二批项目清单并抓紧推进前期工作，组织谋划第三批基地项目。稳步推进整县屋顶分布式光伏开发试点，截至今年6月底，全国试点累计备案规模6615万千瓦。有序推进山东半岛、长三角、闽南、粤东和北部湾等海上风电基地建设。2020年以来，新增风电、太阳能发电装机容量连续两年突破1亿千瓦，占年新增全部发电装机的六成左右。 国家能源局正在组织研究编制大型风光基地及送出配套新型储能技术导则。国家能源局能源节约和科技装备司副司长刘亚芳日前在2022第七届中国储能西部论坛上透露，近期国家能源局正在组织研究编制大型风光基地及送出配套新型储能的技术导则，下一步将结合各方面的反馈意见修改完善后争取年内印发。刘亚芳进一步称，上述导则将为各地提供全面调查分析原因，落实国家有关政策要求，提出具体举措，分门别类尽快化解建而不用的矛盾，相关电网企业要按照有关文件要求，加快完善储能设施并网技术和管理规范。 1.3、消费电子：商用PC有望于24年出现强势换新周期，VR产品五大改进持续推进 全球PC和平板电脑市场22年或同降11.9%，商用PC或于24年出现强势换新周期。据IDC2022年12月1日发布报告预计，2022年全球PC和平板电脑出 货将同比下降11.9%至4.57亿台；同时预计23年出货量将进一步下降，其中PC出货量将同比下降5.6%至2.81亿台，平板电脑将同比下降6.7%至1.48亿台。发货量虽依旧高于疫情前水平，但市场将持续受宏观经济逆风、渠道库存过剩和市场高度饱和因素影响，未来出货量和平均销售价格或出现下降。在宏观形势影响下，IDC下调2023年对消费者、教育及商业PC市场预期，同时预计商用PC将在2024年出现强势换新周期。 图表2：全球PC按市场分类出货量预计（2022-2026）（单位：百万台） 市场分类 2022年发货量 2022年同比增长 2026年发货量 2026年同比增长 2022-2026CAGR 消费者 265.3 -9.8% 260.3 0.5% -0.5% 企业 56.3 -4.0% 62.1 0.8% 2.5% 公共部门 67.4 -22.6% 65.5 1.1% -0.7% 中小企业 67.9 -13.4% 71.1 0.5% 1.2% 总计 456.8 -11.9% 459.0 0.6% 0.1% 资料来源：IDC预测、光大证券研究所 图表3：全球PCD出货量预期（2022-2026）图表4：全球平板电脑出货量及增速（单位：百万台，%） 资料来源：IDC预测，光大证券研究所资料来源：IDC，光大证券研究所 VR产品五大重大改进持续推进，2026年中国消费者端VR出货量有望达近700万台。据2022年11月25日IDC报告数据，2022H1中国消费者端独立VR出货量同比增长166.2%，其中22Q1出货量达22.9万台，22Q2出货量达27万 台，VR领域玩家数量增加，同时IDC预计2026年中国消费者端VR出货量将近700万台。IDC总结VR产品出现五大重大改进：（1）PANCAKE镜头正逐渐取代菲涅尔镜头，以改善视觉体验和佩戴舒适度；（2）VR健身用例与教学、运动感应游戏、社交等功能集成，与其他健身用例逐渐独立；（3）VR配件和外围设备正在增加；（4）VR供应商正在增加营销投资，教育营销活动开始显现成果； （5）内容