多币种兑换和承包平台

一个多种货币交流和 承包平台 由TobiasAdrian，FedericoGrinberg，Tommaso编写曼奇尼-格里弗利、罗伯特·汤森和尼古拉斯·张 WP/22/217 国际货币基金组织的工作论文描述研究进步的作者(年代)和发表 引起评论和鼓励辩论。 国际货币基金组织的工作论文的观点的作者(年代),不一定 代表国际货币基金组织的观点,它的执行董事会或国际货币基金组织的管理。 2022 11月 ©2022国际货币基金组织(imf)WP/22/217 国际货币基金组织的工作论货币和资本市文场部门 多币种兑换和承包平台 由TobiasAdrian，FedericoGrinberg，TommasoMancini-Griffoli，RobertM.Townsend和 尼古拉•张 授权供TobiasAdrian分布 2022年11月 国际货币基金组织的工作论文描述作者正在进行的研究，并发表以引出评论和鼓励辩论。货币基金组织工作文件中表达的观点是 作者，不一定代表基金组织、其执董会或基金组织管理层的观点。 摘要:跨境支付可能缓慢、昂贵且有风险。他们由 不同司法管辖区的交易对手，依靠昂贵的信任关系来抵消缺乏共同点结算资产以及共同的规则和治理。在本文中，我们提出了多边的愿景可以改善跨境支付以及相关外汇交易风险的平台 共享，更一般地说，金融合同。方法是利用技术创新 公共政策目标。通用分类账、智能合约和加密为市场提供了巨大的收益效率、完整性和可访问性，以及透明度、交易和合规成本，以及 安全。本文是旨在刺激该领域进一步工作的第一步。 冻胶分类数字: E5;出价;G15;+30 关键词: 跨境支付、多边平台、数字货币、CBDC、 可编程性、加密 作者的电子邮件地址: tadrian@IMF.orgfgrinberg@IMF.orgtmancinigriffoli@IMF.orgrmtownsen@mit.edu nxyzhang@mit.edu 工作底稿 一个多种货币的交换和承包平台 由TobiasAdrian，FedericoGrinberg，TommasoMancini-Griffoli编写，罗伯特·m·汤森和尼古拉斯1 1作者要感谢MajidBazarbash，PamelaCardozo，MartinCihak，Max-SebastianDovi，KellyEckhold，DongHe，AnnamariaKokenye，KieranMurphy，JuliaOtten，AdinaPopescu，AsadQureshi，HerveTourpe以及研讨会参与者英格兰银行、国际清算银行、欧洲央行、麻省理工学院、明尼苏达大学和斯坦福大学进行讨论并征求意见，以及 建议。剩下的错误是我们的。这里提出的观点不一定代表国际货币基金组织及其执行官的观点董事会或国际货币基金组织的管理。 3 内容 1.介绍6 2.得到体系结构和设计11 2.1一般描述。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。12 2.2得到的建筑。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。13 3.合规2.3,数得据到,和作为隐私一。个。动。态。。分。类。帐。为。。承。包。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。21。。。 。。。。。。。28 2.5.合同的治理:“监督开放承包“.27 突出。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。28 3.1.隐私在数字付款系统:分离的角色和专用的加密计划 ..............................................................................................................................................................30 4.市场3.2和:分合享同身为份外和汇。信。息。在。。司。法。管。辖。区。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。3。2。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。35 3.3.资本流管理措施。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。突。出。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。34。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。35 4.1货币外汇市场流动性不足和套期保值合同。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 5.政策。。设。计。和。实。现。在。。得到。。....。....。...。....。....。....。....。...。....。....。....。....。....3..649 4.2市场设计:一个集中多种货币市场36 6.结论4.3。套。期。。保。值。风。险。:。向。前。和。。风。险。分。享。。合。同。和。市。。场。...。...。....。...。...。....。...。....。...。...。....。...。....。。42。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。51 引用。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。盒。子。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。52框注2.1客户头与其他支付工具相比如何?.19 框注4.1.拍卖、智能合约和定价流动性需求42 框注4.2.具有借款、借贷、事前保险和私人信息的混合模型46 框注4.3.隐瞒历史47 数据 数字2.1.CE发行和跨境15 数字2.2.跨境付款使用得到。16 数字2.3跨境支付使用记者银行业。17 数字2.4.哈希时间锁和承诺,保证瞬时贸易和结算25 数字2.5.聪明的合同,密码学,和机制设计。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。26 数字2.6.得到作为一个协议叠。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。28 4 数字3.1:委托验证使用0知识证明。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。 。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。31 数字3.2:扩展Amplus”识别计划与加密证书34 数字4.1.成对贸易37 表 表2.1.作为支付工具的替代类型的资金19 1.介绍 跨境支付通常缓慢、昂贵且有风险，因为它们暴露在基本面贸易障碍。在国内，有基础设施和治理结构允许私人 部门，以更好地提供支付和金融服务。然而，在国际一级，缺乏协调造成这些公共物品的供应不足，导致跨境安排效率低下 交易。这些问题因跨境支付的中断而变得更加复杂。可能允许规避边界和法规的交易的技术，以及担心由于持续的地缘政治冲突，分裂已经加剧。 国际社会早就认识到需要更好的跨境支付。在 2020年10月，G20财长和央行行长批准了加强交叉 边境支付。这包括19个构建块，旨在实现更快、更便宜、更透明、 以及更具包容性的跨境支付服务。这些应该是安全可靠的，并且可以促进经济增长、国际贸易、全球发展和金融包容性。 本文件有两个目标：鼓励进一步讨论多边平台如何能够加强跨境支付，并最终刺激关键国际公共产品的提供基础设施。2 考虑到这些目标，我们在本文中提出了多边交流和多边交流的具体愿景。承包平台（X-C平台）。平台设计将跨境交易提升为两部分 尺寸。首先，它的设计可以集中支付和结算，并集成所需的功能对于跨境交易，即简化合规，降低外汇（FX）成本 转换，并更好地管理财务风险。其次，它利用新技术来更好地组织支付和相关金融市场。这些新技术是具有独特状态的通用账本，可编程性，允许自动金融合约（“智能合约”）和加密，确保 隐私，可以减轻潜在的贸易障碍。这些工具允许设计多边交易所和合同系统，参与者可以与智能合约真实共享信息，但保留 相对于其他党派的隐私。3 交换系统必须处理产生合同安排需求的基本问题 处理风险、信用和保险。在单个代理级别，付款流是异步的： 一段时间内的流入和流出很少匹配，流量可能不平衡。因此，代理积累流动性缓冲，借款以确保他们有足够的流动性来履行其义务，或进入保险 2本文以“跨境支付中的新多边平台和安排”（见CPMI， 国际货币基金组织和世界银行2022年）和关于“跨境支付CBDC的获取和互操作性选项”的构建块19（见 CPMIBISIH,国际货币基金组织和世界银行2022年)。 3在本文中，我们从不同（和相关）的角度引用“合同”。从经济学的角度来看，“合同” 指经济主体之间的安排，一般在信息不对称的情况下。从法律角度来看，a“契约”是指资源流动方式的制度安排，它界定了资源流动方式的各种关系。交易各方或限制交易各方的权利和义务。从计算机科学的角度来看，“智能 合同“是一种计算机程序或交易协议，旨在自动执行、控制或合法地记录——根据合同或协议条款的相关事件和行动。 承受净流出的计划。希望分享其财务状况以促进这些合同的代理商 可能会发现,他们的消息可能不被信任4或者这样做可能会使他们处于不利地位，因为透露私人信息。 贸易和结算通常在时间上是分开的，因此承诺有限。作为基本情况 可能会发生变化，这使合同中的各方有机会违背预先输入的交易。这反过来又，产生成本，因为交易对手需要通过托管、抵押品或通过 监控和审计。双边食言会造成传染，而且，如果没有一个共同的和解账本，它就是难以监测这些风险的系统性。 支付和金融市场的这些问题存在于司法管辖区内，但已得到公众的缓解。货物。例子包