棉纱周报：需求端暂无好转迹象，下游中小企业减停产现象增加

棉纱周报|2022-12-05 棉纱周报2022-12-05 作者：棉花研究中心 联系电话：18699322965邮箱panj@hrrdqh.com从业资格号:F03087833 需求端暂无好转迹象，下游中小企业减停产现象增加 摘要： 宏观方面，鲍威尔周三暗示12月放缓加息，将支持继续加息，利率峰值或高于预期。 市场预计12月美联储大概率加息50%基点，周内美元指数创8月以来新低。但美国11月ISM和Markit制造业指数均陷入萎缩，ISM制造业指数为49，Markit制造业PMI终值为47.7，从数据上来看美国结束加息后或将面临衰退风险，短中期内宏观经济仍不乐观。国内方面，近期期房地产托底政策三箭齐发，宽松政策频出，另外广州多地解除临时风控，周内A股三大指数集体收红，市场多头情绪偏强，后续还需关注政策落实情况。 上周国内文华商品指数收盘报190.8，周内涨2.18，美元指数周五报收104.55，周内跌1.39，WTI原油期货周五报收80.34美元/桶，较上周涨3.79美元/桶。商品方面，郑棉、郑纱期价震荡运行，CCI3128B市场报价14942元/吨，较周初跌153元/吨；C32S纱线现货价格指数21790元/吨，较上周跌110元/吨。替代品方面，人棉纱价格继续下跌，周五人棉纱价格CYR30价格16700元/吨，较上周跌200元/吨，涤纱市场报价10800元/吨，较上周持稳。 本周坯布市场维持弱势成交，市场订单依旧偏少。中大市场目前仍处于封闭状态，广东佛山等地春夏订单不足，江苏南通家纺市场整体订单不佳，织厂整体开机继续下调，后续关注织厂放假情况。棉纱市场走货氛围偏弱，周内山东、河南等地因疫情防控减停产的现象仍有增加，纺企开机继续下降。从棉纱价格来看，目前气流纺、高支纱价格持稳，常规纱价格周内下调200-500元/吨，纺企即期利润维持亏损状态，企业信心依旧不足。进口纱方面，周内人民币汇率走强，大大降低了近期进口纱的结汇风险，利润情况有所改善，但贸易商比较谨慎观望为主，周内进口纱到港较上周变化不大，根据TTEB数据显示进口纱港口库存维持在4.1万吨附近，整体处于偏低水平。 整体来看，近期国内房地产托底政策频出，央行下调金融机构存款准备金率释放流动性支持房地产等相关产业发展。疫情方面，从防疫二十条优化措施发布后，精准防控和逐步放开大势所趋，周内广州多区解除临时管控，市场对于国内需求预期增加，短期市场多头情绪偏强。基本面方面，坯布市场延续弱势运行，中大市场仍处封闭状态，广东佛山等地春夏订单仍未改善，江浙家纺订单表现不佳，部分地区织厂减产现象增加。棉纱市场交投维持清淡，山东、河南等地因疫情防控减停产的现象仍有增加，周内纺企开机继续下滑。目前产业链成品库存处于高位且继续累库，截至周五全棉坯布库存38.3天，纺企棉纱库 存34.2天（+0,2)，企业出货去库回笼资金意愿较强，出货优惠较大，棉纱价格上方压力依旧较大。目前来看，防控逐步放开后政策面以及资金面对需求端的影响有待验证，需关注政策落实情况。当下需求端疲软，负面情绪逐步向上游传导，建议纱厂继续出货去库，原料库存方面，企业可关注相关防疫及运输政策，择机订购新疆低价棉花。 1/13 ■【纺织主要原料走势】 表一：本周郑州商品交易所棉纱主力合约报价单位：元/吨 日期 合约 最高价 最低价 收盘价 成交量 持仓量 11月28日 CY2301 21050 20815 20970 4196 2928 12月2日 CY2301 20925 20685 20900 3059 2414 涨跌 CY2301 -125 -130 -70 -1137 -514 注：CZCE成交与持仓为单边统计，单位为手。 产品 CCI3128B CF2301 PF09 1.4D直纺涤短 1.2D 黏胶短纤 11月28日 15095 13465 6634 7025 13000 12月2日 14942 13485 6666 6900 12950 涨跌 -153 20 32 -125 -50 数据来源:棉花信息网、TTEB 图一：CCI3128B价格指数，元/吨 数据来源：中国棉花信息网 图二：1.4D涤短价格，元/吨 数据来源：TTEB 图三：粘胶短纤价格，元/吨 数据来源：TTEB 本周五CY2301合约收盘价格为20900元/吨，较周初跌70；持仓量2414手周内跌514手。表二：本周纺织原料指数 2/13 本周五CCI3128B指数14942元/吨，周内跌153元/吨；郑棉CF2301周五收盘价13485元/吨，周内涨20，涤短期价较上周涨32元/吨，PF周五收盘价6666，半光1.4D主流在6500-7000元/吨，1.2D粘短12950元/吨，较上周小幅下调。 ■【纱线价格及运行情况】 表三：本周国内纱线价格 产品 CYOEC10S CYC32 CYJC40S 国内其他纱线品种价格 纯涤纱 T32S 涤棉纱TC65/3545S 人棉纱 CYR30S 11月28日 15480 21900 24170 10800 15550 16900 12月2日 15480 21790 24080 10800 15550 16700 涨跌 0 -110 -90 0 0 -200 图四：国内纱线价格指数：单位：元/吨 数据来源：TTEB 近期需求端交投延续弱势行情，常规纱、人棉纱价格继续下跌，跌幅100-200元/吨。 图五：纺企棉花库存（原料）；天 数据来源：TTEB 图六：纺企棉纱库存（成品）；天 数据来源：TTEB 图七：纯棉纱厂负荷；% 数据来源：TTEB 纯棉纱市场交投继续走弱，纺企库存持续累积，企业即期利润持续缩窄背景下纺企综合开机略有下调，内地纺企放假现象小幅增加。具体来看，本周纺企棉纱库存34.2天（+0.2），纺企棉花库存13.9（-0.2）天，纯棉纱厂负荷38.6% （-3.2%）。 图八：人棉纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图九：人棉纱负荷；% 数据来源：TTEB 图十：纯涤纱成品库存；天 数据来源：TTEB 图十一：纯涤纱负荷；% 数据来源：TTEB 替代品市场交投继续放缓，成品库存继续上涨，其中涤纱库存再创新高，人棉纱库存也较上周有所上涨，开机较上周下调。具体来看人棉纱成品库存37天（+1），人棉纱负荷37%（-5）；纯涤纱成品库存34.6天（+1.4），纯涤纱负荷46.5%（-0.5）。 ■【国外纱线价格及运行情况】 图十二：国外纱线现货价；元/吨 数据来源：TTEB 图十三：国外纱线外盘价格；美元/公斤 数据来源：TTEB 本周进口纱外盘价格整体波动不大。具体来看，越南纱厂喷气C32S机织可漂报价2.85-2.9美元/千克，折合人民币23500-23900元/吨，12月船期，即期信用证；本周印度纱厂C32S机织可漂报价3.15美元/千克，折合人民币26900元/吨，12月船期，90天信用证；巴基斯坦赛络纺本周纱价偏弱维持，贸易商一线赛络纺C8S报价480-485美元/件，折合人民币21900-22100元/吨，12月底1月初船期，90天信用证。 本周人民币的大幅走强大大降低了近期进口纱的结汇风险，利润情况得以小幅改善，但贸易商订货依旧比较谨慎。进口棉纱整体成交量小，价格跌幅偏缓，但面临有价无市的局面，出货周期的延长大大降低资金效率。价格方面，江浙市场进口环纺报价暂稳，贸易商马来西亚C32S针织包漂品质含税价26500元/吨，越南OEC10S可漂品质含税价16300-16600元/吨；北方市场进口赛络纺出货缓慢，贸易商进口巴基斯坦二线SiroC10S可漂品质含税价21500-21800 元/吨附近，山东产纯棉赛络纺10支可漂品质带票到货价21800-22000元/；广东佛山市场纯棉纱零星走货，贸易商国产大厂C32S针织纱带票到货价22200-22500元/吨。 图十四：国外纱线开机率；% 数据来源：TTEB 图十五：进口纱港口库存；天 图十六：进口纱下游负荷；% 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 国外纱线开机率：越南纱厂开机率35%；印度纱厂开机率53%；巴基斯坦纱厂开机率43%。 本周进口棉纱维持少进少出，市场走货氛围未明显增加，根据TTEB统计进口纱社会库存暂稳至4.1万吨附近，较上周减0.2万吨，仍处偏低水平。 ■【坯布价格及库存情况】 表四：本周国内坯布价格指数；单位元/米 产品 CGOE10牛仔布 CGC32S全棉坯布 CGJC40 全棉精梳 CGR30人棉坯布 CGT/C45涤棉坯布 11月28日 8.86 7.06 7.18 3.92 4.12 12月2日 8.86 7.03 7.15 3.9 4.12 涨跌 0 -0.03 -0.03 -0.02 0 图十七：织厂棉纱库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十八：全棉坯布库存；单位：天 数据来源：棉纺织信息网 图十九：全棉坯布负荷指数：单位：% 数据来源：棉纺织信息网 本周全棉坯布市场成交氛围维持弱势，整体走货缓慢，受疫情影响织厂出货周期延长，企业库存继续增加，开机较上周下调。具体来看，织厂棉纱库存4天（-0.2）；全棉坯布库存38.3天（0），国内全棉坯布负荷维持在38.9%（-4.1）附近。 ■各地区织厂开机情况 图二十：高阳织厂开机(河北市场) 图二十一：潍坊织厂开机（山东市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十二：南通织厂开机(江苏市场)图二十三：兰溪织厂开机（浙江市场） 数据来源：TTEB 数据来源：TTEB 图二十四：张槎织厂开机(广东市场) 数据来源：TTEB 本周各地市场开机变化不大，高阳市场及山东地区受疫情管控部分织厂及纱厂开机再降，佛山地区开机仍在两成附近，随着广东中大服装市场解封在即，后期兰溪及佛山织厂或将有所恢复。具体来看，河北高阳地区织厂开机率40% （-5），山东潍坊地区织厂开机率38%（-2），江苏南通地区织厂开机率36%（-2），浙江兰溪地区开机率40%（0），广东张槎地区织厂开机率25%（0）。 图二十五：轻纺城成交数据；万米 数据来源：TTEB 轻纺城总成交量（周均，万米） 轻纺城棉布成交量 （周均，万米） 轻纺城化纤布成交量（周均，万米） 上周成交量 571 29 422 本周成交量 546 27 409 增减 -25 -2 -13 根据中国轻纺城市场成交量统计，本周轻纺城坯布周均成交量546万米，较上周减少25万米；其中化纤布周均 成交409万米，较上周减少13万米；全棉布周均成27万米，较上周减少2万米。 ■【国内棉纱即期利润分析】 截至12月2日,国内CYC32价格21790元/吨，CCI3128B价格14942 元/吨，加工费用取5500元/吨，计算棉纱CYC32理论价格21936元/吨。即期利润-146元，较上周变化不大。 图二十六：国内棉纱利润：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【价差结构与套利分析】 截至12月2日,国内CYC32价格 21790元/吨，印度喷气C32S价格 23200元/吨，价差--1410，越南喷气C32S价格23750元/吨,价差-1960，暂无套利机会。 图二十七：国内外棉纱价差图：单位：元/吨 数据来源：棉纺织信息网 ■【仓单】 截至12月2日,郑纱仓单0张， 有效预报0张；仓单及有效预报总量 共0吨。 图二十八：近三年棉纱仓单；单位：张（1张=20吨） 数据来源：ZCE ■【技术分析】 上周棉纱CY2301盘面最高价21120 元/吨，最低价20355元/吨，周五收 盘价20900元/吨，周内-70，持仓2414，周内-514手。从周氏超赢技术面来看，CK指标给出红色看涨信号，F2指标红色，ZJLL指标处于0轴附近，综合来看指标偏多。 注：CK（彩K）其中K线颜色有三种，红色代表上涨，绿色代表下跌，白色代表观望。F2指标：在0轴上 ⽅代表多头趋势，在0轴下⽅