玻璃纯碱产业链日报：纯碱库存低位，期价偏强运行

研 海 东 究 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 能 源 化 工 日 报 2022年12月05日纯碱库存低位，期价偏强运行 ——玻璃纯碱产业链日报 玻 璃 纯 碱 分析师冯冰 从业资格证号：F3077183投资咨询证号：Z0016121电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn王亦路 从业资格证号：F3089928电话：021-68757827 邮箱：wangyl@qh168.com.cn 玻璃：供应下降至相对低位，价格或震荡筑底 1.核心逻辑：生产企业放水冷修下降至相对低位，需求在保交楼政策下或有所提振，整体来看库存或难继续在高位累库。另一方面目前库存仍然较高，终端订单环比有所回升但同 比明显走弱，价格难有持续大涨，预计将震荡筑底。 2.操作建议：短期偏多 3.风险因素：地产需求表现弱于预期 4.背景分析： 周五玻璃期价偏强，01合约夜盘收报1391元/吨，05合约夜盘收报1486元/吨。12月2日晚7时，恒大集团召开保交楼工作专题会议，许家印在会上重点总结了今年以来的复工复产保交楼情况，并要求确保完成全年保交楼任务。 需求端，终端需求表现偏弱，对原片维持刚需。供应端，浮法产业企业开工率为79.47%产能利用率为80.77%。沙河市场成交一般，在出货不畅下部分小板价格重心下移。华东市场主流成交价格持稳运行，为促进出货，老货让利空间较大。华中市场变化不大，本地拿货维持刚需，小部分企业价格优势下外发量尚可。华南市场成交价格较为灵活，旧货让利吸单现象犹存，整体库存情况变化不大。东北市场多家原片厂推出冬储优惠，市场价格小幅下滑，成交量暂稳，下游囤货情绪一般，静待市场变动。 据隆众资讯，全国均价1574元/吨，环比降0.19%。华北地区主流价1560元/吨；华东地区主流价1690元/吨；华中地区主流价1530元/吨；华南地区主流价1670元/吨；东北地区主流1530元/吨；西南地区主流价1530元/吨；西北地区主流价1510元/吨。 纯碱：浮法玻璃生产利润较低，纯碱顶部明显 1.核心逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，基本面仍偏强。但法玻璃生产利润已至低位，纯碱价格明显触顶，价格再向上需要玻璃价格带动。后市需关注终端地产状 况，若地产端提振有限，浮法玻璃供应端冷修概率加大，利空重碱需求，纯碱目前偏高的利润或难以维系。 2.操作建议：短期偏多 3.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期 4.背景分析： 周五纯碱期价偏强荡，01合约夜盘收报2713元/吨，05合约夜盘收报2617元/吨。全国多地调整公共场所查验核酸阴性证明措施，可凭绿码通行。 东海产业链日报 需求端，下游需求表现稳定，部分浮法玻璃企业对于节前备货保持观望心态，谨慎采购。供应端，国内纯碱企业整体开工率为90.71%，昆仑装置恢复正常生产，其他装置运行相对稳定，日产量波动不大，纯碱整体开工稳中有升。企业订单支撑，出货顺畅，库存低位徘徊。市场成交方面，下游用户按需采购，市场成交气氛不温不火。 据隆众资讯，东北地区重碱主流价2850元/吨；华北地区重碱主流价2800元/吨；华东地区重碱主流价2750元/吨；华中地区重碱主流价2700元/吨；华南地区重碱主流价2800元/吨；西南地区重碱主流价2750元/吨；西北地区重碱主流价2380元/吨。 风险提示 本报告中的信息均源自于公开资料，我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议。市场有风险，投资需谨慎。 免责条款 本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息，东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表东海期货有限责任公司，或任何其附属公司的立场，公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。本报告版权归“东海期货有限责任公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、 刊登、发表或者引用。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn