钢铁行业周报：消费淡季供需双弱，静待需求回升

消费淡季供需双弱，静待需求回升 钢铁 行业研究/行业周报 报告日期：2022-12-04 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 3% -7%12/213/226/229/22 17% 28% 38% 14% - - - 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.需求疲软钢价震荡，政策支持预期走强2022-11-27 2.情绪回暖钢市震荡走高，高度有限区域需求分化2022-11-20 3.情绪波动反弹，市场行情相对向好 2022-11-13 主要观点： 本周上证综指涨幅为1.76%，钢铁板块涨幅为0.21%；子板块中普钢板块涨幅为0.08%，特材板块跌幅为0.92%。 钢材市场：终端消费淡季叠加冬储需求不强，本周钢价窄幅震荡，整体呈现需求回落预期偏强格局。 需求端：随着终端消费进入淡季，后期市场需求强度更多取决于下游冬储，本周钢材需求回落，总库存降幅进一步放缓，钢厂盈利仍处于低位，预计下周钢价走势宽幅震荡。 成本端：本周原材料价格偏强运行，铁矿石进口价格持续增长，第二轮焦炭价格提涨已全面落地。高成本对钢价有支撑作用，同时进一步挤压钢厂利润，钢厂生产积极性不强。 政策端：广州、成都等多地调整疫情防控措施，对市场信心有所提振。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数+0.49%，其中长材、扁平板分别 +0.11%、+0.98%。螺纹钢价格为3,808.00元/吨，环比+1.93%；热轧板 卷价格4,010.00元/吨，环比+1.52%。原材料成本：铁矿石价格为787.50 元/吨，环比+3.89%；焦炭价格为2819.00元/吨，环比+0.46%；焦煤 价格为2200.00元/吨，环比-0.14%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利 润分别为-466.70元/吨、196.10元/吨、-550.10元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为81.18(-2.18%) /297.59(+3.03%)/119.12(-1.06%)/142.87（+0.17%)/284.14(-0.26%)万吨。 开工率：高炉开工率75.61%，环比-1.84pct；电炉开工率58.33%，环比 -4.22pct；高炉产能利用率82.62%，环比+0.12pct；电炉产能利用率 54.41%，环比-2.26pct。库存：总社库852.09万吨，环比-0.46%；总厂 库429.73万吨，环比-0.84%；螺纹社库354.57万吨，环比+0.34%；螺 纹厂库182.07万吨，环比+1.77%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢 的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 1.投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国 防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 2.风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算9 3.2钢材供应情况10 3.2.1库存10 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：13 图表目录 图表1本周钢铁板块涨幅为0.21百分点（%）5 图表2本周普钢板块指数上涨、特材板块指数下跌（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5公司公告概览6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表12进口矿平均可用天数（天）8 图表13焦炭期现价格（元/吨）8 图表14焦煤期现价格（元/吨）8 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表18港口焦炭库存（万吨）9 图表19废钢价格（元/吨）9 图表20钢厂废钢库存（万吨）9 图表21各品种钢材盘面毛利监控10 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表23线材周均毛利（元/吨）10 图表24热轧周均毛利（元/吨）10 图表25各品种钢材钢厂库存监控11 图表26钢材社会库存：合计（万吨）11 图表27钢材社会库存：分类（万吨）11 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）11 图表29全国高炉开工率（247家）（%）11 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表31全国电炉开工率（%）12 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）12 图表35全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）12 图表36全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 钢铁板块涨幅为0.21%；同期上证综指涨幅为1.76%，收报于3,156.14点；深圳成指涨幅为2.89%，收报于11,219.79点；沪深300涨幅为2.52%，收报于3,870.95点。 图表1本周钢铁板块涨幅为0.21百分点（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 沪深300涨幅为2.52%，钢铁板块涨幅为0.21%；子板块中普钢板块涨幅为0.08%，特材板块跌幅为0.92%。 图表2本周普钢板块指数上涨、特材板块指数下跌（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300 2.52 0.46 -4.27 -5.20 -21.65 普钢（申万） 0.08 -0.67 0.57 -11.61 -21.27 特材（申万） -0.92 0.01 -6.61 -5.42 -22.55 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 甬金股份涨4.86%，永兴材料跌10.87%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 酒钢宏兴启动选矿厂新建尾矿库项目投资 方大特钢公司披露《关于土地收储的进展公告》称已收到全部收储款 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数+0.49%，其中长材、扁平板分别+0.11%、+0.98%。螺纹钢价格为3,808.00元/吨，环比+1.93%；热轧板卷价格4,010.00元/吨，环比+1.52%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为787.50元/吨，环比+3.89%；焦炭价格为2819.00元/吨，环比+0.46%； 焦煤价格为2200.00元/吨，环比-0.14%。 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）图表12进口矿平均可用天数（天） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 两焦及废钢 图表13焦炭期现价格（元/吨）图表14焦煤期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）图表18港口焦炭库存（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表19废钢价格（元/吨）图表20钢厂废钢库存（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.3钢材利润测算 图表21各品种钢材盘面毛利监控 品种 螺纹钢线材 单位 元/吨元/吨 周均钢厂毛利月均钢厂毛利季均钢厂 毛利 -466.70 196.10 同比 -256.26% 环比 16.54% 毛利 同比 环 热轧 资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）图表23线材周均毛利（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表24热轧周均毛利（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.2钢材供应情况 3.2.1库存 总社库852.09万吨，环比-0.46%；总厂库429.73万吨，环比-0.84%；螺纹社库354.57万吨，环比+0.34%；螺纹厂库182.07万吨，环比+1.77%。 图表25各品种钢材钢厂库存监控 钢材品种 单位 本期 上周 较上周 上月 较上月 上年 较上年 冷轧板卷 万吨 40.52 40.79 -0.66% 40.31 0.52% 33.11 22.38% 热轧板卷 万吨 80.07 83.85 -4.51% 85.99 -6.88% 90.20 -11.23% 线材 万吨 48.77 49.52 -1.51% 66.36 -26.51% 84.25 -42.11% 中厚板 万吨 78.30 80.30 -2.49% 78.70 -0.51% 75.92 3.13% 螺纹钢 万吨 182.07 178.90 1.77% 189.99 -4.17% 228.66 -20.38% 资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表26钢材社会库存：合计（万吨）图表27钢材社会库存：分类（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.2.2开工率 高炉开工率75.61%，环比-1.84pct；电炉开工率58.33%，环比-4.22pct；高炉产能利用率82.62%，环比+0.12pct；电炉产能利用率54.41%，环比-2.26pct。 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）图表29全国高炉开工率（247家）（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）图表31全国电炉开工率（%） 资料来源