[红包]【国盛有色】周观点：联储转鸽预期提振有色金属价格弹性，关注贵金属、铜铝、

[红包]【国盛有色】周观点：联储转鸽预期提振有色金属价格弹性，关注贵金属、铜铝、锂板块投资机会20221204[烟花]贵金属：鸽派言论与PMI下行提振金价，继续看好黄金板块投资机遇。 【金】：周三鲍威尔发言鸽派，12月有望加息50BP，利率接近降低通胀的限制性水平，美元走弱，黄金突破1800美元；美国11月经济与就业数据喜忧参半，11月制造业PMI近两年来首次跌破枯荣线录得49，进一步指向美国经济进入衰退边沿；非农就业人数尚可达26.3万人，失业率3.7%，引发周五夜盘黄金走低。 向后看，市场博弈加息放缓逻辑兑现，关注下次CPI与中旬议息会议，继续看好权益市场黄金板块。 [烟花]工业金属：宏观利空逐步缓解，稳增长发力提振需求预期。 【铜】：宏观压力缓解，地产三箭齐发提振需求预期。 ①宏观方面：鲍威尔言论偏鸽，美元指数下行，宏观压力缓解，有色金属反弹；②供给端：矿端干扰因素有所消退，智利Escondida铜矿工人不再罢工，智利国家铜业委员会数据显示10月铜产量同比+1.4%；③需求&库存端：稳地产“第三支箭”发出，房企资金压力缓解。 整体看，短期无强利空因素，铜价维持底部思维，短期美元走弱、地产政策等利好支撑铜价向上弹性，内需修复与海外货币政策转鸽决定铜价长期走向。 【铝】：地产政策利好需求预期短期改善，年末消费淡季铝价区间震荡。 ①供给端：电解铝企业开工4043万吨，较上周相比+6.3万吨，广西、甘肃等地仍复产投产中。国内铝社库下移，随着在途库存逐渐到库及春节前消费淡季，后续库存降幅将收窄。 LME铝库存下降，海外铝价走势强于国内，利好铝加工企业出口；②需求&库存端：地产链及疫情影响下，下游消费不佳，本周在海外美联储加息放缓预期、地产政策等利好多因素驱动下，整体上涨，但由于国内供应增长及现实面消费偏弱，预计短期消息面交易完成后走势仍偏震荡，政策利好需等待实际消费端确认。 [烟花]能源金属：年底冲量需求支撑仍强，供给端主导价格弹性分化。 【锂】：供给端不确定性较大，成本端支撑后市锂价。 ①供给端：青海因供暖和泄洪产量下滑；疫情反复下运输受阻，四川、山东部分厂家产量缩减；江西锦江水质异常，上游企业为配合调查减产停产；同时锂精矿短缺，部分厂家产能未饱和；②需求端：11月促销政策加码和产品认可度提升支撑新能源车市回暖。 乘联会预计11月新能源车零售量60万辆，同环比+58.5%/+8.2%，渗透率32.3%。 □风险提示：全球经济复苏不及预期风险、全球疫情发展超预期风险、地缘政治风险等。