零售行业周报第459期：本周零售板块走势较强，建议寻找弹性标的

2022年12月3日 行业研究 本周零售板块走势较强，建议寻找弹性标的 ——零售行业周报第459期（2022.11.28-2022.12.02） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.76%和2.89%，商贸零售（中信）指数的涨幅为6.42%，跑赢上证综指和深证成指。 2022年以来（222个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-13.29%和-24.48%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.14%，跑赢上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为6.42%，位列30个中信一级行业的第3位。过去一周，30个中信一级行业中29个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、食品饮料和商贸零售，涨幅分别为10.76%、7.79%和6.42%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-6.14%，位列30个中信一级行业的第8位。2022年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和房地产，涨幅分别为27.70%、1.05%和-0.16%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、黄金珠宝和超市及便利店，涨幅分别为11.48%、5.76%和5.53%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为17.07%、-5.60%和-11.02%。 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 102家公司上涨，7家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是徐家汇、*ST金洲和华致酒行，涨幅分别为41.95%、28.26%和24.29%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，47家公司上涨，62家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、健之佳和徐家汇，涨幅分别为65.01%、64.59%和63.31%。 零售行业投资策略： 本周多地疫情防控政策有所调整，零售板块整体走势较强，尤其是弹性较大的黄金珠宝、华致酒行以及区域性小市值百货个股的股价提升幅度相对较大。从短期维度看，我们建议关注弹性较强的赛道，比如白酒渠道商和黄金珠宝板块。从长期维度看，在共同富裕价值导向下，我们认为大众消费相关标的受关注程度将逐步提升，建议关注相关细分领域，比如拼多多和名创优品。下周建议关注：红旗连锁，老凤祥，周大福，潮宏基，王府井，百联股份，拼多多，美团 -W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易增持（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 1% -9% -18% -28% 12/2103/2206/2208/22 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报线下消费场景压力犹存，短期难言全面复苏——零售行业周报第458期 （2022.11.21-2022.11.25）（2022-11-26） 10月社消数据相对平淡，期待消费复苏回暖—— 零售行业周报第457期 （2022.11.14-2022.11.18）（2022-11-19） 零售板块行情走强，双十一首次未披露具体GMV数据——零售行业周报第456期 （2022.11.07-2022.11.11）（2022-11-12） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.76%和2.89%，商贸零售（中信）指数的涨幅为6.42%，跑赢上证综指和深证成指。2022年以来 （222个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-13.29%和-24.48%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-6.14%，跑赢上证综指和深证成指。 图表1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至2022/12/02）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2022/12/02 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 11-2811-2911-3012-0112-02 10% 5% 0% -5% -10% -15% 09-0109-1609-3010-2111-0411-1812-02 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2022年以来零售板块表现情况（截至2022/12/02） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 12-3101-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-30 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为6.42%，位列30个中信一级行业的第3位。过去一周，30个中信一级行业中29个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是消费者服务、食品饮料和商贸零售，涨幅分别为10.76%、7.79%和6.42%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是煤炭、公用事业和钢铁，涨幅分别为-0.92%、0.03%和0.08%。 2022年以来，商贸零售行业涨幅为-6.14%，位列30个中信一级行业的第8位。2022年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、交通运输和房地产，涨幅分别为27.70%、1.05%和-0.16%。2022年以来，涨幅排名后三位的行业分别是电子、综合金融和传媒，涨幅分别为-32.50%、-25.01%和 -24.59%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2022/12/02）图表5：2022年以来30个中信一级行业表现（截至2022/12/02 消费者服务 食品饮料 ★商贸零售★ 纺织服装 传媒 农林牧渔 汽车轻工制造房地产通信 综合金融 综合 电力设备及新能源 计算机非银行金融基础化工交通运输 家电 石油石化 建材医药机械电子银行 有色金属 建筑 国防军工 钢铁 公用事业 煤炭 -2024681012 涨跌幅（%） 煤炭交通运输房地产 消费者服务 石油石化 建筑综合 ★商贸零售★ 纺织服装农林牧渔 银行公用事业有色金属 汽车非银行金融 通信机械钢铁 基础化工 医药轻工制造 电力设备及新能源 食品饮料 家电计算机国防军工 建材传媒 综合金融 电子 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、黄金珠宝和超市及便利店，涨幅分别为11.48%、5.76%和5.53%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是百货、贸易和黄金珠宝，涨幅分别为17.07%、 -5.60%和-11.02%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2022/12/02） 图表7：2022年以来零售板块子行业表现 （截至2022/12/02） 百货黄金珠宝 超市及便利店 家电3C专业市场 贸易 0.02.04.06.08.010.012.014.0 涨跌幅（%） 百货贸易 黄金珠宝超市及便利店 专业市场家电3C -40-20020 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，102家公司上涨，7家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是徐家汇、*ST金洲和华致酒行，涨幅分别为41.95%、28.26%和24.29%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是中成股份、ST时万和安孚科技，涨幅分别为-14.86%、-2.16%和-0.76%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2022/12/02） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002561.SZ 徐家汇 11.64 41.95 121.57 6.95 000587.SZ *ST金洲 1.18 28.26 NA 0.99 300755.SZ 华致酒行 30.8 24.29 28.65 3.49 002187.SZ 广百股份 8.75 23.24 312.94 2.95 301078.SZ 孩子王 13.36 22.34 127.37 3.23 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2022/12/02） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 000151.SZ 中成股份 13.58 -14.86 207.40 12.45 600241.SH ST时万 9.08 -2.16 NA 0.27 603031.SH 安孚科技 49.81 -0.76 123.30 0.45 002102.SZ ST冠福 3.11 -0.64 16.53 0.31 000632.SZ 三木集团 4.77 -0.63 139.53 6.43 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 47家公司上涨，62家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、健之佳和徐家汇，涨幅分别为65.01%、64.59%和63.31%。2022年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、远大控股和丽人丽妆，涨幅分别为 -59.98%、-57.00%和-49.66%。 图表10：2022年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2022/12/02） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002731.SZ 萃华珠宝 17.71 65.01 204.27 1.26 605266.SH 健之佳 94.39 64.59 31.52 2.11 002561.SZ 徐家汇 11.64 63.31 121.57 6.95 600778.SH 友好集团 7.15 60.31 NA 1.60 000151.SZ 中成股份 13.58 59.58 207.40 12.45 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2022年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2022/12/02） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 301177.SZ 迪阿股份 49.46 -59.98 18.25 1.01 000626.SZ 远大控股 10.69 -57.00 41.94 0.79 605136.SH 丽人丽妆 12.1 -49.66 43.82 0.60 600306.SH ST商城 9.57 -45.00 NA 0.08 000829.SZ 天音控股 10.24 -44.12 47.59 1.73 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，12月1日消息，重庆百货大楼股份有限公司公告称，与多点(深圳)数字科技有限公司进一步加强合作。多点公司将向重庆百货提供多点零售全业态数字化营销系统技术服务，服务时间为2022年10月1日-2025年12月31日， 年服务费为2900万元。每个自然年内，多点公司为重庆百货提供可核算的不少于 5000万元的营销资源。服务时间为2023年