零售行业周报第444期：中报业绩表现成为短期关键，黄金板块走势较强

2022年8月12日 行业研究 中报业绩表现成为短期关键，黄金板块走势较强 ——零售行业周报第444期（2022.08.08-2022.08.12） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.55%和1.22%，商贸零售（中信）指数的涨幅为3.32%，跑赢上证综指和深证成指。 2022年以来（148个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-9.97%和-16.41%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.02%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为3.32%，位列30个中信一级行业的第6位。过去一周，30个中信一级行业中27个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和综合，涨幅分别为8.43%、6.31%和4.10%。2022年以来，商贸零售行业涨幅为-11.02%，位列30个中信一级行业的第18位。2022年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和有色金属，涨幅分别为32.71%、1.37%和-1.03%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和贸易，涨幅分别为6.65%、3.75%和3.53%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和专业市场，涨幅分别为-0.84%、-8.40%和-9.69%。 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，98家公司上涨，1家公司持平，10家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是中国黄金、*ST金洲和安孚科技，涨幅分别为18.65%、14.08%和13.85%。2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，39家公司上涨，1家公司持平，69家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、友好集团和翠微股份，涨幅分别为104.42%、72.87%和47.96%。 零售行业投资策略： 展望近期零售行业，市场关注的焦点从之前题材炒作逐渐回归到中报业绩表现。短期内市场将着重关心零售企业的业绩复苏以及即将披露的2022年上半年业绩情况。从整体看，目前零售板块业绩仍然承压；而分品类看，运动服饰、化妆品以及黄金珠宝的业绩表现较好。受美国资本市场影响，近期金价走势较好，拉动黄金相关标的走强。我们重申看好2022年下半年黄金品类相关公司的观点。虽然从增速角度看，整体黄金珠宝市场的增速较低，但黄金珠宝的消费需求相对稳定，且估值处于底部区间，建议投资者逢低布局。电商方面，鉴于海外市场的不确定性，我们继续维持短期谨慎，长期乐观的观点。下周建议关注：王府井，百联股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，拼多多，京东集团-SW。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易增持（维持） 作者分析师：唐佳睿CFACPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 2% -7% -15% -24% 08/2111/2102/2205/22 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 各地促消费活动陆续推出，期待消费加速回暖— —零售行业周报第443期 （2022.08.01-2022.08.05）（2022-08-06） 黄金珠宝仍有空间，电商或有一定调整——零售行业周报第442期（2022.07.25-2022.07.29） （2022-07-31） 可选消费复苏，关注黄金珠宝、化妆品、母婴赛道——零售行业周报第441期 （2022.07.18-2022.07.22）（2022-07-23） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为1.55%和1.22%，商贸零售（中信）指数的涨幅为3.32%，跑赢上证综指和深证成指。2022年以来 （148个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-9.97%和-16.41%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-11.02%，跑输上证综指，跑赢深证成指。 图表1：过去一周交易日零售板块表现情况（截至2022/08/12）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2022/08/12 4% 3% 2% 1% 0% -1% 08-0808-0908-1008-1108-12 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 05-1906-0206-1707-0107-1507-2908-12 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2022年以来零售板块表现情况（截至2022/08/12） 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 12-3101-2102-1103-0403-2504-1505-0605-2706-1707-0807-29 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为3.32%，位列30个中信一级行业的第6位。过去一周，30个中信一级行业中27个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和综合，涨幅分别为8.43%、6.31%和4.10%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是农林牧渔、汽车和消费者服务，涨幅分别为-2.07%、-0.67%和-0.12%。 2022年以来，商贸零售行业涨幅为-11.02%，位列30个中信一级行业的第18位。 2022年以来，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、石油石化和有色金属，涨幅分别为32.71%、1.37%和-1.03%。2022年以来，涨幅排名后三位的行业分别是传媒、电子和综合金融，涨幅分别为-23.96%、-20.78%和-20.61%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2022/08/12）图表5：2022年以来30个中信一级行业表现（截至2022/08/12 煤炭 石油石化 综合 综合金融 机械 ★商贸零售★ 轻工制造非银行金融基础化工 建材交通运输 传媒纺织服装公用事业房地产建筑 有色金属 国防军工 家电钢铁 电力设备及新能源 通信电子计算机医药 食品饮料 银行 消费者服务 汽车 农林牧渔 -4-20246810 涨跌幅（%） 煤炭石油石化有色金属交通运输 汽车农林牧渔 综合基础化工 建筑公用事业消费者服务纺织服装 机械银行房地产 电力设备及新能源 钢铁 ★商贸零售★ 通信食品饮料 建材国防军工 家电非银行金融 医药轻工制造计算机综合金融 电子传媒 -40-2002040 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、专业市场和贸易，涨幅分别为6.65%、3.75%和3.53%。2022年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、贸易和专业市场，涨幅分别为-0.84%、 -8.40%和-9.69%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2022/08/12） 图表7：2022年以来零售板块子行业表现 （截至2022/08/12） 黄金珠宝专业市场 贸易家电3C连锁 百货超市及便利店 0.01.02.03.04.05.06.0 涨跌幅（%） 7.0 黄金珠宝 贸易专业市场 百货超市及便利店家电3C连锁 -60-40-200 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，98家公司上涨，1家公司持平，10家公司下跌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是中国黄金、*ST金洲和安孚科技，涨幅分别为18.65%、14.08%和13.85%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是北京城乡、ST冠福和东百集团，涨幅分别为-1.88%、-1.19%和-0.76%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2022/08/12） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 600916.SH 中国黄金 17.05 18.65 34.10 7.46 000587.SZ *ST金洲 1.62 14.08 NA 0.60 603031.SH 安孚科技 51.29 13.85 NA 1.78 600710.SH 苏美达 6.66 12.69 10.28 2.22 600778.SH 友好集团 7.71 12.06 NA 0.41 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2022/08/12） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 600861.SH 北京城乡 19.32 -1.88 NA 0.52 002102.SZ ST冠福 3.33 -1.19 53.75 0.27 600693.SH 东百集团 3.94 -0.76 27.31 0.25 605599.SH 菜百股份 10.98 -0.72 19.46 0.28 600827.SH 百联股份 10.6 -0.66 29.77 0.55 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2022年以来，零售行业主要的109家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 39家公司上涨，1家公司持平，69家公司下跌。2022年以来，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、友好集团和翠微股份，涨幅分别为104.42%、72.87%和47.96%。2022年以来，涨幅排名后三位的公司分别是迪阿股份、ST易购和远大控股，涨幅分别为-50.25%、-49.27%和-49.03%。 图表10：2022年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2022/08/12） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 002731.SZ 萃华珠宝 21.94 104.42 113.19 0.83 600778.SH 友好集团 7.71 72.87 NA 0.41 603123.SH 翠微股份 12 47.96 56.65 1.78 000151.SZ 中成股份 12.18 43.13 95.04 1.58 002277.SZ 友阿股份 4.6 41.10 81.90 1.24 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2022年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2022/08/12） 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元 /天) 301177.SZ 迪阿股份 61.48 -50.25 18.14 0.55 002024.SZ ST易购 2.09 -49.27 NA 0.59 000626.SZ 远大控股 12.67 -49.03 37.03 1.29 300785.SZ 值得买 25.85 -45.07 26.08 0.23 605136.SH 丽人丽妆 14.08 -41.43 14.93 0.26 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，淘宝时尚iFashion集合店恢复了正常营业时间。该门店为淘宝在上海落地的首家服装集合店，入驻品牌均为iFashion打标的淘宝店铺，位于上海