11月新能源车销量23.0万辆,同比+152.6%,环比+5.8%,续创月度新高据比亚迪产销快报披露,11月公司新能源车销售23.0万辆,同比+152.6%,环比+5.8%,其中纯电动乘用车销量为11.4万辆,插电混动乘用车销量为11.6万辆,此外,11月海外销售新能源乘用车1.2万辆,环比+29.3%。公司1-11月累计销售新能源汽车162.8万辆,同比+219.4%。11月公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为11.0GWh,2022年累计装机总量约为78.7GWh。我们维持此前盈利预测,预计2022/2023/2024年归母净利润为132.9/243.1/374.9亿元,EPS为4.56/8.35/12.88元/股,对应当前股价PE为57.4/31.4/20.3倍,公司产能持续爬坡,产销量稳步增长,维持“买入”评级。 腾势、仰望品牌助力高端市场开拓,海外市场布局加速 据腾势汽车官方微博,2022年11月腾势品牌销售3,451辆,环比大增886%,平均车价达41.5万,助力比亚迪开拓高端市场。据比亚迪汽车官方微信公众号,百万级高端品牌仰望亦将于2023年一季度正式发布亮相首款车型。未来,比亚迪将形成比亚迪品牌(王朝、海洋)、腾势品牌、仰望品牌、专业个性化全新品牌矩阵。此外,公司进一步发力全球市场,11月比亚迪乘用车出口12,318辆,环比+29.3%,1-11月累计出口44,596辆。当地时间11月29日,汉、唐两款新能源车型首次在墨西哥亮相,并将于2023年在墨西哥上市。 涨价侧面印证公司订单较充足、产品力强劲,亦有助于年末新订单拓展 据比亚迪汽车官方微博,受原材料价格大幅上涨及新能源汽车购置补贴政策将于2022年年底终止影响(现有补贴:插混4,800元/台、纯电12,600元/台),比亚迪汽车将对王朝、海洋及腾势相关新能源车型官方指导价上调2,000-6,000元不等,且2023年1月1日之前付定金签约的客户不受此次调价影响。此次调价可帮助公司年末更好地锁定现有订单和拓展新订单,亦有望改善公司2023年盈利水平,同时此次调价也侧面印证了公司订单较充足、产品矩阵丰富及产品力强劲。 风险提示:新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺等。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要