【长江宏观于博团队 深度报告】明年财政空间知多少？——专项债

【长江宏观于博团队深度报告】明年财政空间知多少？ ——专项债跟踪系列6 核心观点： 今年财政将如何收尾？明年财政空间有多少？ 今年财政少收或已是定局，预计全年广义财政收支仍存缺口1.1万亿，为平衡账面赤字或将通过多调用往年地方政府结余资金。若明年广义财政收入随经济修复恢复至8%，或将达到28.9万亿。 但明年的财力补充在利润上缴、往年结余均将大幅缩水，或需借助政府举债发力。 倘若政府杠杆率大幅提升至55%，且充分利用往年结余，则合计财力补充或约有10.8万亿。上述假设下，明年广义财政支出增速约为5.3%，基建或面临较大下行压力。 若明年稳增长仍需基建发力，与今年类似地，明年继续下达两批政策性金融工具及相应配套信贷，则基建增速有望维持与今年相当的强度。