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油料日报:大豆期货收跌,花生油厂停机率增加

2022-12-02邓绍瑞华泰期货市***
油料日报:大豆期货收跌,花生油厂停机率增加

期货研究报告|油料日报2022-12-02 大豆期货收跌,花生油厂停机率增加 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘豆一2301合约5579元/吨,较前日下跌7元/吨,跌幅0.1%。现货方面,黑龙江地区食用豆现货价格5668元/吨,较前日持平,现货基差A01+89,较前日上涨7;吉林地区食用豆现货价格5710元/吨,较前日持平,现货基差A01+131,较前日上涨7;内蒙古地区食用豆现货价格5673元/吨,较前日持平,现货基差A01+94,较前日上涨7。 2022年国产大豆总体处于供应好于需求的局面。在产量明显增加的情况下,市场需求疲软,即使国家收储持续进行,也难以平衡市场偏强的供给格局,尤其随着收储的逐步完成,收购价格随需求一路下行,导致下游厂商观望情绪浓厚,价格承受一定压力,但是地储政策可能会为价格带来一定的支撑,但由于地储收购量有限,也不会大幅的改变供需格局。总的来看,在新年度国产大豆供需趋于宽松的背景下,需求疲软极大的制约了市场价格,但是一些政策的变化也可能会影响市场的供需,比如收储等方面,整体来看豆一维持震荡格局。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘花生2301合约10628元/吨,较前日上涨46元/吨,涨幅0.43%。现货方面,辽宁地区现货价格10389元/吨,较前日持平,现货基差PK01-239,较前日下跌46,河北地区现货价格10623元/吨,较前日持平,现货基差PK01-5,较前日下跌46,河南地区现货价格10529元/吨,较前日持平,现货基差PK01-99,较前日下跌46,山东地区现货价格9864元/吨,较前日持平,现货基差PK01-764,较前日下跌46。 短期来看,饲料需求旺盛,豆粕供应偏紧,将推动花生粕的需求增加,花生减产支撑盘面下方空间,需求低迷制约盘面上方空间,预计花生的价格将维持宽位震荡。长期来看,未来政策逐步放宽,有利于抬升整体消费水平。预计花生的价格将维持震荡高位。后市需关注油厂到货量的变化情况以及三大油脂国内的供需格局变化。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 市场要闻及动态3 图表 图1:全球大豆库销比丨单位:%5 图2:豆一现货基差丨单位:元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位:元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位:元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位:元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位:元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位:万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位:元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位:千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位:吨6 市场要闻及动态 1、巴西中部和北部地阵雨将持续,南部地区本周偶有阵雨。南里奥格兰德州/帕拉纳州天气预报:周四前北部地区偶有阵雨。周五至周六有零星阵雨。周六前气温接近至高于正常水平。马托格罗索州/南马托格罗索州/戈亚斯州南部天气预报:周六前有零星阵雨。气温接近正常水平。作物影响:巴西中部和北部地区零星阵雨将继续。南部地区本周偶有阵雨。周五,一锋面将进入巴西南部,并停滞下来,积累更多降水,这将扭转近期降水量低于正常水平的趋势,而此时正是全季玉米接近授粉的关键时刻。 2、巴西大豆播种期降雨量观察报告:目前巴西大豆作物正处于播种期。从11月30日更新的天气图来看,11月30日至12月8日期间,巴西大豆南部主产区中,帕拉纳州及南里奥格兰德州有小雨,局部中雨。中西部主产区中,南马托格罗索州、戈亚斯州有中雨,局部大雨,马托格罗索州局部有大雨。东部主产区中,巴伊亚州局部有大雨到暴雨。随着播种持续推进,巴西大豆主产区的土壤湿度良好。尽管降雨对大豆的生长有利,但仍需关注降雨的持续性,若频繁降雨则可能阻碍播种的进度。 3、阿根廷大豆产区零星阵雨将于周四结束,较为干燥的天气将持续到下周。周末天气大多干燥,南部偏远地区�现零星阵雨。全国范围内将短暂�现零星阵雨,但将在周四被冷锋赶走。较为干燥的天气将持续到下周。在阵雨变得更加持续之前,干燥和干旱将继续是人们关注的问题。 4、据外媒报道,IOI集团预计,2023年一季度前毛棕榈油(CPO)价格将持坚。该公司在提交给马来西亚期货交易所的一份文件中指🎧,CPO价格在9月跌至每吨3300马币低点,之后自 10月底以来反弹至4000马币水平。价格回升主要是由于黑海粮食�口计划延长的不确定性, 以及马来西亚和印尼的高降雨水平,预计这将阻碍油棕果实收获。这些因素,加之2023年第一 季度油棕产量的季节性低迷,预计毛棕榈油(CPO)价格将在明年一季度前维持在每吨3700马币以上。 5、USDA月度压榨报告前瞻:①美国10月大豆压榨量料为587.7万吨,或1.959亿蒲式耳,为历史同期的第三高位,同时也是2021年12月以来最高水平。预期值高于9月的1.676亿蒲式耳,但低于去年同期的1.969亿蒲式耳,预测区间为1.94-1.971亿蒲式耳。②美国10月豆油 库存为21.07亿磅,高于9月的19.99亿磅,但低于去年同期的23.86亿磅。预估区间为20.6- 21.93亿磅。 6、据农业农村部监测,11月30日"农产品批发价格200指数"为125.09,比昨天上升0.19个点,“菜篮子”产品批发价格指数为126.50,比昨天上升0.22个点。截至今日14:00时,全国农 产品批发市场猪肉平均价格为32.18元/公斤,比昨天下降0.8%;牛肉78.21元/公斤,与昨天持 平;羊肉67.00元/公斤,比昨天下降0.2%;鸡蛋12.13元/公斤,比昨天上升0.2%;白条鸡 19.09元/公斤,比昨天下降0.1%。 图1:全球大豆库销比丨单位:%图2:豆一现货基差丨单位:元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20182019202020212022 1,500 1,000 500 元/吨 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源:USDA华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一01-05合约价差丨单位:元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位:元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 -1,600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位:元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位:元/吨 2018201920202021202220182019202020212022 1,500 1,000 500 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 -500 -1,000 2,000 1,500 1,000 500 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位:万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位:元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量 内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本 黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源:中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源:中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位:千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位:吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源:中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源:中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为 “华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com