本报告对2022年11月PMI数据进行了点评。制造业PMI下降1.2个百分点至48.0%，供需两端均大幅回落，两大价格指数下降，原材料价格降幅更大，采购量下降，企业再度出现被动累库。非制造业商务活动PMI为46.7%，较上月下滑2.0个点，其中服务业和建筑业均出现回落。预计随着防疫政策逐步调整，四季度到23年一季度经济基本面都将明显承压。制造业和服务业降幅最大的PMI分项均生产经营和业务活动预期，表明企业已经预期到未来疫情可能出现大规模反弹的风险。中小企业受疫情冲击最严重，稳就业压力持续加大。基建和高技术制造业仍是结构性亮点。11月土木工程建筑业PMI和高技术制造业EPMI逆季节性上行。
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