贵金属日报

国投安信期货 SDICESSENCEFUTURLS 操作评级 责全属日报 2022年11月29日 黄金★☆☆★☆刘冬博F3062795Z0015311 ☎✃吴江F3085524Z0016394 010-58747784 【行情观点】 gtaxinstitute@essence.com.cn 今日贵金属震荡。上周美联储会议纪要多数官员认为放缓加息是合造的，但终端利率可能比预期更高。通胀压力下，市场对于美联储政策预期仍会反复，贵金属反转时机未到，预计延续震荡趋势。本周重点鲍威尔周四凌辰讲话以及关国ISM制造业PMI、ADP就业、非农就业等多项经济数 据。 ★纽约联储主席威廉姆斯称，美国经济面临更大的冲击风险，可能导致衰退，但他的基本预期是 不会出现表退，他预计需要将限制性政策保持到2023年，至少到2024年才会降息。圣路易斯联储主席布拉德则称，收益率曲线倒挂不一定是在发出表退信号，美联储需要将利率提高至5%-7%区间底部，将继续加息到2023年，目标是在2023年达到通货紧缩。美联储副主席布雷纳德表示，在全球通胀的不确定性增加的情况下，美联储必须应对通胀预期持续高于2%目标的风险。 表1：责金属期货行情 收盘价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌幅 近20日涨跌幅 COMEX黄金 1740.3 14.70 0.84% 0.67% 5.58% COMEX✃ 20.9 0.58 2.70% 0.36% 8.85% SHFE黄金 406.56 1.46 0.36% 0.42% 3.86% SHFE☎✃ 4914 7.00 0.14% 1,65% 6.04% 数据末源：wind 表2：责金属现货行情 收盘价 涨跌 涨跌幅 近5日涨跌临 近20日涨跌幅 伦敦现货黄全 1746.55 5.30 0.30% 0.35% 6.56% 伦教现货☎✃ 21,475 0.14 0.66% 4.05% 12.05% 上金所黄金T+D 406.29 0.66 0.16% 0.49% 3.73% 上金所☎✃T+D 4910 15.00 0.30% 1.51% 6.51% 数据末源：wind 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资概据，格载请注明出处 表3：相关资产 关无指数 关国十年期国债收益率 美国十年期通胀保值国债收益率 标准普尔500指数 标准普尔500波动率指数(VIX) 布伦特原油 LME三个月铜收盘价 收盘涨跌涨跌幅近5日涨跌幅近20日涨跌幅 106.6752 0.60 0.57% 1.06% 4.42% 3.69 0.01 0.27% 3.40% 6.82% 1.43 0.07 5.15% 8.92% 5.30% 4026.12 1.14 0.03% 2.02% 5.75% 22.21 1.71 8.34% 0.67% 14.18% 83.32 0.00 0.00% 7.05% 12.72% 7980 10.00 0.13% 1.08% 7.20% 数据来源：wind 图1：伦敦现货黄全：以关元计价图2：伦敦现货☎✃：以关元计价 伦敦现货黄金：以关元计价伦敦现货☎✃：以关无计价 2,200 35 2,000 30 1,800 25 1,600 20- 1,400 15 1,2001,000 10- 20121129 20151130 20181122 2021126 20121129 2015916 201873 2021429 国投安信期国投安信期 数据来源：wind数据来源：wind 图3：伦数现货黄全图4：伦数现货☎✃ 美元 2022.年2021.年20241/32022年2021.年+2021/3 2,200 30- 2,000 27 1,800 24- 1,600 21 1,4001,200 15 /盛司 12 1,000 1月 3月 5月 7月 9月 11月 - 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据典源：wind 数据来源：wind 本报告版权易于国投实修期货有限公司2不可作为投资集据，转载请注明出处 图5：SHFE黄金收盘价图6：SHFE☎✃收盘价 SHFE黄金收盘价 点 SHFE☎✃收盘价 点 4205,400 4105,100 400 4,800 390 4,500 380 3704,200 3603,900 20211129202231620227120221018202111292022321202271120221031 数据来源：wind数据来源：wind 图7：金✃比图8：金油比 金✃比金油比 140 80- 120- 70 100- 60 80-50- 国投安信期 60-40- 4030- 10- 196812 19831111 1999827 2015617 20121129 2015928 2018718 2021519 数据来源：wino 数据来源：wind 图9：黄金与实际利率 图10：黄金与美元指数 美国：国债收互率：通账福数国：1/2 /叠奇 % 美元指数(右) /奇 ●伦敦现货1/2 1973年 2,200 r2 2,200 120 2,000 1.5 7 2,000 110 1,800 1,800 20-20- 0.5 1,6001,600 1,4001,400- 0.5 100 06 1,200 -1 1,200 1,000J 1.5 1,000 70 20121129 201654 2019927 20121129 201646 2019730 数据来源：wino 数据来源：wind 80 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，情载请注明出处 图11：SPDR黄金ETF持仓图12：SLV☎✃ETF持仓 美伦敦现货黄金：以关元计价（左）1/2一伦敦现货☎✃：以美元计价（左）1/2 /盛司吨吨 2,2001,4003522,000 2,000 1,800 国投安 1,300 1,200 1,100 30- 25. 20,000 国投安信18,000 16,000 1,6001,000 90020- 1,400 800 15- 14,000 12,000 1,20070010,000 1,00060010-8,000 2012112920166720191242012112920163252019722 数据来源：wind数据来源：wind 图13：黄金与COMEX净多持仓图14：标准普尔500波动率指数(VIX) 美一伦敦现货黄金：以关元计价（左）1/2+标准普尔500波动率指数(VIX) /盛奇张 2,200400,00090- 2,000 1,800 80- 300,00070 60- 200,000 国投安信期货 1,600 100,000 50- 40 1,40030- 020- 1,200 1.000L100,000 100.- 20121129201692020207220171129201943020209252022225 数据来源：wind数据来源：wind 图15：关国通胀保值债券损益均衡通胀预期图16：美国通胀 ·通账预期美国：核心CP]：当月同比41/2 %% 3.515- 3- MA12 2.5 2·国投安信期货 1.5- 1- 0.5- +0 2003122008924201462020203183J 数据来源：wino1970年1月1984.年12月1999.年11月2014-年10月 数据来源：wind 本报备版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图17：关联储资产负债表图18：美国就业 美联储（万亿美元）美国：失业率：季调(右)1/2 千人 % 981 76- 国投安信期 5,0004,0003,000 国投安信期 16 141210 5- 2,000 8 4- 1,000 6 201212520159920186132021317 数据来源：wind 0 1,0002 2012年11月2016年3月2019.年7月 数据来源：wind 图19：上期所黄金期货持仓量图20：上期所自✃期货持仓量 期货持念量：黄金一期货持企量：☎✃ 手手 330,0001,100,000 国投安 300,0001,000,000 270,000 900,000 240,000 210,000y 800,000 180,000 700,000 150,000 202111292022329 2022727202211- 600,000 202111292022472022810 数播未源：wind数括末源：wind 图21：TED利差图22：关国国债收益率曲线结构 ●关国：LIBOR3个月-国债3个月收益率美国国债收益率10y-2y %% 1.53- 1.2 0.9. 国投安信 0.6- 0.3 0.3J 3 20121129 2015116 20181016 2021927 197661 1989720 2002820 2015918 费据来源：win费据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资集据，转载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判超势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 ☎星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 本报告仅供国投安信期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会困接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退哟并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方使，链接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。 本报备版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处