12月十大金股推荐

证券研究报告 12月十大金股推荐 平安证券研究所 2022年11月30日 我们认为市场仍处于底部配置区域，但是短期或受疫情扰动的影响而波动加大。中期来看，尽管复苏有波动，流动性宽松窗 口期仍在，经济预期有望逐步向好。建议布局受益于经济复苏周期反转以及疫情改善的板块，例如部分地产产业链板块、消费板块等。 2022年12月建议关注十大金股 证券代码 证券名称 所属行业 总市值 PE 关注逻辑 （亿元） (TTM) 600383.SH 金地集团 房地产 563 6.0 估值相对较低，同时有望借助政策东风改善现金流，为政策受益弹性标的 002142.SZ 宁波银行 银行 2152 9.6 行业估值压制因素消退 300059.SZ 东方财富 非银行金融 2460 27.6 优先受益于居民财富入市 300737.SZ 科顺股份 建材 166 62.1 防水行业提标扩容，下游地产政策改善提振估值 000568.SZ 泸州老窖 食品饮料 2737 27.7 预期反转，白酒基本面筑底，看好行业戴维斯双击 601888.SH 中国中免 消费者服务 4001 69.7 公司业绩弹性大，目前估值水平具备安全性 600029.SH 南方航空 交通运输 1172 -5.6 公司经营表现优于同业，航空需求有望逐渐复苏 600422.SH 昆药集团 医药 127 28.4 三七+昆中药双轮驱动，华润三九并购利好长远发展 688012.SH 中微公司 电子 613 48.5 受益芯片国产化，设备龙头未来可期 002410.SZ 广联达 计算机 657 79.8 加快数字化产业升级 资料来源：Wind，平安证券研究所备注：A股行业分类为中信一级行业，本篇报告数据统计截至2022/11/292 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司主营业务为房地产开发与销售，已形成华南、华北、华东、华中、西部、东北、东南七大区域全国化布局，精耕全国78座城市，并推出多产品系列以满足不同客户需求。 风险提示 1、房地产政策效果不及预期；2、销售去化压力延续；3、合作项目风险暴露。 推荐理由 1、财务经营状况良好，资源配置优化。2022前三季度收入同比下降1.5%、归母净利润同比增长0.8%，业绩维持稳健；2022年1-10月销售额同比增速 -25.2%，高于百强房企（-44.5%）；投资聚焦核心城市，优化土储布局。 2、“三条红线”保持绿档，年内已无境内外公开市场债券及中票到期。 3、房地产信贷、债券、股权政策三箭齐发，稳信用持续加码，公司有望从中受益。 公司业务简介及风险提示 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 PB_LF2022年PB-wind一致预期2023年PB-wind一致预期 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 金地集团沪深300 12/1113/1114/1115/1116/1117/1118/1119/1120/1121/1122/11 资料来源：Wind，平安证券研究所联系人：杨侃，郑茜文，房地产行业 21/1121/1222/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/11 3 推荐理由 1、地产及防疫政策优化改善负面预期，龙头有望率先修复。 2、市场化基因的区域性银行，高盈利与高成长性兼具。 3、资产质量优异，过去三年始终处于行业领先水平 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司是国内首家在深圳证券交易所挂牌上市的城市商业银行。公司前两大股东分别是宁波市政府和新加坡华侨银行。公司目前打造了“公司银行、零售公司、个人银行、金融市场、信用卡、票据业务、投资银行、资产托管、资产管理”九大利润中心，初步形成多元化的业务增长模式和良好的品牌形象。 风险提示 1、经济超预期下行导致银行资产质量大幅恶化；2、贷款定价受行业因素影响超预期下行。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 PB_LF2022年PB-wind一致预期2023年PB-wind一致预期 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% -40% 宁波银行沪深300 12/1113/1114/1115/1116/1117/1118/1119/1120/1121/1122/1121/1121/1222/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/11 资料来源：Wind，平安证券研究所联系人：袁喆奇，黄韦涵，银行行业4 推荐理由 1、用户资源兼具流量与粘性，旗下东方财富、天天基金两大APP月活及人均使用时长均大幅领先同业。 3、围绕客户投资全流程需求构建财富管理生态圈，各平台相互导流，实现流量的低成本复用与持续变现。 2、公募基金保有规模稳居行业第三，增速领先其他头部机构，基金代销龙头地位稳固；经纪业务佣金率长期低于行业，市占率实现逆市突破。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司成立于2005年，是我国最早的财经信息门户网 公司简介及 站之一，迅速积累大量原始流量，后通过基金销售和 业务结构 券商牌照打通流量变现渠道，目前公司主要业务包括证券业务、基金代销、金融数据服务、广告服务。 风险提示 1、权益市场大幅波动影响市场投资活跃度；2、宏观经济下行导致投资者风险偏好降低；3、基金费率超预期下调影响公司代销收入 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 140 120 100 80 60 40 PE_TTM2022年PE-wind一致预期2023年PE-wind一致预期 20% 10% 0% -10% -20% -30% 东方财富沪深300 20-40% 0 15/1116/0516/1117/0517/1118/0518/1119/0519/1120/0520/1121/0521/1122/0522/11 -50% 21/1222/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/11 资料来源：Wind，平安证券研究所联系人：王维逸，非银金融行业5 推荐理由 1、近期地产政策密集出台，有助于地产基本面筑底修复、带动防水需求改善，同时提振产业链信心、带动估值修复。 2、防水新规正式落地，行业即将迎来提标扩容、需求升级，公司作为防水龙头，产品、品牌俱佳，有望充分受益。 3、公司近年加速拓展经销渠道与建筑央国企客户，2022H1经销收入同比增长62%。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 科顺股份成立于1996年，是一家专业从事新型建筑 公司简介及业务结构 防水材料研发、生产、销售并提供防水工程施工服务的公司，规模位居防水行业前二。2022H1防水卷材、涂料、工程施工、减隔震产品收入分别占比57.6%、21.6%、17.2%、2.3%。 风险提示 1、沥青等原材料价格上涨风险；2、防水新规落地、地产需求修复不达预期的风险；3、应收账款回收不及时风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2022年PE-wind一致预期2023年PE-wind一致预期 70 60 50 40 30 20 10 0 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 科顺股份沪深300 18/0118/0518/0919/0119/0519/0920/0120/0520/0921/0121/0521/0922/0122/0522/09 21/1222/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/11 资料来源：Wind，平安证券研究所联系人：郑南宏，杨侃，建材6 推荐理由 1、产品端来看，公司核心产品同步发力，国窖特曲双轮驱动，低度国窖产品起势，黑盖明年起或开始放量，在品牌及市场口碑方面均有较强优势，或将成为公司业绩新的助推力。 2、渠道端来看，公司积极探索布局新零售赛道，持续推进“百城融合计 划”，为全年增长奠定了良好的渠道基础，有效化解疫情对动销的影响。 3、公司22年前三季度实现较高增长，实现收入175.25亿元，同比增长 30.9%，归母净利润82.17亿元，同比增长30.94%，业绩呈现稳健增长态势。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司以专业化白酒产品设计、生产、销售为主要经营 公司简介及 模式，主营“国窖1573”、“泸州老窖”等系列白酒 业务结构 的研发、生产和销售，主要综合指标位于白酒行业前列。 风险提示 1、宏观经济疲软的风险;2、国内疫情反复的风险;3、重大食品安全事件的风险。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 PE_TTM2022年PE-wind一致预期2023年PE-wind一致预期 80 70 60 50 40 30 20 10 0 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% -35% 泸州老窖沪深300 12/1113/1114/1115/1116/1117/1118/1119/1120/1121/1122/11 资料来源：Wind，平安证券研究所联系人：张晋溢，王萌，潘俊汝，食品饮料行业 21/1222/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/11 7 推荐理由 1、中国免税行业绝对龙头，占据核心免税点位&拥有行业内最全面的品牌组合，先发优势及规模优势显著。2021年公司在国内免税市场份额达到86%，在离岛免税市场份额达到90%，在全球旅游零售市场份额达到25%，位居世界第一。 2、公司业务与离岛&出入境人流高度相关，防疫政策优化有望带动客流 回暖，业绩弹性较大，目前估值水平具备安全性。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业务结构 公司主要业务为商品销售业务，主要包括向出入境旅客和离岛旅客销售免税及有税商品。 风险提示 1、新冠疫情反复，防疫政策收紧；2、免税政策收紧；3、招商不及预期。 公司估值及近两年估值预期过去一年公司股价与沪深300收益率对比 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 PE_TTM2022年PE-wind一致预期2023年PE-wind一致预期 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% -30% 中国中免沪深300 12/1113/1114/1115/1116/1117/1118/1119/1120/1121/1122/11 资料来源：Wind，平安证券研究所联系人：易永坚，徐熠雯，社服行业 21/1222/0122/0222/0322/0422/0522/0622/0722/0822/0922/1022/11 8 推荐理由 1、前三季度疫情反复，公司经营表现优于同业。2022年前三季度，公司营收和扣非后归母净利润分别同比下降11%和184%，降 幅小于行业整体，中信三级分类航空行业整体营收和扣非后归母净 利润分别同比下降23%和216%。 2、中长期看航空需求有望逐渐复苏，公司业绩有望筑底，当前估 值性价比较高。 公司业务简介及风险提示 栏目 主要内容 公司简介及业 务结构 公司是中国南方航空集团公司属下航空运输主业公司，提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输等服务，安全纪录和安全管理水平处于国际领先地位