鑫融讯：A股量能需要持续放大

证券 研2022年11月30日 究 报A股量能需要持续放大 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001 dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至11月29日，上交所两融余额报8370.66亿元，较前 一交易日增加17.33亿元；深交所两融余额报7297.63亿 元，较前一交易日增加12.85亿元；两市合计15668.30 亿元，较前一交易日增加30.18亿元。 ▌最新观点 本周二，A股强势单边上行，沪指大涨逾2%，创本轮反弹新高；受政策利好提振，地产股井喷；金融中路推进，白酒、基建助攻，医药生物、餐饮旅游、家居建材亦有上佳表现。截止收盘，上证指数涨2.31%，深证成指涨2.40%，创业板指涨1.78%，沪深300涨3.09%，上证50涨4.16%，中证500 涨1.79%。两市上涨家数为4181家，高于上周均值1908 家，高于前一交易日1495家。涨停家数为113家，高于上周 均值52家，高于前一交易日62家。两市下跌家数为734 家，低于上周均值2924家，低于前一交易日3331家。跌停 家数为1家，低于上周均值22家，低于前一交易日8家。北 向资金为净流入98.06亿元，上周均值为净流入14.90亿元，前一交易日为净流出37.60亿元。两市成交额为9684.85亿元，上周均值为8110.96亿元，前一交易日为 7588.56亿元。A股放量上涨，得益于地产融资纾困，改变了金融与地产板块未来的不确定性，因此市场由于权重板块的反弹，对指数的贡献度非常明显，短周期来看指数仍有冲高的可能性，但并不能直接定义行情就此反转，后续还需要关注量能的变化，谨防指数在没有成交量的情境下再次遇阻回落。 ▌主题追踪 今日关注：房地产、旅游酒店、银行 1.房地产行业：11月13日，一份由央行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》从内容看，该文件包含16项举措，从保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置三个方面，支持房地产市场平稳健康发展。11月8日，银行间市场交易商协会表示，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在 内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资,后续可视情况进一步扩容。建议关注：万科A （000002）、阳光城（000671） 2.旅游酒店主题：11月1日，文化和旅游部发布关于《文化和旅游部关于推动在线旅游市场高质量发展的意见（征求意 见稿）》公开征求意见的公告，意在进一步加强在线旅游市场管理，发挥在线旅游企业整合旅游要素资源的积极作用，带动交通、住宿、餐饮、游览、娱乐等相关旅游企业协同发展，促进平台经济持续健康发展，保障旅游者合法权益，推动旅游业高质量发展。据路透社9月14日报道，世卫组织总干事谭德塞在当天的新闻发布会上表示，新冠肺炎疫情的结束“近在眼前”，世界现在处于战胜疫情的最佳时机，世卫 组织呼吁各国继续坚持抗击疫情。建议关注：中国中免 （601888）、华天酒店（000428） 3.银行行业：近期，稳地产政策持续推出，经济企稳回升有望得到巩固，银行作为顺周期行业，受益于经济回暖。据中新网消息，9月15日，个人银行存款利率迎来重要变动，工行、农行、中行、等相继发布公告称，即日起调整人民币存款挂牌利率。三年期定期存款和大额存单利率下调15个基 点，一年期和五年期定期存款利率下调10个基点，活期存款利率下调0.5个基点。年初以来，五年以上LPR合计下调了35个BP，银行息差压力加大，本次下调存款利率上限，有利 于银行压降存款付息率，缓解息差压力。建议关注：招商银行（600036）、平安银行（000001） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.50% 2.40% 2.30% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW食品饮料SW房地产SW银行 SW电力设备SW公用事业SW计算机SW机械设备 SW汽车SW通信SW电子 29,363.65 22,980.81 19,669.89 17,626.33 8,690.24 6,755.67 49,708.35 47,142.72 92,360.44 81,041.21 资料来源：Wind，华鑫证券研究 12,802.87 7,081.80 6,098.33 3,330.71 2,361.26 2,148.09 856.67 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW银行SW房地产SW电子 SW非银金融SW美容护理SW食品饮料SW建筑材料SW社会服务 SW综合SW家用电器 -126.15 -530.24 16,180.58 资料来源：Wind，华鑫证券研究 90,828.70 90,155.01 64,934.88 63,713.31 55,665.17 55,161.02 45,520.18 41,494.91 41,398.67 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 贵州茅台东方财富以岭药业众生药业中国平安九安医疗兴业银行平安银行招商银行五粮液 115,574.02 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 格林美北方稀土中科环保通策医疗中国长城光大证券中国平安浙商银行中天科技晶澳科技 6,974.79 5,948.34 5,312.12 5,026.92 4,896.23 4,744.34 4,237.82 4,215.57 9,930.60 8,913.20 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。