您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[华泰期货]:养殖日报:悲观情绪蔓延,生猪期价疲弱 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

养殖日报:悲观情绪蔓延,生猪期价疲弱

2022-10-27邓绍瑞华泰期货؂***
养殖日报:悲观情绪蔓延,生猪期价疲弱

期货研究报告|养殖日报2022-10-27 悲观情绪蔓延,生猪期价疲弱 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号:F3047125投资咨询号:Z0015474 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 生猪观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘生猪2301合约22410元/吨,较前日上涨570元,跌幅2.48%。现货方面,河南地区外三元生猪价格26.8元/公斤,较前日持平,现货基差LH01+4397,较前日上涨570元;江苏地区外三元生猪价格27.21元/公斤,较前日持平,现货基差LH01+4803,较前日上涨570元;四川地区外三元生猪价格27.35元 /公斤,较前日持平元,现货基差LH01+4939,较前日上涨570元。 上周生猪现货结束了快速上涨的势头,虽然上周三生猪养殖企业�栏价格较前一日报价上涨1元,但最终成交仅上涨0.3元。散养户目前仍有惜售情绪,非标差的走高和大肥的养殖利润上升是当前生猪压栏的主要原因。储备肉虽然陆续投放但由于数量偏少所以对于市场影响有限。对头部养殖企业的约谈效果目前也没有在�栏数据上面有所体现。目前来看,市场对于大肥的需求稳步增长,预计肥标差仍有上涨空间,但高猪价下标猪的需求难以承载现在的价格,后续生猪价格仍将以高位震荡为主,生猪存栏为底部提供支撑,需求成为生猪现货上涨瓶颈,并且政策调控目前并未发力,因此预计本周生猪价格下跌后仍有反弹可能。 ■策略 单边中性 ■风险 无 鸡蛋观点 ■市场分析 期货方面,昨日收盘鸡蛋2301合约4328元/500千克,较前日下跌96元,跌幅2.17%。现货方面,辽宁地区鸡蛋现货价格6.06元/斤,较前日下跌0.02元,现货基差 JD01+1729,较前日上涨74元;河北地区鸡蛋现货价格6.01元/斤,较前日上涨0.01 元,现货基差JD01+1681,较前日上涨105元;山东地区鸡蛋现货价格6.07元/斤,较前日下跌0.13,现货基差JD01+1743,较前日下跌31元。 供应方面,由于豆粕、玉米等饲料原料价格维持高位,养殖成本的增加叠加蛋价维持高位震荡等因素影响,部分养殖企业存在延淘心理,并且前期集中淘汰量较大,国庆 之后蛋鸡淘汰量较之前明显下滑;考虑到今年五月份新补栏鸡苗已经开始产蛋,而且天气转凉后产蛋率增加,预计鸡蛋供应较前期会有一定增加。需求方面,上周生产环节库存与流通环节库存增量明显,蛋价持续高位抑制终端需求,贸易商恐慌心理使得贸易商拿货谨慎,以顺势购销为主。目前鸡蛋处于季节性消费淡季,市场信心较弱,需重点关注蛋鸡淘汰情况。短期来看预计盘面价格或将震荡运行。 ■策略 单边中性 ■风险 无 目录 生猪观点1 鸡蛋观点1 市场要闻及动态4 图表 图19:生猪周度自养利润丨单位:元/头5 图20:生猪饲料周度比价5 图21:生猪饲料周度价格丨单位:元/千克5 图22:生猪饲料周度预期盈利丨单位:元/头5 图23:周度猪粮比5 图24:生猪周度出栏价丨单位:元/千克5 图25:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位:元/斤6 图26:日度蛋料比6 图27:鸡蛋饲料周度比价6 图28:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位:元/只6 图29:生猪主力期货丨单位:元/吨6 图30:鸡蛋主力期货丨单位:元/500千克6 图31:生猪现货价格丨单位:元/吨7 图32:鸡蛋产区价格丨单位:元/斤7 图33:鸡蛋销区价格丨单位:元/斤7 图34:生猪1-5合约价差丨单位:元/吨7 图35:生猪5-9合约价差丨单位:元/吨7 图36:生猪9-1合约价差丨单位:元/吨7 图37:鸡蛋1-5合约价差丨单位:元/吨8 图38:鸡蛋5-9合约价差丨单位:元/吨8 图39:鸡蛋9-1合约价差丨单位:元/吨8 图40:生猪现货基差丨单位:元/吨8 图41:鸡蛋产区均价基差丨单位:元/500千克8 图42:鸡蛋销区均价基差丨单位:元/500千克8 市场要闻及动态 1.国务院办公厅:压实生猪产能分级调控责任,督促产能过度下降的省份及时增养能繁母猪,重点排查并纠正以用地、环保等名义关停合法运营养殖场的行为,确保全国能繁母猪存栏量稳定在4100万头以上。加强政府猪肉储备调节,切实做好猪肉市场保供稳价工作。 2.农业农村部:当前生猪生产形势总体较好,市场供应有保障。前三季度全国生猪�栏5.2亿头,同比增长5.8%;猪肉产量4150万吨,同比增长5.9%。对于近期全国生猪和猪肉价格�现上涨,农业农村部畜牧兽医局副局长辛国昌表示,短期上涨主要是季节性和阶段性的,这两天在回落,现在生猪产能非常充足,能繁母猪存栏、生猪存栏和新�生仔猪量都是连续5个月增长,后期价格不具备持续上涨的基础。 图1:生猪周度自养利润丨单位:元/头图2:生猪饲料周度比价 20202021202220182019202020212022 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 (500) (1,000) 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图3:生猪饲料周度价格丨单位:元/千克图4:生猪饲料周度预期盈利丨单位:元/头 2018201920202021202220182019202020212022 4 4 4 3 3 3 3 3 2 2 2 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3,500 1357911131517192123252729313335373941434547495153 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 (500) (1,000) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图5:周度猪粮比图6:生猪周度出栏价丨单位:元/千克 2018201920202021202220182019202020212022 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图7:蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位:元/斤图8:日度蛋料比 蛋鸡综合养殖成本(日)蛋鸡综合养殖盈利(日)汇总 1804 1604 1403 120 3 100 802 602 401 201 2021/1/1 2021/1/26 2021/2/20 2021/3/17 2021/4/11 2021/5/6 2021/5/31 2021/6/25 2021/7/20 2021/8/14 2021/9/8 2021/10/3 2021/10/28 2021/11/22 2021/12/17 2022/1/11 2022/2/5 2022/3/2 2022/3/27 2022/4/21 2022/5/16 2022/6/10 2022/7/5 2022/7/30 2022/8/24 2022/9/18 2021/1/1 2021/1/25 2021/2/18 2021/3/14 2021/4/7 2021/5/1 2021/5/25 2021/6/18 2021/7/12 2021/8/5 2021/8/29 2021/9/22 2021/10/16 2021/11/9 2021/12/3 2021/12/27 2022/1/20 2022/2/13 2022/3/9 2022/4/2 2022/4/26 2022/5/20 2022/6/13 2022/7/7 2022/7/31 2022/8/24 2022/9/17 00 (20) (40) 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图9:鸡蛋饲料周度比价图10:鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位:元/只 120 100 80 60 40 20 0 (20)1357911131517192123252729313335373941434547495153 (40) (60) 2018201920202021202220182019202020212022 6 5 4 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 140 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图11:生猪主力期货丨单位:元/吨图12:鸡蛋主力期货丨单位:元/500千克 35000 20212022 5500 20182019202020212022 300005000 250004500 200004000 150003500 100003000 50002500 0 132609112115218221324427430533536 2000 132609112115218221324427430533536 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图13:生猪现货价格丨单位:元/吨图14:鸡蛋产区价格丨单位:元/斤 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 20212022 132609112115218221324427430533536 20182019202020212022 7 6 5 4 3 2 1 0 132609112115218221324427430533536 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图15:鸡蛋销区价格丨单位:元/斤图16:生猪1-5合约价差丨单位:元/吨 20182019202020212022 7 6 5 4 3 2 1 0 132609112115218221324427430533536 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 20212022 132609112115218221324427430533536 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图17:生猪5-9合约价差丨单位:元/吨图18:生猪9-1合约价差丨单位:元/吨 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 20212022 132609112115218221324427430533536 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 20212022 132609112115218221324427430533536 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图19:鸡蛋1-5合约价差丨单位:元/吨图20:鸡蛋5-9合约价差丨单位:元/吨 2000 1500 1000 500 0 -500 20182019202020212022 500 0 -500 -1000 -1500 20182019202020212022 -1000 132609112115218221324427430533536 -2000 132609112115218221324427430533536 数据来源:钢联数据华