需求担忧加剧，工业品偏弱

投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 商业资料，请勿外传 2020年11月28日 需求担忧加剧，工业品偏弱 1、市场表现 商品市场股票市场 % 2.5 2 1.5 1 0.5 0 中信期货商品指数上一交易日涨跌幅排名 % 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 中证 上证 沪深 -0.8 指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%) 贵金属指数 有色金属指数 农产品指数 中信商品指数 能源化工指数 黑色建材指数 500 50 300 %上个交易日品种涨跌幅前五排名 4 3 2 1 0 -1 -2 苯乙烯指数 菜油指数 沪铝指数 沪铅指数 连豆指数 甲醇指数 焦煤指数 玻璃指数 低硫燃料油指数 铁矿指数 -3 5%中信一级行业涨跌幅前五后五排名 4 3 2 1 0 -1 -2 电力设备及新能源 机械 基础化工 计算机 国防军工 建材 建筑 银行 煤炭 房地产 -3 1 2、观点精粹 资料来源：东方财富网中信期货研究部2 4、报告推荐 宏观 为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，中国人民银 行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。 点评：此前国常会表示适时适度运用降准等货币政策工具，当前人民币贬值压力对货币宽松略有掣肘，因此我们认为本次降准时间点及幅度均符合预期。本次降准释放资金约5000亿元，考虑到今年年底和明年年初市场资金需求量较大，预计未来2个月央行不会通过MLF回笼资金，充分满足实体经济对资金的需求。本次降准可以降低金融机构资金成本每年约56亿元，可以支持全部贷款利率下调2.5BP。考虑到当前房地产尤其偏弱，预计12月份5年期LPR下调5BP，而1年期LPR不变。 资料来源：东方财富网中信期货研究部 3 4、报告推荐 摘要：2022/2023年度中国花生减产预期显著，9月末油厂提前进场收购，油厂开机率抬升推高了花生价格。但油厂开机率较往年偏低，需求弱于同期，因此近期花生价格小幅回调。短期来看，双节备货需求对花生价格起到一定支撑作用；中长期来看，双节过后需求清淡，或降低对花生价格的支撑力度，影响下一种植季农民的种植意愿。 农产品团队：《花生价格高位回调，未来何去何从？》——202011225 4 中信期货有限公司总部地址： 深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期） 北座13层1301-1305室、14层上海地址： 上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场 3号楼23层 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中信期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使中信期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中信期货有限公司认为可靠，但中信期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而中信期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中信期货有限公司2020版权所有。保留一切权利。 6