央行开展全面降准
央行开展全面降准 撰写人：宏观团队、股指团队所属部门：浙商期货研究中心日期：2022年11月28日 浙商期货有限公司|浙江省杭州市西湖区天目山路198号财通双冠大厦东楼9-12层 报告导读 宏观结论 近期国内疫情反复较为严重。政策方面地产政策密集出台，上周五降准符合市场预期，后续经济向好预期仍 存。IM2303多单建议继续持有。期债利率震荡区间（2.75-2.95） 股指 市场综述: 上周五在利空消息的影响下，A股三大股指集体低开。金融地产的走强带动沪指快速翻红并收复3100点关口，而创指则保持低位震荡。午后两市继续分化，沪指维持高位震荡，而创指继续弱势震荡，一度创下日内新低。整体来看指数继续分化，成交依旧低迷 债市 市场综述: 11月25日，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.44%，5年期主力合约跌0.3%，2年期主力合约跌 0.11%。资金面方面，银行间市场资金继续平稳宽松，银行类机构供给充裕，流动性预期乐观；隔夜回购利率变动不大，仍持稳在1%关口略上方。七天期利率亦在1.72%附近震荡；全国和主要股份制银行一年期同业存单报价则保持在2.40%水平。 黄金 市场综述: 隔夜COMEX期金开于1755.6收于1755.0。10月美国通胀数据明显好于预期，叠加近期美联储官员一些偏鸽派言论，使得加息预期有所放缓，市场情绪有所回暖。但加息周期尚未结束。上周SPDR黄金持仓量增加0.48%至908.96吨 宏观摘要 国外方面: 1.巴克莱预计11月欧元区通胀将小幅下降 2.世贸组织货物贸易理事会当地时间11月24日至25日在瑞士日内瓦举行正式会议 国内方面: 3.中国疾控中心有关专家就第九版防控方案和优化调整疫情防控二十条措施做了进一步解读 4.1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69768.2亿元，同比下降3.0% 5.深圳市倡导本周一至周五，广大企业、单位员工及市民居家办公 6.央行降准后，净息差将面临收窄压力，未来LPR继续调降的概率大幅增加 7.据中国基金报，近日多只债基密集发布分红公告 今日提示 17:00欧元区10月家庭贷款年率(%) 17:00欧元区10月M3广义货币(亿欧元) 19:00英国11月CBI零售销售差值 19:00加拿大11月CFIB商业晴雨表 市场要点 1.巴克莱预计11月欧元区通胀将小幅下降，其中月率料录得0.2%，年率料录得10.4%，主要受油气价格走弱所支撑的能源通缩开始出现，以及2021年底能源通胀飙升带来的不利基数效应的推动。核心欧元区通胀年率可能保持在5%，非能源商品和核心服务通胀抵消了非必需品类的下行压力。 2.世贸组织货物贸易理事会当地时间11月24日至25日在瑞士日内瓦举行正式会议。会上，中国代表团对美国近期出台的《通胀削减法案》中多项贸易歧视性和扭曲性补贴措施、美国扰乱全球半导体产业链和供应链的系列政策措施进行了长达40分钟的发言，逐项揭批美方政策措施不符合世贸组织规则、违背国 际法一般原则以及扰乱全球产业链价值链的具体方面，引起各方广泛关注。中方敦促美方遵守世贸组织规则，取消该法案中歧视性和扭曲性的内容，切实履行二十国集团巴厘岛领导人峰会宣言关于贸易和气候环境政策应符合世贸组织规则的承诺。 3.针对当前疫情防控中出现的状况，中国疾控中心有关专家就第九版防控方案和优化调整疫情防控二十条措施做了进一步解读。专家指出，根据二十条措施要求，地方党委和政府要落实属地责任，严格执行国 家统一的防控政策，严禁未经批准阻断交通、随意封控、长时间不解封等各类层层加码行为，对造成严重后果的依法依规严肃追责。国家卫健委、疾控局、交通运输部等各行业主管部门将加强对行业系统的督促指导，加大典型案例曝光力度，切实起到震慑作用。 4.国家统计局发布数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额69768.2亿元，同比下降3.0%。规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额22648.9亿元，同比增长1.1%；股份制企业实现利润总额50877.4亿元，下降2.1%；私营企业实现利润总额19641.2亿元，下降8.1%。 5.深圳市倡导本周一至周五，广大企业、单位员工及市民居家办公。党政机关、事业单位、国企工作人员安排限流返岗上班，尽量采用线上办公、居家办公，减少单位聚集性活动，减少线下会议，提倡采用视频、网络、电话等线上会议方式，最大限度减少人员流动和聚集。 6.央行降准后，净息差将面临收窄压力，未来LPR继续调降的概率大幅增加。若LPR下调，房贷利率的调整或将继续。10月70个大中城市符合新房价格指数环比、同比均连续下降条件的城市，从23城增加到47城。若5年期LPR利率再次下调，会有更多城市房贷利率迈入“3时代”。 7.据中国基金报，近日多只债基密集发布分红公告。截至11月25日，月内债基分红合计金额达112.09亿元，环比增长近八成。业内人士表示，11月以来，债券市场遭遇大幅调整，在此背景下，多只债基密集 分红主要是为了提升投资者体验、稳定产品规模。展望后市，在稳经济的基调下，未来流入债市的资金会逐年增加，债券资产仍具备长期投资价值。 图1:国债收益率历史走势图2:国债收益率曲线和每日变动 资料来源:Wind，浙商期货研究中心资料来源:Wind，浙商期货研究中心 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。
