铁矿石周报：宏观政策偏暖，铁矿走势震荡

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2022年11月28日 宏观政策偏暖，铁矿走势震荡 铁矿石周报 观点概述：供应方面，全球铁矿发运环比增加，即度出口关税的下调便 得未来铁矿供应出现进一步增加的预期，需求方面，上周日均铁水产量操作评级 继续下滑，不过随着钢厂利润的企稳以及宏观政策发力下需求预期的转 铁矿☆☆☆ 好，预计铁水产的下滑接近屋声，钢厂进口矿库存小幅增加但仍然处韩惊高级分析师 于同期低位，虽然铁矿现实需求较弱，但补库的潜力较大，短期来看F03086835Z0016553 铁矿基本面依然偏宽松，港口库存连续第五周增加，但在地产政策发力 和央行降准等去观利好的刻激下，钢补库预期继续支痒铁矿价格，我们预计铁矿短期走势以需荡为主， *供应方面：上周公布的澳洲巴西发货总量为2667.3万吨，环比增加 308.6万吨，分地区来看，澳洲方面发货量增加165万吨，发往中国的里下滑29.3万吨；已西方面发货外比增加143.6方吨，上周国内到港量下滑但仍然高于年内均值，铁矿港口库存连第五周增加，周外比增加165.6 方吨，自内矿山复产增多，产能和用率和产童环比上开但仍然处于同期 低位， *需求方面：全国247家钢厂高炉开工率为77.03%，产能利用率为82.52%，日均铁水产量为222.56万吨，上周日均铁水产为连续第六周 下滑，不过随着钢厂利润的企稳以及宏观政策发力下需求预期的转好 预计铁水产量的下滑接近屋声，钢厂进口矿库存小幅增加但仍然处于同期低位，虽然铁矿现实需求较弱，但补库的潜力较大， *价差方面：铁矿主力台约基差收窄，跨期价差12301-12305需荡， *风险提示：外矿供给不及预期，终端需求超预期，疫情及相关政策变化 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公可不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分 行情概览 表1：期货行情 价格 周涨跌 I2301.DCE收盘价 755.5 10.00 周涨跌幅 1.34% SGX结算价：当月 93.06 0.84 0.89% SGX结算价：2个月 98.34 0.52 0.53% SGX结算价：6个月 95.81 0.66 0.69% SGX结算价：10个月 93.74 0.82 0.88% 数据来源：wind 注：1、铁矿石期货合约单位为元/吨，2、SCX牌期续算价单位为关元/平吨， 图1：铁矿石5-1价差历史图图2：铁矿石1-9价差历图 +119051190112005120C1/5119011180912001119C1/5 60 50- 30 0 0 50 30· 60 100 06- 150 120 200 150 250J 516 117 116 916 资择来源：wind，我的钢铁网，国投安信商货学理教据来据：wind，我的们快网，国提实信期货参量 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价 2022·年2021.年2021/32022.年2021.年+2021/3 9-7- 国投 8- 6- 5- 4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,我的钢铁网。国投安信期货警理致据来源：wind.我的们款网， 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：（焦煤-铁矿石）主力合约收盘价差 图6：DCE铁矿石主力成交持仓 +2022年-2021年 +2021/3 DCE快矿石主力连续成交11/2 手 3,500 投安信期 3,000 1,400,000 1,200,000 2,5001,000,000 2,000800,000- 1,500600,000 1,000400,000 0+ 1月3月 5月7月9月11月 200,000- 2021112920223292022727 202211- 资择来源：wind，我的钢铁网， 国投安信期货琴理 数据来源：wind,我的钢铁网， 国安信物贷整理 表2：现货行情 价格 用涨跌 周涨跌情 近一个月涨跌幅 近一年涨跌幅 62%普指数 99.65 0.55 0.55% 20.79% 0.55% PB粉 807.43 5.49 0.68% 13.26% 0.68% 纽灵粉 799.09 4.32 0.54% 12.65% 0.54% 丧克粉 791.12 3.23 0.41% 12.42% 0.41% 全布巴粉 778.77 5.39 0.70% 9.87% 0.70% BRBF 751.49 9.82 1.32% 13.71% 1.32% 卡粉 757.76 3.27 0.43% 11,53% 0.43% 罗伊山803.94 5.47 0.69% 13.24% 0.69% 超特粉 804.51 3.25 0.40% 7.85% 0.40% 卡拉拉精粉 820.2 16.67 1.99% 3.78% 1.99% 混合粉 798.14 3.28 0.41% 4.73% 0.41% 杨迪粉820.29 3.33 0.40% 7.27% 0.40% 教据来源：我的钢铁网，wind，国安信别贷整理 注：1、62%普氏格数单位为关元/干吨。2、系中各品种均为符合品牌交标准的粉矿，已折为盘西对应的标准交割品，羊位为元/于吨 图7：铁矿石主力（期-现）/现比价图8：国产精粉/PB粉比价 2022·年02021.年2022年2021年2021/3 % 5-1.8 5 0· 1.6- 1.4- W-01-1.2- 15 200.8- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：PB块/PB粉比价图10：卡粉/PB粉比价 ←2022.年02021.年2021/302022年2021.年2021/3 1.5-1.6- 1.5- 1.31.4- 1-3 0.9- 1月 3月 5月 7月 9月 11月 1月 3月 5月 7月 9月 11月 数据来源：我的钢缺网，wind, 国投安信期贷整理 资据来源：我的闭缺网，wia, 国投安信办贷举理 图11：钢坏-生铁价差（唐山） 图12：PB粉/超特粉比价 2022.年2021.年 2021/3 2022.年2021.年 ←2021/3 1,500 1.8 1,200 1.6 006 1.5 600 1.4 1.3 3001.2 1.1 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢软网wind国投安信商贷整理数据来源：我的钢软网，wind,国投安信商贷整理 图13：钢坏/PB粉比价图14：高炉开工率（周） 2022年2021年+20241/3全国247家钢厂高炉开工率1/2 % 9100 80 60 40 20 0. 1月3月5月7月9月11月20191129202010162021827202278 款括未源：我的何联网，图ind，国投实信期贷签理款超源：或的然网，图ind，国款安信期货量 本报告版权易于国技实修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 第二部分基本面数据 图15：钢厂球团、块矿及烧结矿入炉配比（周）图16：64家钢厂进口矿烧结粉矿岸存及日耗（周）铁矿石钢厂调查：块矿入炉配比【1/3+进口矿烧站粉矿总日耗：64家：41/2 %万吨 75-182,20060 17 742,000 1650 151,800 141,60040 12 30 11 1,200 10 1,000 20 2020124 2021716 202256 20221111 7213 71 70- 2017128 201992720217162022916 1,400 数择来源：我耐钢缺网，wind，国投安信熟贷整理数据未源：我的何铁网，wind，国投安信期贷整理 图17：铁矿石主要港口成交量图18：贸易商港口现货日均交量（月） 万吨 02022.年 2021.年 2021/3 2022.年2021.年2021/3 万吨 350 240 300 210- 180150120906030 1月 3月 5月 7月 9月 11月 250 200 150- 100 50- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind,国投安信货整理数播未源：我的何娱网，wind，国投安信期贷然理 图19：45港进口铁矿石总库存及贸易矿量（周）图20：45港日均疏港量及压港天数（周） +进口铁矿石港口总库存：贸易矿1/2●进口铁矿石日均疏港量：45个港1/2 万吨万吨万吨天 18,00010,000360120 16,000-9,000330100 14,000-8,000300-80 27060 12,0007,000 24040 10,0006,000 20 8,000- 201911292021115 202234 5,000 210 20191129202011202021111220221028 +10 数据未源：我的们缺网，wind，国安信期货签理款括未源：我的罚娱网，wind，国投去信期贷琴理 本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（月） 2022·年2021年20241/3 图22：进口矿库存消费比：247家样本钢厂（周） 违口矿库存消费比：247家样本41/1 % 45- 72 42 F69 66-39- 63-36 60- 57 5430- 51 1月3月5月7月 9月11月 202013202011132021924202285 资据来源：我的闭缺网 数括未源：我的卸娱网，国报安信期货理 NM 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）图24：四大矿周度总发运量 巴西铁矿石发货量：合计（周）【1/32022.年2021.年2020.年 万吨万吨 2,100- 2,400 1,800 2,200 1,500 2,000 1,200 1,800 900 1,600 600 1,400 3001,200 20201242021716202222520221071月3月5月7月9月11月 数招未源：我的卸缺网，wind，国投安信期货签理致据未景：我的舒缺网，wind，国投安信期货琴理图25：谈水河谷铁矿石发货量（周）图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周） +2022年+2021.年→2020.年+2022.年2021.年+2020.年 万吨万吨 800 800 700 700 600 600500 500- 400 300 200 1月3月5月 7月9月 400 300 200 100 11月1月3月5月7月9月11月 数择未源：我的卸缺网，wind，国投安信期货签理致搭来源：我的钢针网，wind. 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图27：必和必拓铁矿石发货量：至中国（周）图28：FMG铁矿石发货量：至中国（周） 万吨 2022.年 02021.年 2020·年 700600 500 400 300 万吨 +2022.年 +2021.年 +2020年 450 400 350300250200 150 200 1月3月5月7月9月11月 100- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信期贷整理数据来源：我舒钢缺网，图ind，因投安信期货整理 图29：千散货运输指数图30：澳洲、巴西至青岛运价指数 美 +波罗的海巴拿马型船指数(BPI）1/3+铁矿石运价：西澳青岛(BC1-1/2 点点 r6,000 50- 5,000 40 4,000 30- 3,000 2,000 20 12,000 10,000 8,000