铁矿石周报：宏观政策偏暖，铁矿走势震荡

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2022年11月28日 宏观政策偏暖，铁矿走势震荡 铁矿石周报 观点概述：供应方面，全球铁矿发运环比增加，即度出口关税的下调便 得未来铁矿供应出现进一步增加的预期，需求方面，上周日均铁水产量操作评级 继续下滑，不过随着钢厂利润的企稳以及宏观政策发力下需求预期的转 铁矿☆☆☆ 好，预计铁水产的下滑接近屋声，钢厂进口矿库存小幅增加但仍然处韩惊高级分析师 于同期低位，虽然铁矿现实需求较弱，但补库的潜力较大，短期来看F03086835Z0016553 铁矿基本面依然偏宽松，港口库存连续第五周增加，但在地产政策发力 和央行降准等去观利好的刻激下，钢补库预期继续支痒铁矿价格，我们预计铁矿短期走势以需荡为主， *供应方面：上周公布的澳洲巴西发货总量为2667.3万吨，环比增加 308.6万吨，分地区来看，澳洲方面发货量增加165万吨，发往中国的里下滑29.3万吨；已西方面发货外比增加143.6方吨，上周国内到港量下滑但仍然高于年内均值，铁矿港口库存连第五周增加，周外比增加165.6 方吨，自内矿山复产增多，产能和用率和产童环比上开但仍然处于同期 低位， *需求方面：全国247家钢厂高炉开工率为77.03%，产能利用率为82.52%，日均铁水产量为222.56万吨，上周日均铁水产为连续第六周 下滑，不过随着钢厂利润的企稳以及宏观政策发力下需求预期的转好 预计铁水产量的下滑接近屋声，钢厂进口矿库存小幅增加但仍然处于同期低位，虽然铁矿现实需求较弱，但补库的潜力较大， *价差方面：铁矿主力台约基差收窄，跨期价差12301-12305需荡， *风险提示：外矿供给不及预期，终端需求超预期，疫情及相关政策变化 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公可不可作为投资依据。转载请注明出处 第一部分 行情概览 表1：期货行情 价格 周涨跌 I2301.DCE收盘价 755.5 10.00 周涨跌幅 1.34% SGX结算价：当月 93.06 0.84 0.89% SGX结算价：2个月 98.34 0.52 0.53% SGX结算价：6个月 95.81 0.66 0.69% SGX结算价：10个月 93.74 0.82 0.88% 数据来源：wind 注：1、铁矿石期货合约单位为元/吨，2、SCX牌期续算价单位为关元/平吨， 图1：铁矿石5-1价差历史图图2：铁矿石1-9价差历图 +119051190112005120C1/5119011180912001119C1/5 60 50- 30 0 0 50 30· 60 100 06- 150 120 200 150 250J 516 117 116 916 资择来源：wind，我的钢铁网，国投安信商货学理教据来据：wind，我的们快网，国提实信期货参量 图3：螺纹/铁矿主力合约收盘比价图4：焦炭/铁矿石主力合约收盘比价 2022·年2021.年2021/32022.年2021.年+2021/3 9-7- 国投 8- 6- 5- 4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind,我的钢铁网。国投安信期货警理致据来源：wind.我的们款网， 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 图5：（焦煤-铁矿石）主力合约收盘价差 图6：DCE铁矿石主力成交持仓 +2022年-2021年 +2021/3 DCE快矿石主力连续成交11/2 手 3,500 投安信期 3,000 1,400,000 1,200,000 2,5001,000,000 2,000800,000- 1,500600,000 1,000400,000 0+ 1月3月 5月7月9月11月 200,000- 2021112920223292022727 202211- 资择来源：wind，我的钢铁网， 国投安信期货琴理 数据来源：wind,我的钢铁网， 国安信物贷整理 表2：现货行情 价格 用涨跌 周涨跌情 近一个月涨跌幅 近一年涨跌幅 62%普指数 99.65 0.55 0.55% 20.79% 0.55% PB粉 807.43 5.49 0.68% 13.26% 0.68% 纽灵粉 799.09 4.32 0.54% 12.65% 0.54% 丧克粉 791.12 3.23 0.41% 12.42% 0.41% 全布巴粉 778.77 5.39 0.70% 9.87% 0.70% BRBF 751.49 9.82 1.32% 13.71% 1.32% 卡粉 757.76 3.27 0.43% 11,53% 0.43% 罗伊山803.94 5.47 0.69% 13.24% 0.69% 超特粉 804.51 3.25 0.40% 7.85% 0.40% 卡拉拉精粉 820.2 16.67 1.99% 3.78% 1.99% 混合粉 798.14 3.28 0.41% 4.73% 0.41% 杨迪粉820.29 3.33 0.40% 7.27% 0.40% 教据来源：我的钢铁网，wind，国安信别贷整理 注：1、62%普氏格数单位为关元/干吨。2、系中各品种均为符合品牌交标准的粉矿，已折为盘西对应的标准交割品，羊位为元/于吨 图7：铁矿石主力（期-现）/现比价图8：国产精粉/PB粉比价 2022·年02021.年2022年2021年2021/3 % 5-1.8 5 0· 1.6- 1.4- W-01-1.2- 15 200.8- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型数据来源：我的钢铁网，wind，国投安信物贷整型 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 图9：PB块/PB粉比价图10：卡粉/PB粉比价 ←2022.年02021.年2021/302022年2021.年2021/3 1.5-1.6- 1.5- 1.31.4- 0.9- 1-3 20-4 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢缺网，wind,国投安信期贷整理 wia,国投安信办贷举理 2022.年2021.年2021/32022.年2021.年←2021/3 1,5001.8 1,2001.6 006 600 1.5 1.4 1.3 3001.2 8- 1.1 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数据来源：我的钢软网wind国投安信商贷整理数据来源：我的钢软网，wind,国投安信商贷整理 图13：钢坏/PB粉比价 2022年2021年+20241/3 2-1/2 % 9100 80 60 40 20 0. 1月3月5月7月9月11月20191129202010162021827202278 款括未源：我的何联网，图ind，国投实信期贷签理款超源：或的然网，图ind，国款安信期货量 7月不可作为投资像据，格载请注明出处 图21：矿山产能利用率：全国266座矿山（月） 2022·年2021年20241/3 图22：进口矿库存消费比：247家样本钢厂（周） 违口矿库存消费比：247家样本41/1 % 45- 72 42 F69 66-39- 63-36 60- 57 5430- 51 1月3月5月7月 9月11月 202013202011132021924202285 资据来源：我的闭缺网 数括未源：我的卸娱网，国报安信期货理 NM 图23：澳洲、巴西铁矿石发货量（周）图24：四大矿周度总发运量 巴西铁矿石发货量：合计（周）【1/32022.年2021.年2020.年 万吨万吨 2,100- 2,400 1,800 2,200 1,500 2,000 1,200 1,800 900 1,600 600 1,400 3001,200 20201242021716202222520221071月3月5月7月9月11月 数招未源：我的卸缺网，wind，国投安信期货签理致据未景：我的舒缺网，wind，国投安信期货琴理图25：谈水河谷铁矿石发货量（周）图26：力拓铁矿石发货量：至中国（周） +2022年+2021.年→2020.年+2022.年2021.年+2020.年 万吨万吨 800 800 700 700 600 600500 500- 400 300 200 1月3月5月 7月9月 400 300 200 100 11月1月3月5月7月9月11月 数择未源：我的卸缺网，wind，国投安信期货签理致搭来源：我的钢针网，wind. 本报告版权易于国投实修期货有限公司不可作为投资据，格载请注明出处 图27：必和必拓铁矿石发货量：至中国（周）图28：FMG铁矿石发货量：至中国（周） 万吨 2022.年 02021.年 2020·年 700600 500 400 300 万吨 +2022.年 +2021.年 +2020年 450 400 350300250200 150 200 1月3月5月7月9月11月 100- 1月3月5月7月9月11月 数择来源：我的钢缺网，wind，国投安信期贷整理数据来源：我舒钢缺网，图ind，因投安信期货整理 图29：千散货运输指数图30：澳洲、巴西至青岛运价指数 美 +波罗的海巴拿马型船指数(BPI）1/3+铁矿石运价：西澳青岛(BC1-1/2 点点 r6,000 50- 5,000 40 4,000 30- 3,000 2,000 20 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 01,00010 2.00000. 20191128202114 202221 2019112820201052021892022615 数招未源：Reuters，国报安信期货务位数招未源：wind,回投安信期货务 【星级明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颖星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 ★★☆两额星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵 ★★★三颖额星代表叉加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 本报告版权易于国投央修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 免责声明 国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业 务资格。 “客户）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货 客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供络客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整 性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯料是为了客户使用方使，键接网站 的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。降非另有书而显示，否则本报告中的所有材料的版权均局本公司。未经本公司事先书面投权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发络任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。