工业硅周报：下游需求乏力，硅价弱势震荡

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURL 周度报告 2022年11月28日 下游需求乏力，硅价弱势震荡 工业硅周报 ●价格方面：本周工业硅价格承压定弱，社会库存总量较上周 增加2000吨。其中，昆明仓库整体库存水平较高；黄埔港、天操作评级 津港周内成交清淡。当前市场上下游心态偏消极，价格重心或 工业硅★☆☆ 下移。消静首席分析师 ●供应方面：川滇产区进入平、枯水期，电价均有调涨。其F3047773Z0014087 张秀春 中，云南电价约涨0.08-0.13元/千瓦时至0.46-0.52元/千瓦时 不等，四川约涨至0.5-0.59元/千瓦时不等，生产成本拾升的情 况下行情弱势，砂厂开工积板性下降，四川停炉10余台，云南怒江国检修只剩3台炉子维持生产；而新整产区复产复工情况较好，开工水平已恢复至80-85%；其余产区开工较稳。整体来 看，预计本月产量环比下降，但在主产区产能逐步恢复的条件下市场对年底供应持稳的预期增强。 需求方面：本周下游需求总体疫软，表现分化：国内多晶硅 企业新投产能速度较快，对工业硅需求维持旺盛；有机硅DMC价 格跌破17000元/吨，成本倒挂，为近几年最低价，在持续减产 刺激下，消费端变化不大；再生辐方面，本月以来需家不佳，年底增量预期落空，天然气价格上调带动ADC12生产成本升，行业整体开工水平不高，下游订举大幅缩减。 ●小结：预计本周硅价维持偏弱走势。三大下游消费方向中， 多品砂行业给子工业砂稳定的消费支持，但有机、铝合金市场需求疫弱乏力拉扯想度更甚。上周全面降准预期落地，宏观释放权极信号，但当下成本高企叠加疫情烦发，调整需要给予时间。随工业硅价格走低，关注月末有机硅行业生产利润水平是否改善。暂时认为工业价格继续下滑空间较有限，对本周价格持弱势度荡备法。 F03099436 本报告版权压于国投安信期货有限公可1不可作为投资依据。转载请注明出处 【价格】 图1：工业硅华东现货价 图2：工业硅华东现货价 通氧553#硅 不通氧553#1/3 通氧553#硅 不通氧553#1/3 70,000 26,000 60,000 24,000 50,000 信期货 22,000 40,000 20,000 30,000 18,000 20,000 16,000 10,000 14,000 20201130 2021713 2022225 20221011 202214 2022418 2022726 2022114 数报来源：上海有色 图3：不通氧553#硅区城价差 沪孕价差沪津价差 沪滇价差 数报来源：上锋有色 图4：不通氧553#硅区城价差 沪导价差沪津价差沪滇价差 1,500 600 1,000 HI 500 1,000 国投信期货400 300- 2,000200 3,000 100 4,000- 0- 20201130 2021713 2022225 20221011 2022142022412 202271420221019 数插未源：上海有色数插未源：上海有色 图5：基准与替代交制品华东现货价差图6：基准与替代交制品华东现货价差 不通氧553#硅 不通氧553#硅 70,000 26,000 60,000 24,000 50,000 国投信期货 22,000 40,000 20,000 30,000 18,000 20,000 16,000 10,000 14,000- 421#跌 202011302021713202222520221011202214202241820227262022114 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资概据，格载请注明出处 【社库】 图7：工业硅社会库存总量图8：工业硅三地周度社会库存 2022年2021年+20241/3天津港·黄湖港 万吨万吨 147 12-6 10-5- 8-4- 2. 6- 4-2- 2+ 0+ 0- 1月3月5月7月9月11月2017121201951020209302022218 数插未源：上海有色 【成本】 数插来源：上海有色 表1：工业硅原材料价格 2022年11月25日 2022年08月23日 2022年08月16日 2022年08月09日 云南砂石490 490 490 460 新疆硅石525 525 525 525 木片550 550 550 550 宁夏精煤2150 2000 1700 2050 石油焦2522.5 2455 2438 2618 新疆精煤2550 2400 2500 2950 木炭3500 350035005300 炭电极16500 165001650016500 石基电板29250 292502925029250 图9：工业硅主产地电价（各省主产地算术平均价）图10：工业硅主产区月度电价：云南 +云南新幢2022年2021年→2021/3 0.55 0.55 0.5 0.5 0.45国投安信0.45 0.4 0.4 0.35 0.35 0.3- 0.3 安信期货 0.25.0.25 2017年11月2019年5月2020-年11月2022年5月1月3月5月7月9月11月 新桥未源：上海有新据未源：上海南房 本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图11：国内工业硅总产量 万吨 33 30- 27 24 2022·年2021年+20241/3 信期货 21 18- 15- 12+ 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：上海有色 图12：新疆工业硅月度产量图13：云南工业硅月度产量 +2022年←2021年+20241/3→2022年2021年+20241/3 吨吨 140,000100,000 120,000 100,000 80,000 60,000 投安信期货 SSENCE 80,000 国 60,000- 40,000 40,000 20,000- 0+ 1月 3月5月7月9月11月 20,000- 0- 1月3月5月7月9月11月 数招未源：上海有息数接未源：上泽有息 图14：国内工业月度进出口量 出口量进口量 万吨 10 2020.年11月2021年3月2021年7月2021年11月2022年3月2022年7月 数据来源：上海有色 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图15：国内工业硅月度总开工率 2022.年2021年02021/3 % 80- 70 60国投信期货 50 TURI 40 30- 20+1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：上海有色 图16工业硅各规模月度开工率图17：断强工业硅月度开工率 小规模中规模大规模2022年2021.年→2021/3 %% 9080- 80-70 7060 6050- 50 40 30 30+ 2021年11月 2022年3月 2022年7月 20 1月3月5月 7月9月11月 40 数插来源：上学育色数插未源：上海有色 图18：云南工业陆月度开工率图19：四川工业硅月度开工率 2022.年2021.年+2021/32022.年2021.年+2021/3 %% 80-90- 80 期资 6070- 60 50- 4050- 30-40 20-30 10-20- 0- 10 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数报来源：上锋有色致据来源：上海有色 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图20：工业硅与下游产品价格 通氧553#硅（华东）（左） 70,000 拜克 350 60,000 300 50,000 250 40,000 200 30,000 150 20,000 100 10,000 50 20191129 2021318 2021819 2022125 202276 20191212 202076 数报来源：上锋有色图21：有机础DMC现货价格 图22： 有机硅DMC现货价格 +DMC +DMC 70,000 40,000 0A1/4 35,000 信期货 30,000 国投安信期货 25,00020,00015,000 2022224 2022930 202214 2022418 2022726 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 202011302021713 数插未源：上海有色数插未源：上海有色 图23：国内有机硅月度开工产能图24：国内有机硅单体月度产量 +2022.年2021.年2021/22022.年2021.年20241/2 万吨万吨 50040 45035 400国投安30 350 2022114 25 300 20 250 200 1月3月5月7月9月 11月 15- 1月3月5月7月9月11月 数插未源： 数报来源： 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图25：多晶硅致密月度价格图26：多晶硅料现货价格 2022年2021.年2021/3莱花料·致密料 350 320 300 300- 250国投安信期280200 260 仟克 信期货 240220 200- 1月 3月5月 7月 9月 11月 202214 2022419 2022728 2022119 150 100 50- 数报来源：上锋有色数据来源：上净有息 图27：国内多品硅月度产量图28：国内多品硅产量：当月同比与累计同比 +2022年2021.年+2021/3累计产量同比当月产量同比 万吨% 91120 8100 7 56- 80 60- 玉投安信期货 440- 320 20 1+ 1月3月5月 7月9月11月 20J 2020.年11月2022.年1月2021.年4月2022.年7月 数插未源：上海有色数插未源：上海有色 图29：铝合金各牌号现货价格图30：ADC12铝合全各地区均价 +A1Si9Cu3铝合金+A3801/6西南ADC12华南ADC12→1/2 30,00026,000 27,00024,000 24,00022,000 21,00020,000 18,00018,000 15,000 20201130 20217132022225 20221011 16,000 202011302021713202222520221011 数报来源：上锋有色数报来源：上海有色 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图31：原生铝合金新订单指数图32：再生铝合金新订单指数 02022.年02021年02020.年←2022.42021.年2020.年 %% 10080- 70 80 60 6050- 40- 4030 20 20 10- 0· 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数报来源：上锋有色数据来源：上海有色 图33：原生铝合金开工率图34：再生铝合全开工率 →2022年2021.年2020.年2022年2021.年+2020.年 %% 7565 60 70- 55- 65-50 45- 60-40- 35- 55 30- 5025 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数插未源：上海有色数插未源：上海有息 图35：工业硅月度出口量图36：国内工业硅净出口与产量 2022.年2021.年+2021/3●净出口/当月产量(左)出口量(右) 吨%万吨 90,0006010 80,00050-9 8 70,00040 60,000 30 50,000 20 40,000- 10 30,000 20,000 1月3月5月7月9月11月2017-年1月2019年1月2021年1月 数择来源：上海有色数据来源：上净有意 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图37：工业硅月度供需平衡 1供需平衡 万吨 3- 2