电子行业周报：10月中国芯片制造设备进口创新低，荣耀折叠新旗舰发布

关注半导体龙头的估值修复以及安卓月销量拐点信号。过去一周上证上涨0.14%，电子下跌 3.58%，子行业中电子化学品下跌 4.45%，如前三期周报所述，10 月以来安卓整机组装环节的订单及稼动率已有所改善，产业链景气度领先财务数据开始筑底回升，但目前仍是在经历了 3Q22“速冻急停”式的终端去库存之后的备货需求改善，后续景气上行走势的延续仍有待终端消费数据的复苏。我们认为，基于台积电等半导体大厂研判，当前市场对于半导体下行周期至 2Q23 开始改善的一致预期已基本形成，在业绩空窗期及历史估值低位上，具备穿越牛熊潜力的半导体细分市场龙头正迎来估值修复行情，此外，建议关注安卓阵营月销量拐点信号。 荣耀折叠新旗舰 Magic Vs 发布，主打轻薄、长续航。11 月 23 日荣耀发布全新折叠屏手机 Magic Vs，售价 7499 元起，较前代下降了 2000 元，进一步降低折叠屏门槛。Magic Vs 主打轻薄、长续航，自研的鲁班 0 齿轮铰链可承受 40 万次折叠，机身重量仅 261g，同时电池容量达到 5000mAh。 荣耀 CEO 赵明称荣耀将全面推动折叠屏进入主力机时代，促进未来交互变革。我们看好折叠屏开启终端形态创新新纪元，继续推荐福蓉科技、精研科技、鼎龙股份、长信科技、京东方 A 等产业链相关标的。 11 月下旬 TV 面板价格延续上涨趋势，CEC G6 产线明年停产 TV 面板。根据WitsView，11 月下旬 32、43、55、65 英寸 TV 面板价格 29、50、83、110 美金/片，较 11 月上旬上涨 1、1、1、2 美金/片。虽然面板价格延续上涨趋势，但考虑到当前面板价格已跌破现金成本并逼近材料成本，面板厂经营依然承压。根据 DISCIEN，面板厂 TV 面板业务亏损率已从Q2 的 27%扩大至 Q3 的 45%，继 LGD 决定提前关停 P7 产线后，CEC 也将于明年 1 月停产 38.5HD 的 TV 面板。我们预期面板厂将更坚决地执行控产量、稳价格的运营策略，建议对 LCD 面板供需格局的变化保持关注。 欧盟同意投资 450 亿欧元扶持本土供应链，半导体产业逆全球化趋势继续。 当地时间 23 日欧盟宣布同意一项 450 亿欧元的芯片法案计划，各国特使一致同意修订版，修改部分包括允许政府对更广泛的芯片提供补贴，而不仅是最先进的芯片，补贴将覆盖在计算能力、能源效率、环境效益和人工智能方面带来创新的芯片。该法案的目标是让欧盟 27 个国家减少对美国与亚洲的芯片依赖程度，到 2030 年在全球芯片生产的份额增至 20%。我们认为，半导体产业逆全球化趋势仍在继续，国内作为最大的市场有望培育出本土半导体大厂，建议关注华虹半导体、圣邦股份、晶晨股份、澜起科技、兆易创新等。 10 月中国芯片制造设备进口创新低，华为公布 EUV 光刻专利静待替代加速。 据彭博社上周讯，10 月中国芯片制造设备进口额为 24 亿美元(YoY-27%)，创两年多来最低记录，主因美国出口管制新规影响。另一方面，华为近日公布专利《反射镜、光刻装置及其控制方法》(专利申请号：CN202110524685.X)，展示一种能够解决相干光因形成固定的干涉图样而无法匀光的问题，在极紫外光的光刻装置基础上进行了优化，进而达到匀光的目的方法。即使华为距离攻克 EUV 光刻机技术为时尚早，我们仍看好国产半导体设备加速实现由点及面突破，继续推荐北方华创、芯碁微装、中微公司、万业企业。 我国新能源汽车开拓海外市场，国产汽车半导体拓宽增长空间。随着我国新能源汽车增速逐步达到峰值，国内车企相继布局海外市场以拓宽业务增长空间：11 月 21-26 日长城汽车相继在危地马拉、巴西发布 GWM 品牌，并推出哈弗系列车型；此外，由巴基斯坦 KD 工厂组装生产的哈弗 H6 HEV在当地上市。比亚迪汽车与摩洛哥领先经销商达成合作，拓展新能源乘用车销售渠道。零跑汽车首批海外门店落地以色列，未来将向欧洲拓展。 随整车出海，国产汽车半导体打开增长空间，推荐关注车规级功率器件代表厂商时代电气、斯达半导、闻泰科技，拥有海外品牌 MCC 的扬杰科技以及有较大自由产能释放的士兰微等。 重点投资组合 消费电子：东山精密、闻泰科技、环旭电子、福立旺、福蓉科技、康冠科技、精研科技、鹏鼎控股、歌尔股份、沪电股份、世华科技、博敏电子、永新光学、创维数字、易德龙、传音控股、视源股份、京东方 A、海康威视、三利谱、光弘科技、蓝特光学、长信科技 半导体：圣邦股份、晶晨股份、峰岹科技、华虹半导体、东微半导、扬杰科技、宏微科技、士兰微、时代电气、中芯国际、力芯微、斯达半导、韦尔股份、芯朋微、纳思达、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、纳芯微、赛微电子 设备及材料：北方华创、芯碁微装、富创精密、鼎龙股份、广立微、万业企业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业-U、中晶科技 被动件：江海股份、顺络电子、洁美科技、三环集团、风华高科、泰晶科技风险提示：疫情反复影响下游需求；产业发展不及预期；行业竞争加剧。 行情回顾 过去一周上证指数上涨 0.14%，深证成指、沪深 300 分别下跌 2.47%、0.68%。电子行业整体下跌 3.58%，二级子行业中其他电子跌幅较小，下跌 2.19%，电子化学品跌幅较大，下跌 4.45%。过去一周恒生科技指数下跌 6.48%，台湾资讯科技指数、费城半导体指数分别上涨 1.00%、1.45%。 图1：过去一周各行业涨跌幅 图2：过去一周电子行业股价走势 图3：过去一周电子子版块涨跌幅 表1：过去一周电子板块涨跌幅前十名公司 表2：过去一周电子板块沪（深）股通持仓变化 表3：过去一周电子板块港股通持仓变化 图4：过去一年A股电子行业股价走势 图5：过去五年A股电子行业总市值及换手率 图6：过去五年A股电子行业PE(TTM) 图7：过去一年A股消费电子行业股价走势 图8：过去五年A股消费电子行业总市值及换手率 图9：过去五年A股消费电子行业PE(TTM) 图10：过去一年A股半导体行业股价走势 图11：过去五年A股半导体行业总市值及换手率 图12：过去五年A股半导体行业PE(TTM) 重点公司概览 消费电子：东山精密、闻泰科技、环旭电子、福立旺、福蓉科技、康冠科技、精研科技、鹏鼎控股、歌尔股份、世华科技、博敏电子、永新光学、创维数字、易德龙、传音控股、视源股份、蓝特光学、沪电股份、三利谱、京东方A、光弘科技、海康威视、长信科技 表4：消费电子行业重点公司盈利预测及估值 被动元件：江海股份、顺络电子、洁美科技、三环集团、风华高科、泰晶科技 表5：被动元件行业重点公司盈利预测及估值 半导体：圣邦股份、晶晨股份、峰岹科技、华虹半导体、东微半导、扬杰科技、宏微科技、士兰微、时代电气、中芯国际、力芯微、斯达半导、韦尔股份、芯朋微、纳思达、北京君正、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、兆易创新、通富微电、纳芯微、赛微电子 表6：半导体行业重点公司盈利预测及估值 设备及材料：北方华创、芯碁微装、富创精密、鼎龙股份、广立微、万业企业、立昂微、安集科技、中微公司、沪硅产业-U、中晶科技 表7：设备及材料行业重点公司盈利预测及估值 行业动态 表8：过去一周行业新闻概览 表9：过去一周重点公司公告 免责声明