电子元器件周报：消费电子需求有望触底回暖

证券研究报告 消费电子需求有望触底回暖 ——电子元器件周报（11.14-11.27） 长城证券研究院 电子首席分析师：邹兰兰执业证书编号：S1070518060001 分析师：张元默执业证书编号：S1070522110002 重点推荐公司盈利预测 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 汉钟精机 1.13 1.45 23 18 新莱应材 1.69 2.22 52 40 华润微 1.96 2.24 27 24 新洁能 1.35 1.73 64 50 扬杰科技 2.52 2.93 23 20 鹏鼎控股 2.15 2.96 14 10 东山精密 1.35 1.67 19 16 弘信电子 0.03 0.69 371 16 奕东电子 0.77 1.1 30 21 依顿电子 0.31 0.38 22 18 光弘科技 0.34 0.44 28 22 环旭电子 1.5 1.65 12 11 京东方A 0.12 0.25 30 14 沃格光电 -0.35 0.33 —— 52 深纺织A 0.14 0.23 76 46 数据来源：IFIND，长城证券研究院www.cgws.com|2 主要观点 手机市场去库存持续，高端智能手机提振市场需求：2022年Q3欧洲市场、东南亚主要市场智能手机销量分别同比下降16%、10%，但以苹果iPhone14为首的高端智能手机需求依旧强劲，其中东南亚地区Q3高端智能手机出货量同比增长29%；从国内最新数据来看，高端智能机中，iPhone以68%的收益份额领跑双十一，尽管其国内销量同比下降27%，但仍好于同比下降35%的整体市场。Q4随着世界杯、以及即将临近的圣诞节拉货效应，各手机品牌厂商库存有望加速出清。 高通发布第一代骁龙AR2平台，TCL再推车载MiniLED新品：高通推出第一代骁龙AR2平台，该芯片采用分布式SoC方案，融合了分离式渲染，相较XR平台，信号线数量可减少45%，同时，AR2在尺寸、功耗、性能上皆有明显改进，AR2尺寸上相比骁龙XR2面积小40%，功耗降低50%，性能提升了2.5倍。AR2的发布将有望进一步增强人机交互和用户使用体验，推动终端AR产品加速落地，助力AR行业步入发展快车道。TCL华星展示旗下车载显示屏，包括三款不同形态的MiniLED背光显示产品，15.9吋异形中控屏拥有3K分辨率，配备了直下式MiniLED背光源。其中47.5吋一体式车载曲面屏幕已应用于奔驰最新车型VisionEQXX。 英飞凌营收反应新能源及汽车需求势头不减，英伟达数据中心及汽车业务保持高增：英飞凌FY2022年Q4单季度实现营收41.43亿欧元，同比+38%，环比+15%，达历史新高；当前半导体终端市场需求出现分化，消费有关的应用需求持续疲软，但新能源、汽车市场需求仍然强劲。在新能源、汽车市场需求推动下，英飞凌预计FY2023营收约为150-160亿欧元，预计同比增长9%；英伟达FY2023Q3实现营业收入为59.31亿美元，同比下降16.50%。其中，数据中心业务收入为38.33亿美元，同比增长30.55%，环比增长0.71%；游戏业务收入为15.74亿美元，同比下降51.13%，环比下降22.92%；专业可视化营业收入为2.00亿美元，同比下降65.34%，环比下降59.68%；汽车设备营业收入2.51亿美元，同比增长85.93%，环比增长14.09%；OEM和其他营业收入0.73亿美元，同比下降68.80%，环比下降47.86%。英伟达预计，FY2023Q4实现收入将达到60.0亿美元。 投资建议：面板价格反弹，建议关注京东方A、TCL科技、彩虹股份，沃格光电，深纺织A；供应链安全推动半导体设备及零部件需求持续放大，建议关注汉钟精机、新莱应材；汽车电子景气度上行趋势不减，功率半导体板块建议关注斯达半导、华润微、新洁能、扬杰科技，PCB板块建议关注依顿电子，FPC板块建议关注弘信电子；消费电子需求有望触底回暖，建议关注苹果产业链，相关标的为鹏鼎控股、东山精密、环旭电子； 风险提示：下游需求不及预期；疫情反弹风险；国际贸易摩擦风险；新市场及新产品拓展不及预期风险。 www.cgws.com|3 本周行业总量观察 www.cgws.com|4 三季度欧洲市场智能手机销量同比下降16% 根据CounterpointResearchMarketMonitor最新研究显示，受持续经济挑战影响，消费者需求疲软，2022年Q3智能手机销量仅超过4000万部，同比下降16%。 从各品牌数据来看，三星销量同比下降20%，仍保持销量领先地位。苹果由于iPhone14系列的供应限制，部分出货推迟到Q4，Q3销量同比减少12%。因俄罗斯市场的快速增长，小米取代苹果成为欧洲第二大供应商。Realme在俄罗斯销量也取得了强劲增长，取代OPPO成为欧洲第四大智能手机供应商。 图：2022年Q3欧洲智能手机品牌销量（百万台）图：2022年Q3欧洲智能手机品牌销量同比变化（%） 16 2 0 9.1 8.5 8 65.6 4 2 1.5 2.2 1413.5 1 1 100% 80% 60% 40% 20% 4% -16% -12% -20% -30% 1 85% 0 三星小米 苹果RealmeOPPO其他 0% -20% -40% -60% -80% Total -61% 三星小米苹果RealmeOPPO其他 三季度东南亚主要市场高端智能手机出货量同比增长29% 根据CounterpointResearch统计数据显示，东南亚主要市场Q3智能手机总出货量同比下降了10%,高端智能手机（售价超过400美元，约合人民币2800元）出货量Q3同比增长29%,其中售价超过600美元（约合人民币4300元）的顶配智能手机出货量则同比大增43%，但200美元以下（约合人民币1400元）的普通智能手机出货量则下降24%。面对宏观经济困境，东南亚的商业和消费情绪低迷，投资放缓，且部分国家的外商直接投资乏力，共同导致智能手机品牌厂商在2022年Q4前出现库存过剩,Q4节庆旺季预计将在一定程度上带来需求回暖。 从各品牌数据来看，三星出货量同比下降13%，但苹果在各主要国家的出货量则同比增长63%，其中在越南市场的增速高于各邻国。 5G智能手机在印度尼西亚和越南遇冷，但在网络更发达和消费科技达人更多的泰国和菲律宾则更受欢迎。2022年Q35G智能手机占主要国家总出货量的32%，同比增长56%。200-400美元价位的5G智能手机出货量年同比增长73%，表明多数OEM正将5G作为一个主要卖点。 注：东南亚主要市场包括泰国、印度尼西亚、菲律宾和越南。 苹果以68%的收益份额领跑今年双十一网购节 根据StrategyAnalytics的最新研究显示，今年中国双十一网购节期间智能手机销量为900万部，同比下降35%。受更高价iPhone的推动，智能手机线上零售价格增长至4,089元，同比增长10%，但智能手机线上销售总营收仍同比下降29%，为368亿元。 分品牌来看，iPhone销量达到近350万部，同比下降27%，但仍好于同比下降35%的整体市场。预计苹果营收为251亿元人民币，零售ASP为7,150元。苹果在销量份额和营收份额方面排名第一，而中国品牌份额则有所下降。iPhone14系列和iPhone13是最畅销的机型，主导了高端市场。小米以31%的销量份额和13%的营收份额上都排名第二，主导了中端市场。荣耀取代了OPPO(含一加)，以8%的销量份额排名第三。然而在营收份额上，第三位为华为。华为的零售ASP达到了3800元(535美元)，占据了5%的营收份额。 45% 图：双十一手机销量（部）和销售额变化（%） 图：双十一各品牌营收份额占比（%）图：双十一各品牌销量份额占比（%） 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 22% 9.6 13.9 20202021 2022 50% 14% 5% 13% 68% 22% 39% 8% 31% 40% 30% 20% -35% 9. 0 10% 0% -10% -20% -30% -40% 双十一智能手机销量 双十一智能手机销售额同比变化 苹果小米华为其他 苹果小米荣耀其他 硬件创新跟踪 www.cgws.com|8 全新荣耀MagicVs，展开折叠旗舰新境界 11月23日下午，荣耀MagicVs&荣耀80系列新品发布会正式到来。荣耀正式发布了MagicVs至臻版和MagicVs两款折 叠屏手机，起售价分别为10888元和7499元。主要配置上，MagicVs至臻版搭载高通骁龙8+Gen1处理器，正面为一块7.9英寸2272×1984像素可折叠柔性OLED屏内屏，以及一块6.45英寸2560×1080像素纳米微晶玻璃外屏，支持120Hz刷新率。后置5400万像素主摄+5000万像素超广角+800万像素长焦（三倍光学）三摄方案，前置1600万像素摄像头。电池容量为5000mAh，支持66W快充功能，MagicVs至臻版配备荣耀Magic-Pen手写笔，存储规格为16GB+512GB。MagicVs同样搭载骁龙8+Gen1处理器，正面为7.9英寸2272×1984像素,120Hz刷新率的可折叠柔性OLED屏内屏，以及一块6.45英寸2560×1080像素OLED外屏，摄像头及电池规格均与MagicVs至臻版保持一致。存储规格为8GB+256GB/12GB+256GB/12GB+512GB。 表：MagicVs新品参数一览 型号 荣耀MagicVs至臻版 荣耀MagicVs 起售价 16GB+512GB：10888元 GB+256GB：7499元；12GB+256GB：7999元； 12GB+512GB：8999元 外观 搭载自研“鲁班零齿轮铰链”，采用榫卯式一体成型技术和多种轻质航天级用材， MagicVs至臻版提供凤羽金、亮黑色，MagicVs提供天青色、亮黑色，燃橙色（素皮） 摄像头 前置:1600万像素摄像头后置:5400万像素主摄+5000万像素超广角+800万像素长焦 屏显 一块7.9英寸2272×1984像素可折叠柔性 OLED屏内屏以及一块6.45英寸2560×1080像 素纳米微晶玻璃外屏，支持120Hz刷新率 一块7.9英寸2272×1984像素可折叠柔性OLED屏内屏以及一块6.45英寸2560×1080像素OLED外屏，支持120Hz刷新率 配置 高通骁龙8+Gen1处理器，电池容量5000mAh，支持66W快充 定格流动之美，荣耀80系列全新发布 11月23日，荣耀正式发布了荣耀80Pro、荣耀80、荣耀80SE三款5G手机，起售价分别为3499元、2699元和2399元。主要配置上，荣耀80Pro搭载高通骁龙8+芯片，采用6.78英寸1.5K视网膜级2700×1224分辨率双曲屏。后置5000万像素AI超广角主摄+1.6亿像素超清主摄+200万像素景深镜头，前置5000万像素AI人像双摄。电池容量为4800mAh。荣耀80搭载骁龙782G芯片，采用6.67英寸2400×1080像素OLED柔性曲面屏，后置1.6亿像素超清主摄+800万像素超广角镜头+200万像素微距镜头，前置3200万像素AI人像主摄，电池容量与存储规格与荣耀80Pro一致；荣耀80SE搭载天玑900芯片，采用6.67英寸OLED双曲屏，后置6400万像素高清主摄+500万像素广角镜头+200万感光微距镜头，前置3200万像素主摄，电池容量4600mAh。 表：荣耀80系列新品参数一览 型号 荣耀80Pro 荣耀80 荣耀80SE 起售价 8GB+256GB：3499元；12GB+256GB：3799元；12GB+512GB：4099元 8GB+256GB：2699元；12GB+256GB： 2999