棉花棉纱周报：消费低迷，继续关注国内疫情形势

国投安信期货 SDICESSENOEHUTURLS 周度报告 2022年11月21日 消费低迷，继续关注国内疫情形势 棉花棉纱周报 ●国内棉市：上周郑棉表现震荡偏强，周五夜盘大下跌，但继期走势或操作评级 仍偏区阅震荡：上周现货价格总体持稳，其中周四周五盘面上涨，成交棉花 略有好转，但现贷总体成交仍然一般，下游采购仍以随用随买为主，终端棉纱☆☆☆ 订单仍然覆弱，防企开机车继续走低，够纱库存环比继续累计，由于疫情 的原因，导致今年新壁籽移加工和公检大幅偏慢，近期公检开始加速，单图1：梯花主力合约收盘价 日公检达到4万吨，目前北加工巴经渐近尾产，南整收购加快，籽棉价格 差异仍大，主流价格在5.8-6.1元/公斤左右，较高的在6.1-6.2，从日前新·棉花主力合约收盘价 梯成本来量，预计成本在12000-13000左右，裁止到2022年11月20日，新强点 地区皮棉军计加工总量201.16万吨，同比减惜30.02%，陈棉仓单将在11月24,000 21号注销，关注后续新梯仓单款量，团新梯仓单较少，市场担心逼仓，22,000 ●国际棉市：上周关棉冲高回落，美梯最新的周度签约数据环比大情回落，全球棉防需求仍然低速，对于棉花采购仍然谨慎，截至2022年11月17日当周，美陆地移合计检验量141.72万吨，同比增3.2%，占年陆地棉产量 20,000 18,000- 16,000 14,000 国投安期货 预估值的48.0%（2022/23年度陆地移产量预估值为295.26万吨），裁至1112,000 202111222022516202211 月10日当周，2022/23关陆地梯周度签约0.57万吨，周降83%，其中中国大 陷及中国台湾共签均0.26万吨，载至11月11日，0N-CALL2212合约上套方数括未源：wind 未点价合均减持3357张至11909张，折27万吨，环比前一周减特8万吨，曹凯首席分析师 2022/23年度的合约卖方未点价合约减至65861，折149万吨，环比前-周 减持1358张，折约3万吨，印度棉花上市选度偏慢，市场对于产量有所担 F03095462Z0017365 心，印度棉花协会（CAI）最新报告豆示，裁至2022年10月31日，2022/23年010-58747784 度印度棉花累计上市量31万吨，上市进度5%，军计上市量较2021/2022年度 gtaxinstitutedessence.com.cn 产量减少41%；CAI下调了印度22/23年度消费34万吨，出口下调9万吨，根据巴基斯翅轧花厂协会（PCBA）的统计，截至2022年11月1日，巴基斯坦2022/23年度新棉上市量率计达到57.5万吨，同比降40.7%，巴基斯担产量 或仍存在下调空阅，全球棉花市场供给端仍存在紧张的可能，但由于需求 低速，导致供给端影响大惜减弱，继续关注需求象现，美棉继续向上空间 受限， ●总结展望：美棉周度签约环比大幅减少，全球棉防需求仍然低速，限制棉价上涨空间，国内公检加速，需求低速，市场信心总，疫情形势扑溯速高，供给总量充足，轧花厂销售积极，短期郑棉或偏区阅案荡，操作上，替时观望或运绩操作为空， 本报告版权压于国投安信期货有限公司1不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货行情 上周郑棉震荡偏强，但周五夜盘大幅下跌，棉价连续上涨之后面临的产业套保压力较大，今年轧花厂风险意识较强，销售积极：近期公检也大幅减速，随着陈棉仓单的注销，关注新棉仓单的变化。上周现货价格总体持稳，但随着盘面回落，价格表现同样偏弱。 表1：周度郑棉收盘价 2022年11月21日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 CF301.CZC收盘价 13250 145.00 1.08% 55.00 0.42% CF305.CZC收盘价 13010 180.00 1.36% 130.00 0.99% CF309.CZC款盘价 13390 135.00 1.02% 190.00 1.44% 资据来源：wind 表2：周报现货价格汇总图 2022年11月21日 5日涨跌 5日涨跌幅 20日涨跌 20日涨跌幅 中国棉花价格指数：328 15183 64.00 0.42% 711.00 4.47% 进口梯价格指数：M：1%配额港口提货价 17989 445.00 2.41% 667.00 3.85% 进口棉价格指数：M：滑准税港口提货价 18118 441.00 2.38% 661.00 3.79% Cotlook：A指数（美分/磅） 105.4 1.85 1.79% 10.40 10.95% 中国纱线价格指数：C32S 22845 165.00 0.72% 775.00 3.28% 进口梯纱价格指数：港口提货价：C32S 23914 160.00 0.66% 601.00 2.45% 进口棉纱价格指数：到港价C32S（美分/磅） 3.06 0.02 0.65% 0.19 5.85% 坏布价格指数：32支炖梯斜纹布（元/米） 4.5 0.50 10.00% 0.50 10.00% 坏布价格指数：40支纯棉精梳府绸（元/米） 7.2 0.40 5.26% 0.40 5.26% 数据来源：wind 图2：CF2301-2305图3：CF2305-2309 元施CF19011905CF200120C1/5CF19051909CF200520C41/5 2,0001,500 1,5001,200 006 1,000 500 国投安信 009 300- 00 500300 1,000600 516615715814913101311121212111915102512411322243513 本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资概据，转载请注明出处 图4：01基差图5：05甚差 1901基差一2001基差1/32305基差2205基差1/3 5,0004,000 4,0003,000 3,000 2,000 1,000 0- 2,000 1,000 1,0001,000- 2,000-2,000 3,0003,000 11622546516625849131023122111 资据来源：wind资据来源：wind 图6：中国梯花价格指数：328图7：tteb3128级棉花 2021年+2021/3+tteb3128级棉花 24,00024,000- 22,000 20,000国投 18,000- 22,000 20,000 国投期货 16,000 18,000 14,000- 12,000 16,000- 10,000 1月3月5月 7月9月 11月 14,000 2022142022418202272120221028 数播未源：wind数播未源：tteb 图8：进口梯价格指数（到港价）图9：中国纱线价格指数：C32S 美分 进口棉价格指数(FCIndex):S:1/32022年2021.年2021/3 /施 18032,000 30,000 160 28,000国投 14026,000 12024,000 22,000 100 20,000 80- 20211122202237 2022620 18,000 20229261月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像搭，格载请注明出处 图10：中国梯花指数和梯妙格指数和价差（5年）图11：坏布价格指数 中国棉花价格福数：328（左）场布价格数：10支靛蓝牛仔布1/4 33,00011,00010 30,000-10,0009- 27,000 24,000 21,000 18,000 15,000 8· 9,000 7- 8,000 6- 7,0005- 12,000 9,000 6,0004- 5,000 20171121201973202142120171121201942420209212022214 数择来源：wind数择来源：同花顺ifind 图12：中国梯花价格指教和与其他纺织原的价差（10年） 鲁一棉花一枝胶纤（左) 18,000 24,000 15,000 22,000 12,000 利投安信期货20,000 9,000 18,000 6,000 16,000 3,000 14,000 0 12,000 3.000- 10,000 20121121201456201510202017323201882420201212021630 数插未源：同花顺ifind,wind 二、仓单和cftc持仓 截至11月18日，一号棉注册仓单1230张、预报仓单84张，合计1314张，折5.52万吨。21/22注册仓单新疆棉1013（其中北疆库795，南疆库186，内地库32），地产棉0张。 22/23注册仓单地产棉0张，新疆棉217张（其中北疆库82，南疆库135）。 截至11月11日，ON-CALL2212合约上卖方未点价合约减持3357张至11909张，折27万吨， 环比前一周减持8万吨。2022/23年度的合约卖方未点价合约减至65861，折149万吨，环比前一周减持1358张，折约3万吨。 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资偿据，格载请注明出处 图13：郑梯仓单+有效预报图14：郑梯仓单有效预报-孕节性 2022.年02021.年2021/302022.年02021.年02021/3 张张 50,0008,000- 40,000 6,000 30,000投安信期货投安信期货 4,000 20,000 10,000- 2,000 0+0- 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 图15：ICE2号花商业净多持仓图16：ICE2号花基金净多持仓 →2022年 2021.年 +2021/3 2022年 2021年 →2021/3 张 张 30,000120,000- 0 30,000 60,000 90,000 60,000 90,00030,000 120,000 150,000 180,000 0- 30,000 210,000 1月3月5月7月9月 11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数播未源：wind数播末源：wind 图17：ICE梯花：木点价买草量图18：ICE梯花：木点价卖单量 +2022.年2021.年+2021/3+2022.年2021.年+2021/3 张张 70,000180,000 60,000 160,000 50,000 40,000 140,000 120,000 100,000 30,00080,000 20,000 1月3月5月7月9月11月 60,000 1月3月5月7月9月11月 数据来源：wind数据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 三、美棉生长和出口情况 根据关国农业部的统计，截至2022年11月17日当周，关陆地棉合计检验量141.72万吨， 同比增3.2%，占年陆地棉产量预估值的48.0%（2022/23年度陆地棉产量预估值为295.26 万吨）；皮马棉合计检验量31500吨，同比增15.2%，占年皮马棉产量预估值的 21.8%（2022/23年度陆地棉产量预估值为10.23万吨）。 截止11月13号，关棉15个棉花主要种植州棉花收割率为71%，上周收割率为62%，环比上 周增加9个百分点：去年同期水平为64%，较去年快7个百分点。 截至11月10日当周，2022/23美陆地棉周度签约0.57万吨，周降83%，其中中国大陆及中 国台湾共签约0.26万吨；2023/24年度周签约0.18万吨；2022/23美陆地棉出口装运4.15 万吨，周增69%，其中中国2.01万吨，巴基斯坦0.62万吨。2022/23美棉陆地棉和皮马棉总签售量201.98万吨，占年度预测总出口量（272万吨）的74%：累计