生猪周报：猪价持续下跌

生猪周报2022-11-28 作者： 农产品研究中心 联系方式：手机号： 15738806670 邮箱： shixy@hrrdqh.com 5 华融融达期货 猪价持续下跌 【期货方面】 本周主力合约(LH2301)弱势调整，周内最高价21270元/吨，最低价20055元/吨，周五收盘于21365元/吨，盘面价格贴水11月27日润南地区生猪出栏价215元/吨，持仓量4.2万手。 【现货方面】 益咨询数据显示，11月27日全国生猪均价21.58元/公斤，较上周 末-1.99元/公斤。本周前期散户现恐懂性出栏情绪，集团也加量出 栏，猪价快速下跌。周后期散户恐慌情绪有所好转，猪价跌势放 缓。仔猪、母猪方面，猪价持续弱势，市场补栏情绪降温，15kg仔 猪售价较上周跌至726元/头，50Kg二元母猪跌至1800元/头。出栏 【后市展望】 均重方面，本周全国生猪出栏均重130.54公斤，较上周继续增加0.35公斤，养户渐出栏前期压栏猪，拉升生猪出栏均重。 虽然本轮猪价上行的高点或已出现，明年猪价面临趋势性回落的可能。据了解集团场已逐渐开始降体重出栏，散户出栏体重重心也略有下移，预计12月份生猪出栏体重有望止增转跌。进入12月后市场 还面临散户出栏和集团企业提前出栏部分猪的压力，供应压力仍大。下周开始南方地区陆续有明显降温，关注降温后南方需求能起来多少，如果起来的多则对当期猪价有一定支撑，否则反之。 春节后，传统需求淡季到来，猪价或延续弱势。对于明年3月面 言，从能繁母猪存栏量和健仔数来看，生猪可出栏量大概率保持增 加，但3月属于传统的季节性消费淡季，猪价恐再度下跌。 【策略建议】 01合约震荡对待，暂若区间19500-22000，灵活操作。 5 华融融达期货 行情概览 周五收盘于21365元/吨， 盘面价格贴水11月27日河南地区生猪出栏价215元/吨，持仓量4.2万 周内最高价21270元/吨， 最低价20055元/吨， 期货方面：本周主力合约（LH2301）弱势调整，」 手. 现货方面： 涌益咨询数据显示，11月27日全国生猪均价21.58元/公斤，较上周末-1.99元/公斤。 本周前期散户现恐慌性出栏情绪，集团也加量出栏，猪价快速下跌。周后期散户恐慌情绪有所好转，猪价跌势放缓 类别指标名称最新值前性滋跃幅 03合约 2022-11-252022-11-18 1837519280 +S06--4.694%* 期货收盘价05合约2022-11-252022-11-18 1774518000 -255*-1.4167% 09合约 2022-11-252022-11-18 1751017350 180±0.9222% 生猪出栏价 河南2022-11-252022-11-18 2135024300 广东2022-11-252022-11-18 2280025000 江宁2022-11-252022-11-18 2150023750 全国2022-11-252022-11-18 2177024260 50Kg二元母器（元/2022-11-242022-11-17 -2950+-12.1399% -2200--8.8%* -2250-9.4737% -2490+-10,2638% 头) -22*-1.2075%* 18001822 15Kg仔猪元/头） 2022-11-242022-11-17 726764 -38*-4.9738% 养殖利润猪粮比价2022-11-182022-11-11 8.789.02 -0.24*-2.6608% 自禁白养利润(元/头） 2022-11-182022-11-11 713.19846.02 -132.83*-15.7006% 外购存猪利润(元/头 2022-11-182022-11-11 664.45830.61 -166.16-20.0046%* 出栏均重(公斤)2022-11-242022-11-17 130.54130.19 屠宰与库存 2022-01-282022-01-21 屠企周均屠率量(头) 258781233082 0.35±0.2688%± 25699*11.0257%* 屠企冻品库存(%)2022-11-242022-11-17 13.6813.78 河南2022-11-252022-11-18 基差10452935 全国2022-11-252022-11-18 14652895 -0.7257%* -1890-64.3952% -1430--49.3955% 月间价差 S0-E0 05-09 2022-11-252022-11-18 6301280 2022-11-252022-11-18 235650 -650+-50.7813%* -415*-63.8462% 5 华融融达期货 20000-2021 分全国白案均价(元公斤) 图1商品猪出栏价(公斤) 图2全国白条均价(元/公斤) →-2022 39 33 24 21 97/08107 2019-(516 11[1808 图3全国及河南、山东地区基差(元/吨) (国山 图4全国基差(元/吨) 基类(元吨)生需出栏价(元吨)主力合的收盘价(元) 12,000 10.000) 8,00) 6,((X) ,90) 2,00) 2,000 4,000 6,000 8.00) 190123 2[011207 230807 :0.006 12,000 39,000 36,000 33,000 3),00 27,00) 24,000 21,000 10,00 8,000 6,000 4,000 2,000 -2,(0) 18,000 4,000 15,000 12,000-6,000 9,00) 8,000 010[2)0210611[18083]08207 -(1()合的价差 *0)(5合的价差(元/吨) 4,000 3,500 3,000 2,500 2.(0) 1,500 1,000 500 500 1,000 021050 2,000 1,500 1,(0) 500 500 -1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 2)210527 780)17)2 :0211303 20220316 2022 图603-05合约价差（元/吨） 图501-03合约价差（元/吨） 数据来源：涌益咨询Wind华融照达 二、供需状况 1、能繁母猪和生猪存栏 据统计局数据显示，2022年9月末全国能繁母猪存栏量4362万头，能繁母猪存栏量环比 +0.88%。3据涌益咨询数据显示，10月能繁母猪环比增加1.73%，养殖利润处于历史高位，养殖端补栏母 猪情绪较好，对应明年4、5、6、7、8月出栏的猪大概率也逐月增加。 5 华融融达期货 图7400个县监测能繁母猪存栏量(万头） 图8能繁母猪存栏变化(%) 能累年指存栏量(头) 环比(%)0回比(%) 38,000,000 36,(0),006 34,00),00 32,(0),00030,00),00028,000,00026,000,00024,000,000 22,000,00020,000,000 18,(0),000 0660.108 003009 6601803 图9能繁母猪存栏结构(%) 图10不同体重生猪存栏量分布(%) 二元能累对猪占比(%) 三元能察母若占比(%) 150么片(下小著存量占比(%)5050公片中著存栏量占比(%) 80会斤以上大清存栏量占比%） 1.(0) 80 R 3919-[6-7)0E90[708TE0[070630O20E2022022820160831201.T1130870610720200531E801202 图11不同体重生猪存栏量变化(%) 5080分斤中路存栏量环比(%)80公斤以上大路存栏量环比(%) 50公斤以下小路存兰量年比(%) 9 12 2)170930 201809302019093 2)2209- 数据来源：农业农村部涌益咨询华融融达 2、养殖利润 据涌益咨询数据显示，本周生猪现货价格在22元/公斤左右波动，高出全行业养殖成本，实现全行业 盈利.其中，外购育肥头均盈利664元左右，自繁自养头均盈利707元左右。据国家发改委监测，11月16日 当周猪粮比为8.78，处于正常区间。 华融融达期货 图1250Kg二元母猪价格(元/头） 图1315Kg仔猪价格(元/头） 50公斤二元年册价格（元头） 152片件量出胜价(元买) 5,500 5,00) 2,20 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000) 1,500 1,000 图14猪粮比 图15生猪养殖利润(元/头) 全国大中域脂比价 心白第白并利润(元头) 外期件养殖润（元实） 22 18 16 14 12 G00 300 300 200 301801(3 821[810 2019-10-2 2)3)0925 20210635 7:0300 20180]05 2181.211 281[6108 9)1107 302111(5 2(221) 数据来源：涌益咨询Wind华融融达 3、屠率与库存 据涌益咨询数据显示，本周生猪出栏均重130.54公斤，较上周+0.35公斤，猪价持续下跌，散户出栏情绪 积极，大体重猪出栏量增加，带动生猪出栏体重增加。本周屠企冻品库存率为13.68%，较上周-0.1%，冻品持续 出库中。 图16生猪出栏均重(公斤) 图17生猪出栏体重分布(%) 90kg以,下含比(%) 150kg以.上:占比(%) 90150)kg:(%) 0-2020-2)210-3022 B1 136 116 0521 00 80 60 50 (0) 30 201911 10170 2021(81 1002 数据来源：涌益咨询华融融达 5 华融融达期货 图18生猪出栏量(头) 图19屠率企业开工率(%) 1442450 2,300,000 2,200,000 2,100,000 2.000.(0) 800, L.500, 1.400,000 1,300,((0) 1,300,((0) 1,100,(00) 1,000,000 6) 55 5) 图20屠企屠率量(头) 图21定点企业屠牢量(万头) 2020 30),(000 240,(9) 2109 3,000 2,60) 2,000 2,400 2,200 2,000) 1,800 1,600 1,000 800 270,000 210,000) 180,000 150,000 120,000 90,000 60,000 30,(00 013 0331 图22屠企冻品库存率(%) 陈品库存%） 50 40 35 25 2018072F 20190516 2020032 20210114 数据来源：涌益咨询农业农村部华融融达 4、猪肉进口 进口方面，由于国内猪价仍处于较低水平，进口猪肉盈利空间较小部分其至亏损，且前期进口的猪肉 尚未完全消化，贸易商进口猪肉节奏放缓。今年9月我国共进口猪肉15.18万吨，较8月增加1.24万吨。进口肉整体规模较少，对国内价格彩响有限。 5 华融融达期货 图23猪肉进口量(万吨) -2019-02020~2021→2022 0[3103310531(731(093)1130 数据来源：Wind华融融达 华融融达期货 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或