腾景宏观产业高频模拟和预测周报：基于腾景AI高频模拟和预测-出行活动走弱，经济复苏承压

腾景宏观产业高频模拟和预测周报 出行活动走弱，经济复苏承压 ——基于腾景AI高频模拟和预测腾景宏观研究团队 相关报告 《利用美国电价修正美国CPI高频模拟误差》2022-11-18 《据10月数据，四季度GDP增速或为3.8%，较9月略有回落》2022-11-07 《美国10月CPI同比小幅回落，或为8.0%》2022-11-01 联系我们 010-65185898|+86 15210925572 IR@TJRESEARCH.CN http://www.tjresearch.cn 北京市朝阳区朝阳门外大街乙 6号朝外SOHO-A座29层 本期要点： •本周疫情传播扩散风险继续扩大，新增确诊病例持续增多。央行宣布降准0.25个百分点，释放长期资金约5000亿元。生产端普钢行情、基建生产稍有下降，汽车生产制造业保持良性发展。需求端线下娱乐消费下滑，居民生活必需品需求增长，房地产政策持续发力，市场端起伏不定。 •国内资讯：10月宏观数据陆续发布，1—10月份全国规模以上工业企业利润同比下降3.0%；11月LPR与上月持平，连续三个月保持不变；国务院联防联控机制印发 《新冠肺炎疫情防控核酸检测实施办法》等4个文件；国际资讯：OECD表示全球经济明年急剧放缓，欧洲受创尤重；欧盟委员会称欧洲经济正慢慢进入“长期衰退”。 供给：经济下行，工业、服务业双双下行。 需求：投资、消费、出口均下行。 价格：CPI下行，PPI上行。 金融：长期限利率、社融、M2均下行，人民币贬值。 一、疫情：呈现点多、面广、频发的特点 •疫情传播风险加剧，防疫形势较严峻。本周全国本土新增确诊病例22555例，本土新增无症状感染者212833例，较上周分别增加8228、65768例，且本土新增无症状感染者呈逐天上升的趋势。截至11月28日6时，全国高风险地区共有29556个，较上周增加15210个。广东、北京、重庆、山西、四川、河南等地疫情影响不断扩大，本周本土新增确诊病例均达到了千例以上，河北、黑龙江、云南、山东等地新增确诊病例数较上周有所增加，陕西等地新增确诊病例数较上周有所回落。国务院联防联控机制印发《新冠肺炎疫情防控核酸检测实施办法》等4个文件，对核酸检测、风险区划定、居家隔离和健康监测等做了进一步规范。广州、北京、重庆、太原、成都、郑州等地拥堵延时指数呈下行趋势，居民出行活动减弱。 图1：部分地区本土新增确诊病例数变化趋势 数据来源：iFinD、腾景宏观高频模拟和预测库 图2：部分地区拥堵延时指数 数据来源：iFinD、腾景宏观高频模拟和预测库 二、本周重要事件解读 央行宣布降准0.25个百分点释放长期资金约5000亿元 •11月25日，人民银行决定于12月5日全面下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，金融机构加权平均存款准备金率由此前的8.1%降至7.8%，释放长期资金约5000亿元。 •近期，疫情升温对经济运行形成扰动，消费、社融等指标明显低于预期回落，表明经济复苏基础并不牢固。降低准备金率，第一，有利于护航四季度经济平稳运行。保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施。第二，为保持房地产融资平稳有序，积极做好“保交楼”金融服务。“金融十六条”和“第二支箭”持续发力，“金融十六条”对房地产企业经营杠杆压力有所减轻，欲引导房地产市场软着陆；“第二支箭”由人民银行再贷款提供资金支持，预计可支持约2500亿元民营企业债券融资，增强房地产行业的信心。第三，降低实体经济综合融资成本。随着疫情拖延时间拉长，实体企业尤其是中小微企业营商环境持续恶化，叠加11月以来，商铺、企业关门率提升，现金流压力增大，金融需求或进一步抬升。降准有利于实体、金融市场稳定信心。第四，全球加息背景下，降准比降息更合时宜。 三、生产端：普钢行情、基建生产稍有下降，汽车生产制造业保持良性发展 •普钢市场行情、钢厂盈利率均小幅下降。同花顺数据显示11月25日，本周普钢主要钢材社会库存856.07万吨，周环比下降3.24个百分点。本周螺纹钢现货价为3711.55元/吨，周环比下降0.86个百分点。截止到11月25日，全国247家高炉开工率、产能利用率当周值分别为77.03%、82.52%，周环比分别上升0.68个百分点和下降0.84个百分点。本周钢厂盈利率22.51%，周环比下降1.30%，同比下降35.50%。 •基建行业生产周环比小幅下降。受疫情防控影响，基建行业原材料价格小幅上涨。同花顺数据显示，全国P.O42.5散装水泥均价486.61元/吨，周环比上涨0.21%。 64家国内沥青样本综合开工率指数为38.2%，较上周下降4.8个百分点。 •汽车生产制造业小幅回升。随汽车行业利好政策影响，汽车生产制造业稳步提升，市场开工较前几周表现良好，据同花顺数据显示，截止11月24日，本周半钢轮胎开工率为67.68%，较上周上升0.09个百分点。 四、需求端：线下娱乐消费下滑，居民生活必需品需求增长 •线下娱乐消费继续走低。本周全国电影票房收入、观影人次的当周值分别为4,925.12万元、296万人，周环比分别为-51.26%、-46.95%，周同比分别为87.77%、76.82%，同比均有不同程度的回落。全国电影票房场均人次当周同比为-58.51%，较上周回落4.39个百分点。全国电影票房平均票价当周同比为 4.41%，较上周上浮2.76个百分点，增速有所提升。随全国疫情多点爆发式增长，疫情进一步扩散，进而影响居民消费意愿。而受疫情防控相关措施影响，部分 地区娱乐消费等公共场所仍处于关闭待业状况，消费者出行娱乐场所的热情度不高，线下娱乐消费仍偏弱，但受疫情防控影响，居民生活必需品需求显著增长。 五、房地产：政策持续发力，市场端起伏不定 •政策方面。中央银行于2022年12月5日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。11月23日湖北省荆门市发布《意见书》，称引导房地产开发企业合理定价、审 慎调价，严禁虚高价格，以高折扣诱导客源，严禁低价或以工抵房、特价房等形式倾销。11月23日甘肃宁县发布，首套房最低按1%的税率征收契税，贷款首付比例20%政策，自发布之日起施行，有效期限一年。11月23日，河南省南阳市邓州市发布《邓政〔2022〕31号邓州市人民政府关于印发的通知》，措施涉及提高公积金贷款额度等13条，自发布之日起执行，试行期一年。11月24日中国人民银行重庆营业管理部消息发布，为切实保障住房金融消费者合法权益，帮助市场主体积极应对疫情冲击、渡过难关，积极支持符合条件的个人住房贷款延期还本付息。11月25日，苏州住建正式印发《苏州市发展保障性租赁住房实施办法》。保障性租赁住房主要面向在苏州市无房的新市民、青年人等群体，不设收入线门槛，且保障性租赁住房享受土地支持、税费优惠、金融支持。各地购房政策仍持续发力，意在促进房地产业回归良性循环，刺激购房需求，但政策有效性需市场端进一步检验。 •市场行情方面。本周疫情进一步扩散，房地产成交面积本周表现较上周有小幅回落。同花顺数据显示，截止到11月27日，全国30大中城市商品房成交面积合计258.57万平方米，周环比下降4.68个百分点，其中：一线城市合计75.07万平方米，周环比 下降20.42个百分点，二线城市合计124.11万平方米，周环比下降3.39个百分点，三线城市合计59.39万平方米，周环比上升20.29个百分点。 •土地成交方面。同花顺数据显示，截止到11月27日，全国100大中城市土地成交数量为559宗，周环比下降26.06%，土地成交溢价率为3.48%，较上周上升0.06个百分点，略有小幅上升。 每周经济活动一、宏观 供给侧 图1：本周GDP小幅下行GDP下行至2023年1月到达低点后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图2：本周工业增加值小幅下行工业增加值于12月开始持续下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图3：本周服务业生产指数持续下行服务业生产指数持续上行,于2023年2 月到达高点后开始下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 需求侧 图4：本周社会消费品零售总额小幅下行社会消费品零售总额持续上行,于 2023年5月到达高点后开始下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图5：本周网上实物零售额小幅上行网上实物零售额持续下行，于2023年 2月到达低点后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图6：本周固定资产投资完成额小幅下行固定资产投资完成额持续下行，于 2023年2月到达低点后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图7:本周基建投资小幅下行 图8:本周房地产投资小幅下行 图9:本周制造业投资小幅下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图10：本周进口总额小幅上行进口总额持续下行，于2023年2月到达低点后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图11：本周出口总额持续下行出口总额持续下行，于2023年1月到达低点后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 财政 图12：本周财政收入小幅上行财政收入持续下行，于2023年1月到达低点后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图13：本周财政支出小幅上行财政支出持续下行，于2023年1月到达低点后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 二、价格 图14：本周CPI小幅下行CPI持续下行，于2023年5月到达低点后开始上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图15：本周CPI-食品烟酒小幅上行CPI-食品烟酒持续下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图16：本周PPI小幅上行PPI持续上行，于2023年2月到达高点后开始下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 三、金融 图17：本周M2小幅下行M2持续下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图18：本周社会融资规模存量小幅下行社会融资规模存量持续上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图19：本周金融机构人民币贷款加权平均利率保持不变 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图20：本周存款类机构质押式回购加权利率:7天（DR007）小幅上行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 金融机构人民币贷款加权平均利率震荡下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 存款类机构质押式回购加权利率:7天 （DR007）持续上行，于2023年3月到达高点后开始下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图21：1年期国债收益率持续上行，于2023年3月到达高点后开始下行 图22：10年期国债收益率持续上行，于2023年2月到达高点后开始下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 图23：平均汇率：美元兑人民币持续上行 图24：人民币：实际有效汇率指数持续下行 资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库资料来源：腾景宏观和高频模拟数据库 四、工业 图25：本周有27个工业行业增加值上行，9个工业行业增加值下行。 五、服务业 图26：本周有22个服务业行业增加值上行，8个服务业行业增加值下行。 （本文执笔：陈晨、任虹宾、王亮） 注释 ❑腾景AI经济预测 北京腾景大数据应用科技研究院，简称“腾景数研”，是适应数字时代特点和要求，旨在推动宏观和产业经济研究方法变