铝早报

格林大华期货铝早报20221128 铝 【品种观点】国内疫情数据上的趋势是加剧，延续疫情对经济、生产、政策效力的削弱逻辑，隔夜铝价再偏弱调整。现货端，部分市场成交回暖整体依然偏弱，在供应恢复缓慢的情况下，库存趋势不明显。考虑到目前得房地产政策集中在利好供给端，而决定总需求的因素尚未得到改善，且政策多改变房地产下行得斜率，而废逆转其跌势，政策效果尚待观察，且国内疫情防控难言好转，广西政策支持电解铝复产，暂时上行逻辑受限。基本面上，供需均有改善同时改善空间均有限，库存整体去化，海外不改需求更弱占主导得趋势，长期目前延续偏空。 【操作建议】 若综合因素利多生产和经济活动，有刺激上行趋势，否则偏弱运行。建议看跌期权持有。主力合约支撑位18500元/吨，第一压力位19200元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2480美元/吨。 【利多因素】 四川省生态环境厅近日印发《四川省碳市场能力提升行动方案》，稳步推动钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃、炼油、乙烯、合成氨、电石等重点行业节能降碳行动。到2025年，确保重点领域达到能效标杆水平的产能比例超过30%。房地产16条保交楼。 【利空因素】 需求：11月24日,中国电解铝现货升贴水为25，减5。11月22日LME库存减少4925万吨至517075吨。供给：中国电解铝建成产能4443.4万吨/年，环比增 加38万吨，运行产能为4011.5万吨。11月21日至11月24日，电解铝社会库 存减少0.7万吨至52.2万吨；铝棒库存减少0.4万吨至7.85万吨。中国主要地 区电解铝出库量（11.3-11.20）约13.0万吨，较上期数据减少0.5万吨，去年 同期为17.4万吨。银保监会等三部门出台预售监管资金新政，房企可申请置换 30%，出函银行有垫付义务，专家称有明显暴雷风险企业无法享受。中国10月70城商品住宅销售价格环比下降，一线城市同比上涨、二三线城市同比降幅略扩。国家统计局数据显示，2022年10月中国氧化铝产量710.8万吨，同比增长12.8%；1-10月累计产量6857.9万吨，同比增长5.1%。10月电解铝产量344.9万吨， 同比增长9.5%；1-10月累计产量3332.9万吨，同比增长3.3%。 10月铝材产量525.4万吨，同比增长6.2%；1-10月累计产量5087.4万吨，同比下降0.3%。10月铝合金产量108.6万吨，同比增长25.5%；1-10月累计产量1015.2万吨，同比增长16.5%。 【风险因素】全球经济衰退的程度和时间不符合预期 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究员：王华 联系电话：010-5671-1762从业资格：F3011325 咨询资格号：Z0012780