【中金军工】航天领域发展加速，关注精确制导行业机会本期（11.1

【中金军工】航天领域发展加速，关注精确制导行业机会 本期（11.12-11.26）上证综指涨0.47%，创业板指数跌3.99%，国防军工指数（中信）跌2.88%，跑输上证指数3.34ppts，跑赢创业板 1.11ppts，涨幅排名25/29。 我们认为：板块高景气、高确定性的比较优势突出，建议精选细分赛道核心配套企业重点布局。国内宇航和卫星产业快速发展，卫星制造和应用环节有望受益。1）国家航天局公布了探月工程四期、以及MSR、木星等后续深空探测任务规划。 2）我国已初步形成遥感卫星产业应用体系，对地观测体系水平世界先进，空间信息产业产值超过千亿元。我们认为，宇航和空间基础设施投入持续增加，卫星制造和应用环节有望快速发展。 精确制导装备优势愈发凸显，重点关注高性价比品种的结构性机会。 精确制导装备近期在热点地区大量应用，凸显其在现代对抗中的性能优势和消耗属性。 我们认为，国内高性价比精确制导装备增速有望超出其他多数品种，相关配套企业将迎来较好投资机会。国企改革持续加速，板块发展质量和估值水平有望提升。 1）国企改革三年行动进入收官阶段，我们认为资本运作、股权激励等事项有望持续落地，提升板块资产质量和经营效率。 2）证监会主席指出要“探索建立具有中国特色的估值体系”，航空航天科技是服务国防安全、推动实体经济发展的重点行业，核心企业估值存在一定溢价空间。 推荐标的：航发动力、航天宏图、铖昌科技、中直股份、振华科技；建议关注：北方导航（未覆盖）、臻镭科技（未覆盖）。