红塔早报
红塔早报 投资策略 橡胶 铝 锌镍塑料 PTA 铜 原油 看多 谨慎偏多 中性 谨慎偏空 看空 投资咨询业务资格： 云证监许可[2012]291号 金融板块 李大荣 投资咨询号:Z0001610从业资格号:F0231478 邮箱:lidarong@hongtaqh.com 有色板块 罗明辉 投资咨询号:Z0010226从业资格号:F0268405 邮箱:luominghui@hongtaqh.com 黑色板块 罗奕萌 投资咨询号:Z0012339从业资格号:F0275278 邮箱:luoyimeng@hongtaqh.com赵利梅 从业资格号:F3053474 邮箱:zhaolimei@hongtaqh.com 能化板块 赵欧娅 投资咨询号:Z0017180从业资格号:F3067732 邮箱:zhaoouya@hongtaqh.com 油脂油料板块 许治平 投资咨询号:Z0016162从业资格号:F3056217 邮箱:xuzhiping@hongtaqh.com 品种简述 有色板块 国家统计局数据显示，2022年10月精炼铜（电解铜）产量95.3万吨，同比增长10.9%。1-10月累计产量898.6万吨，同比增长3.7%。10月中国铜材产量194.9万吨，同比增长12.0%。1-10月累计产量1842.8万吨，同比下降7.6%。截至11月18日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.09万吨至12.80万吨，较上周五增加2.33万吨；本周国内铝加工龙头企业开工率环比上周下跌0.1个百分点至67.1%。仅铝箔板块开工率小幅走低，主因进入传统消费淡季、市场需求转弱，企业产量下滑。其余板块开工率本周持稳为主。库存方面，SMM统计国内电解铝社会库存54.7万吨，较上周四库存量下降2.9万吨，铝锭库存自10月中旬以来，连续4周维持去库趋势，连续创年度库存低位，且较历年同期也处于低位水平；据调研统计，11月精炼锌计划产量49.47万吨，10月底统计，11月无计划性检修锌冶炼厂。但目前由于疫情及环保因素影响下，从上周五开始，陆续4-5家企业进入非计划性检修阶段，暂按两周影响量统计，停产影响量2.05万吨，那么11月产量将预计至47.42万吨。截至11月18日，SMM七地锌锭库存总量为5.88万吨，较本11月14日减少0.39万吨，较11月11日减少0.17万吨，国内库存录减；镍板进口转为亏损，但国内供应过剩趋势不变。库存方面，上期所库存减472吨，我的有色网保税区库存增1500吨。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持增长趋势。综合来看，淡季来临镍铁和精炼镍基本面走弱压力持续增加。 技术面上，沪铜指数今日窄幅震荡，量能萎缩，多空较谨慎，预计短线于66500一线下方运行的可能较大。操作上建议，短线。 能化板块 原油：欧盟对俄价格上限的讨论尚未达成一致，但65—70美元/桶的价格上限高于预期价格，或对俄石油出口影响较小，此前关于俄供应减量的预期或兑现不及预期，油价支撑减弱。EIA周度数据显示成品油均呈现累库，成品油表需继续下滑，海外经济压力下需求继续承压，国内疫情情况未有缓解迹象，海内外需求均受压制。 策略：原油加权偏弱震荡收十字星线，量能收缩，预计短线延五日线下方运行，操作建议逢高试空或空头持有。 PTA：尽管PX供需预期偏弱，但短期供应仍偏紧，加上PX效益不佳，跌幅小于原料石脑油，PXN有所修复，但弱预期下且油价短期反弹驱动不足，PX仍承压。下游负反馈持续，加上PTA新装置投产在即，弱预期下，PTA价格仍受压制，基差存转弱预期。目前PTA加工费压缩至低位，且宏观利好预期对价格有一定支撑，但原料端原油或PX反弹驱动均不足，短期PTA维持震荡偏弱走势。 策略：PTA加权偏弱震荡收十字星线，量能持平大，短线于5200以下以下运行，操作建议短空。塑料：塑料加权区间震荡收中阳线，量能收缩，短线于7800-8000区间运行，操作建议观望。 橡胶：。基本面来看，本月底云南产区陆续停割，但替代指标进入后供应偏高。橡胶当下依然受天胶持续偏弱的基本面影响，轮胎厂库存依然高位，内需低迷，不过前期受疫情干扰的山东轮胎厂恢复开工，对需求有一定提振。混合胶偏弱非标基差较弱，正套陆续建仓，盘面上方存在套利盘压制。多头当前对于基差偏弱拉涨谨慎，预计涨幅有限。 策略：橡胶加权宽幅震荡收十字星线，量能收缩，预计短线于12300-12800区间运行，操作建议观望。 免责声明 本报告版权归“红塔期货有限责任公司”所有，未经书面授权，任何个人、机构不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。本报告所引用的资料皆被我公司及其研究人员认为可信，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会根据市场情况进行调整。报告中的信息或表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作，我公司不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，因此我公司不承担根据本报告进行操作带来的任何损失，请注意谨慎投资。
