两部门：加快修订化工等行业强制性能耗限额标准，尿素、醋酸价格上涨

基础化工 证券研究报告 2022年11月27日 投资评级 两部门：加快修订化工等行业强制性能耗限额标准，尿素、醋酸价格上涨 本周重点新闻跟踪 财联社11月23日电，国家发改委、市场监管总局就《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知(征求意见稿)》公开征求意见。意见稿提到，在工业领域，加快修订石化、化工、钢铁、有色金属、建材、机械等行业强制性能耗限额标准。 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌4.4%，为78.08美元/桶。 行业评级中性(维持评级) 上次评级中性 作者唐婕分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇分析师 SAC执业证书编号：S1110522110002 guojianqi@tfzq.com 重点关注子行业：本周尿素/醋酸/电石法PVC/乙烯法PVC价格分别上涨 4.2%/3.4%/3.2%/1.2%；DMF/氨纶/纯MDI/TDI/有机硅/固体蛋氨酸/乙二醇/聚合MDI/橡胶/粘胶短纤价格分别下跌7.1%/2.9%/2.2%/1.7%/1.7%/1.5%/1.4%/0.7%/0.4%/0.4%；轻质纯碱/VA/烧碱/钛白粉/重质纯碱/VE/粘胶长丝/液体蛋氨酸价格维持不变。 本周涨幅前五子行业：LNG（日本）（+26.6%）、液氧（+12.5%）、硝酸（+8.6%）、天然气（HenryHub）（+6.3%）、二乙二醇（+5%）。 尿素：周初，尿素期货强势拉升，加之东北市场提前进入备肥阶段，采购情况高涨，成交积极，各地尿素价格强势上涨。11月21日，印度发出147 万吨LOI，其中中国供应6船货，合计27.5万吨，出口利好消息加之局部地区疫情影响运输，使得区域供应偏紧，尿素延续涨势。 醋酸：本周醋酸原料甲醇价格偏弱震荡，成本支撑缺失。醋酸市场华东和华中地区主流厂家装置检修，市场供应窄幅缩减，供应面展现利好支撑，受此提振，个别厂家顺势推涨出厂价格，但因为其它区域库存偏高，因此价格涨幅有限。目前终端行情依旧不景气，下游需求并无改善，场内实单成交一般，业者多谨慎观望。本周醋酸利润虽有提升，但价格依旧处于倒挂。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周下跌0.63%，沪深300指数较上周下跌0.68%。基础化工板块跑赢大盘0.05个百分点，涨幅居于所有板块第15位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油加工（+4.86%），氮肥（+4.71%），纯碱（+3.86%），氟化工及制冷剂（+3.25%），其他化学原料（+2.94%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提 升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且价格维持高位之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。 （2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 行业走势图 基础化工沪深300 2% -3% -8% -13% -18% -23% -282%021-112022-032022-07 资料来源：贝格数据 相关报告 1《基础化工-行业专题研究:化工行业运行指标跟踪-2022年9月数据》2022-11-23 2《基础化工-行业研究周报:三部门：新增可再生能源消费不纳入能源消费总量控制，硝酸、黄磷价格上涨》2022-11-20 3《基础化工-行业研究周报:第五届进博会正式闭幕，尿素、橡胶价格上涨》2022-11-14 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.重点新闻跟踪5 2.板块及个股行情5 2.1.板块表现5 2.2.个股行情6 2.3.板块估值6 3.重点化工产品价格、价差监测7 3.1.化纤10 3.2.农化12 3.3.聚氨酯及塑料13 3.4.纯碱、氯碱14 3.5.橡胶15 3.6.钛白粉16 3.7.制冷剂16 3.8.有机硅及其他17 4.重点个股跟踪17 5.投资观点及建议19 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类）5 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类）5 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新）7 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法）7 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨）11 图6：粘胶长丝价格（元/吨）11 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨）11 图8：华东PTA价格（元/吨）11 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨）11 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨）11 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨）12 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨）12 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨）12 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨）12 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨）12 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，万元/吨）13 图17：国内草铵膦价格（华东地区，万元/吨）13 图18：国内菊酯价格（万元/吨）13 图19：国内吡啶价格（华东地区，万元/吨）13 图20：国内吡虫啉价格及价差（万元/吨）13 图21：国内代森锰锌价格（万元/吨）13 图22：华东MDI价格（元/吨）14 图23：华东TDI价格（元/吨）14 图24：华东PTMEG价格（元/吨）14 图25：PO价格及价差（元/吨）14 图26：余姚市场PP价格（元/吨）14 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨）14 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨）15 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨）15 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨）15 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨）15 图32：国内天然橡胶价格（元/吨）15 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨）15 图34：炭黑价格及价差（元/吨）16 图35：橡胶助剂价格（元/吨）16 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨）16 图37：R22、R134a价格（元/吨）16 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨）16 图39：国内有机硅价格（元/吨）17 图40：分散及活性染料价格（元/公斤）17 表1：本周涨幅前十个股6 表2：本周跌幅前十个股6 表3：本周化工产品涨幅前10名7 表4：本周化工产品跌幅前10名7 表5：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨）8 表6：重点跟踪产品上周变化9 表7：重点公司最新观点17 表8：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股）19 1.重点新闻跟踪 1）2022.11.23财联社11月23日电，国家发改委、市场监管总局就《关于进一步加强节能标准更新升级和应用实施的通知(征求意见稿)》公开征求意见。意见稿提到，在工业领域，加快修订石化、化工、钢铁、有色金属、建材、机械等行业强制性能耗限额标准。 2）2022.11.23海关总署最新数据显示，2022年10月份，中国进口动力煤(包含褐煤、烟煤和次烟煤，下同)2225.9万吨，同比增长2.15%，环比下降12.26%。 2022年1-10月，中国累计进口动力煤1.69亿吨，同比减少4139.55万吨，下降19.66%。 3）2022.11.22财联社11月22日电，从中国石油化工集团有限公司获悉，该公司与卡塔尔能源公司签署了为期27年的LNG长期购销协议，卡塔尔能源公司将每年向中石化供应400万吨LNG。中石化董事长马永生与卡塔尔能源事务国务大臣、卡塔尔能源公司总裁兼首席执行官卡阿比阁下（SaadSheridaAl-Kaabi）以线上形式共同签署了协议。马永生表示，该协议的签署不仅有助于满足中国市场对天然气的需求，也将进一步优化我国能源消费结构，提升能源供应的安全性、稳定性和可靠性。(澎湃新闻) 4）2022.11.21财联社11月21日电，工信部等三部门联合印发《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》，推动原材料行业提质增效。聚焦产业基础好、比较优势突出、技术领先的行业细分领域或重点产品，发挥产业链龙头企业引领带头作用，支持形成一批石化化工、钢铁、有色金属、稀土、绿色建材、新材料产业集群。 5）2022.11.21世界农化网中文网报道：近日，河南省印发关于″十四五″推动河南省化工行业高质量发展的指导意见，提出到2025年，化工园区产值占行业总产值70%以上，力争创建国家级化工园区（新型工业化产业示范基地）2家，培育形成产值超千亿元化工产业集群2个，建成一批布局合理的现代化工物流仓储基地。到2025年末，石化、煤化工、盐化工等重点领域企业主要生产装置自控率达到95%以上，建成3家左右智慧化工示范园区。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 基础化工板块较上周下跌0.63%，沪深300指数较上周下跌0.68%。基础化工板块跑赢大盘 0.05个百分点，涨幅居于所有板块第15位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 6.4% 5.4%4.6% 4.0%3.4%2.7% 2.2%2.2% 1.2%0.3% -0.2%-0.3%-0.3%-0.3%-0.6%-1.1%-1.2%-1.2%-1.3%-1.5%-1.5%-1.5% -1.9%-2.2% -3.3%-3.5%-4.0% -4.8%-5.4% -6.1% 9% 7% 5% 3% 1% -1% -3% -5% -7% -9% 建筑 煤炭 房地产 银行 石油石化 电力及公用事业 钢铁 建材 非银行金融 交通运输 通信 有色金属 轻工制造 商贸零售 基础化工 纺织服装 机械 家电 农林牧渔 综合金融 电力设备及新能源 综合 汽车 国防军工 电子 食品饮料 传媒 医药 计算机 消费者服务 -11% 资料来源：wind，天风证券研究所 据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：石油加工（+4.86%），氮肥（+4.71%），纯碱（+3.86%），氟化工及制冷剂（+3.25%），其他化学原料（+2.94%）。 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 资料来源：wind，天风证券研究所 2.2.个股行情 本周基础化工涨幅居前十的个股有：双星新材（+25.2%），国立科技（+19.49%），元力股份（+19.48%），七彩化学（+17.81%），中毅达（+15.11%），丰山集团（+15.09%），贝斯美 （+14.77%），赛特新材（+14.5%），长鸿高科（+13.7%），英力特（+13.43%）。 表1：本周涨幅前十个股 股票代码 公司名称 股价(元/股) 周涨幅(%) 月涨幅(%) 季涨幅(%) 年涨幅(%) 002585 双星新材 15.80 25.20 9.12 -27.62 -41.67 300716 国立科技 16.06 19.49 39.41 65.40 69.95 300174 元力股份 23.00 19.48 22.15 18.07 36.98 300758 七彩化学 13.96 17.81 28.55 4.02 -2.29 600610 中毅达 16.68 15.11 22.65 3.35 -5.33 603810 丰山集团 19.98 15.09 28.74 46.48 57.55 300796 贝斯美 21.45 14.77 13.55 20.78 76.43 688398 赛特新材 39.25 14.5