钢铁行业周报：需求疲软钢价震荡，政策支持预期走强

需求疲软钢价震荡，政策支持预期走强 钢铁 行业研究/行业周报 报告日期：2022-11-27 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 4% -6%11/212/225/228/22 17% 27% 38% 15% - - - 钢铁沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com 联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.情绪回暖钢市震荡走高，高度有限区域需求分化2022-11-20 2.情绪波动反弹，市场行情相对向好 2022-11-13 3.紧张情绪稍缓，市场或进入间歇性缓冲期2022-11-06 主要观点： 本周上证综指涨幅为0.14%，钢铁板块涨幅为2.15%；子板块中普钢板块涨幅为2.62%，特材板块涨幅为1.35%。 钢材市场：本周钢市震荡运行，市场成交受疫情影响表现一般，整体呈现强预期弱现实格局。 需求端：受疫情管控和季节性需求影响，出入库、资源运转以及成交受到困扰，库存降速放缓，需求量进一步下降，厂库出现上升苗头。成本端：原料总体稳中偏强表现，铁矿难降、焦炭难涨。受环保政策和利润倒挂影响，原材料端生产积极性偏低，疫情干扰原材料到货稍显吃力，钢厂盈利仍处于低位。 政策端：央行宣布全面降准0.25个百分点，释放长期资金约5000亿 元，叠加周内央行、银保监会发布支持房地产平稳发展16条措施，银行加大对房企意向性融资额度等政策不断释放，提振钢铁长期基本面预期。 高频数据： 1）钢材价格：Myspic综合钢价指数-0.45%，其中长材、扁平板分别- 0.66%、-0.20%。螺纹钢价格为3,736.00元/吨，环比+0.54%；热轧板卷 价格3,950.00元/吨，环比+0.51%。原材料成本：铁矿石价格为758.00 元/吨，环比+0.60%；焦炭价格为2806.00元/吨，环比+0.70%；焦煤 价格为2203.00元/吨，环比+0.43%。盈利：螺纹、线材、热轧盘面利 润分别为-400.45元/吨、332.95元/吨、-507.25元/吨。 2）产量：冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为82.99(-0.88%) /288.84(-2.49%)/120.40(+4.58%)/142.63（-0.04%)/284.88(-1.99%)万吨。 开工率：高炉开工率77.03%，环比0.89pct；电炉开工率60.90%，环比 +2.15pct；高炉产能利用率82.52%，环比-1.01pct；电炉产能利用率 55.67%，环比+0.58pct。库存：总社库856.07万吨，环比-3.24%；总厂 库433.36万吨，环比+0.78%；螺纹社库353.37万吨，环比-2.87%；螺 纹厂库178.90万吨，环比+2.32%。 特钢方面，在高质量发展政策导向下，管道、钢结构等细分赛道值得关注。从新基建的角度考虑，中国的管道已进入更新换代阶段，农村的供水排水系统建设粗糙，城镇海绵管网建设也近在眼前，建议关注新兴铸管、金洲管道、友发集团等。作为新能源汽车领域核心金属材料，电工钢也是值得关注的板块，新能源汽车迅速发展带动了电工钢的下游需求，目前板块估值普遍不高，长期看好电工钢板块，建议关 注宝钢股份、马钢股份、首钢股份等。 投资建议 制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景，钢铁行业盈利逻辑得以重构，钢企在周期轮动中进一步受益，我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间，高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位，建议重点关注中报业绩兑现行业高景气度的特钢龙头：抚顺特钢；传统领域龙头+热门新兴业务标的更受市场青睐，建议重点关注不锈钢棒线材及云母提锂龙头：永兴材料；以及冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的：甬金股份。 风险提示 新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。 正文目录 1本周行业动态5 1.1本周钢铁板块走势5 1.2各钢铁板块走势5 2本周公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2公司公告6 3数据追踪7 3.1钢厂盈利情况7 3.1.1钢材价格7 3.1.2原材料供给7 3.1.3钢材利润测算9 3.2钢材供应情况10 3.2.1库存10 3.2.2开工率11 3.2.3产量12 风险提示：13 图表目录 图表1本周钢铁板块跌幅为5.67百分点（%）5 图表2本周普钢、特材板块指数下跌（%）5 图表3本周涨幅前五名（%）6 图表4本周跌幅前五名（%）6 图表5公司公告概览6 图表6MYSPIC普钢指数（点）7 图表7螺纹钢期现价格（元/吨）7 图表8板材价格（元/吨）7 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）8 图表10铁矿石期现价格（元/吨）8 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）8 图表12进口矿平均可用天数（天）8 图表13焦炭期现价格（元/吨）8 图表14焦煤期现价格（元/吨）8 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）9 图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天）9 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）9 图表18港口焦炭库存（万吨）9 图表19废钢价格（元/吨）9 图表20钢厂废钢库存（万吨）9 图表21各品种钢材盘面毛利监控10 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）10 图表23线材周均毛利（元/吨）10 图表24热轧周均毛利（元/吨）10 图表25各品种钢材钢厂库存监控10 图表26钢材社会库存：合计（万吨）11 图表27钢材社会库存：分类（万吨）11 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）11 图表29全国高炉开工率（247家）（%）11 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）12 图表31全国电炉开工率（%）12 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨）12 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）13 图表35全国中厚板钢厂实际周产量（万吨）13 图表36全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨）13 1本周行业动态 1.1本周钢铁板块走势 钢铁板块涨幅为2.15%；同期上证综指涨幅为0.14%，收报于3,101.69点；深圳成指跌幅为2.47%，收报于10,904.27点；沪深300跌幅为0.68%，收报于3,775.78点。 图表1本周钢铁板块涨幅为2.15百分点（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各钢铁板块走势 沪深300指数跌幅为0.68%，钢铁板块涨幅为2.15%；子板块中普钢板块涨幅为2.62%，特材板块涨幅为1.35%。 图表2本周普钢板块指数上涨、特材板块指数下跌（%） 1周 1个月 3个月 6个月 12个月 沪深300-0.68 7.61 -7.51 -4.63 -23.57 普钢（申万）2.62 13.40 -0.70 -10.16 -21.34 特材（申万）1.35 2.32 -7.15 -1.15 -21.82 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2本周公司动态 2.1个股周涨跌幅 中信特钢涨7.04%，永兴材料跌6.30%。 图表3本周涨幅前五名（%）图表4本周跌幅前五名（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2公司公告 图表5公司公告概览 大中矿业与内蒙古政府就锂矿资源开发、新能源产业开发等事宜签署《框架合作协议》 钒钛股份公司持股5%以上股东嘉愈医疗计划减持股份 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3数据追踪 3.1钢厂盈利情况 3.1.1钢材价格 Myspic综合钢价指数-0.45%，其中长材、扁平板分别-0.66%、-0.20%。螺纹钢价格为3,736.00元/吨，环比+0.54%；热轧板卷价格3,950.00元/吨，环比+0.51%。 图表6Myspic普钢指数（点）图表7螺纹钢期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表8板材价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.2原材料供给 铁矿石价格为758.00元/吨，环比+0.60%；焦炭价格为2806.00元/吨，环比+0.70%； 焦煤价格为2203.00元/吨，环比+0.43%。 图表9铁矿石及两焦合约价（元/吨）图表10铁矿石期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表11进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨）图表12进口矿平均可用天数（天） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 两焦及废钢 图表13焦炭期现价格（元/吨）图表14焦煤期现价格（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表15炼焦煤库存：国内样本钢厂（110家）（万吨）图表16炼焦煤平均可用天数：国内样本钢厂(247家)（天） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表17焦炭库存：国内247家钢厂（万吨）图表18港口焦炭库存（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表19废钢价格（元/吨）图表20钢厂废钢库存（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.1.3钢材利润测算 图表21各品种钢材盘面毛利监控 品种 螺纹钢线材 单位 元/吨元/吨 周均钢厂毛利月均钢厂毛利季均钢厂 毛利 -400.45 332.95 同比 -194.68% 环比 -0.86% 毛利 同比 环 热轧 资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表22螺纹钢周均毛利（元/吨）图表23线材周均毛利（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表24热轧周均毛利（元/吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.2钢材供应情况 3.2.1库存 总社库856.07万吨，环比-3.24%；总厂库433.36万吨，环比+0.78%；螺纹社库353.37万吨，环比-2.87%；螺纹厂库178.90万吨，环比+2.32%。 图表25各品种钢材钢厂库存监控 资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表26钢材社会库存：合计（万吨）图表27钢材社会库存：分类（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.2.2开工率 高炉开工率77.03%，环比0.89pct；电炉开工率60.90%，环比+2.15pct；高炉产能利用率82.52%，环比-1.01pct；电炉产能利用率55.67%，环比+0.58pct。 图表28全国钢厂高炉产能利用率（%）图表29全国高炉开工率（247家）（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表30样本钢厂电炉产能利用率：全国（%）图表31全国电炉开工率（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 3.2.3产量 冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为82.99(-0.88%)/288.84(-2.49%)/120.40 (+4.58%)/142.63（-0.04%)/284.88(-1.99%)万吨。 图表32全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨）图表33全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 图表34全国建材钢厂线材实际周产量（万吨）图表35全国中厚板钢