沪铜日评：铜价走势企稳

沪铜2022年11月24日星期四 铜价走势企稳 消息面 1、中国国常会周三指出，加大金融支持实体经济力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。中国央行、银保监会：做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作。 2、周三公布的11月会议纪要显示，大多数美联储官员认为，在连续四次加息75个基点后，他们应该放缓加息步伐。会议纪要称：“绝大多数与会者认为，放缓加息步伐可能很快就合适了。”一些官员表示，美联储今年的加息可能超过了将通胀降至2%目标所需的水平，这种风险正在上升。一小部分决策者认为，等到利率更明确地处于限制性区间，且有更多具体迹象表明通胀压力正在显著消退时，放缓加息步伐可能会更好。与会者一致认为，通胀压力几乎没有减轻的迹象。 3、当地时间周三，金融分析公司标普全球公布的最新数据报告显示，11月美国制造业和服务业PMI继续下行，两项指标均低于荣枯线。具体数据显示，美国11月份制造业PMI初值从上月的 50.4降至47.6，刷新30个月来低位；制造业产出指数初值跌破50荣枯线，从上月的50.7跌至47.2，也录得30个月新低。另外，美国11月服务业PMI初值录得46.1，显著低于市场预期的47.9和10月的47.8；综合PMI产出指数录得46.3，显著低于市场预期的48和10月的48.2，两项指标均刷新3个月低位。 4、国内消费下滑，铜杆企业补库动力不足，开工率下降。北方地区转冷使得传统地产等工程项目进入淡季；国网和南网电缆交货逐渐进入尾声，开始布局明年招标。制冷企业完成前期推迟的铜管采购，带动大型铜管企业开工率上升，但中小型铜管企业订单持续减少，开工率下降。但是，电网和新能源发展空间巨大，将带动铜的需求，将对价格形成底部支撑。电网属于逆周期行业，在经济存在下行压力时，电网投资增速越高，未来电网投资越有可能维持高增速。新能源处于发展趋势，中国和海外已经出台多项政策，支持新能源的发展。电网和新能源将支撑铜的消费，带动下游加工企业的补库需求，进而限制社库边际增加空间。 5、SMM全国主流地区铜库存环比上周五减少0.63万吨至12.17万吨，虽然连续三个周一累库现象被打破，但总库存较去年同期的7.65万吨高出4.52万吨；而且近期LME铜库存也持续增加。10月国内精炼铜产量同比增加14.2%，四季度国内精炼铜产量将维持高位；而且铜下游即将进入消费淡季，铜消费有环比走弱的压力。后续国内铜库存或延续累库。 6、上海金属网1#电解铜报价65440-65540元/吨，均价65490元/吨，较上交易日上涨230元 /吨，对沪铜2212合约报升340-升440元/吨。今早铜价震荡态势不改，截止中午收盘沪铜主力合 约上涨140元/吨，涨幅0.22%。今日现货市场成交一般，升水较昨日下跌30元/吨。铜价涨势不明，下游偏观望，消费按需为主，月底市场整体交投偏清淡，介于货源有限，升水逐步小幅下调。 二时段起平水铜升340元左右，好铜升380元左右持稳后，成交相对集中，今日好铜货源稀少，与平水铜价差略扩大，国产好铜依旧维持400元以上升水，湿法及差铜报货不多。11点后，升水有所上调但交投进一步减弱。截止收盘，本网升水铜报升380-升440元/吨，平水铜报升340-升390元/吨，差铜报升230-升330元/吨。 美联储11月会议纪要显示，多数官员青睐很快放缓加息，美元指数进一步走弱。国常会再提降准，宏观面对铜价有所提振。但铜价高企同时抑制下游需求，在供需两弱以及铜价高涨之后，短期铜价呈现震荡走势，后期继续关注需求端变化以及美元指数走势。 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。