美国多项经济数据走弱，EIA商业原油库存下

日度报告——综合晨报 美国多项经济数据走弱，EIA商业原油库存下降 报告日期：2022-11-24 外汇期货 美经济走向收缩：多项PMI指标均跌破荣枯线 美联储最新的利率纪要表明了对于加速加息放缓的明显预期上升和对于衰退的担忧加剧，这意味着经济下行压力和政策考量之间的平衡可能被改变，短期美元继续高位震荡。 股指期货 国常会：适时适度运用降准等货币政策工具 国常会以及央行、银保监会再次提及对地产进行支持，并且对综国企民企一视同仁、保持信托产品融资稳定等，进一步扩大纾合困范围，力度加强。但从侧面也反映出当前纾困阻力仍大。 晨国债期货 报央行、银保监会：稳定房地产开发贷款投放 在结构性流动性短缺的货币政策执行框架之下，降准是央行对冲资金缺口的重要手段。降准后，商业银行货币创造的流动性约束得以缓解，有助于稳定实体经济。 贵金属 美联储会议纪要：大多数美联储官员支持放慢加息步伐 金价上涨，市场等待的美联储11月会议纪要强化了货币政策转鸽的预期，一是加息幅度放缓，二是明年陷入经济衰退概率上升，三是联储关注金融市场的波动。 黑色金属 港口进口炼焦煤现货市场稳中偏强运行 焦煤现货价格开始提涨，焦炭�一轮提涨落地，涨幅100元/吨现货价格上涨主要是由于前期大幅下跌后的反弹和下游补库，下游需求仍未看到明显改善,盘面或跟随黑色震荡走势 能源化工 EIA商业原油库存下降 油价大幅回落，因欧盟提议将对俄罗斯石油限价设定在65-70美元/桶，高于此前市场普遍预计的60，谈判仍在进行。 责任编辑王冬黎从业资格号：F3032817投资咨询号:Z0014348 Tel:8621-63325888-3975 Email:dongli.wang@orientfutures.com 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货（美元指数）3 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.3、国债期货（10年期国债）4 2、商品要闻及点评5 2.1、贵金属（黄金）5 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭）6 2.3、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）7 2.4、有色金属（铜）7 2.5、有色金属（锌）8 2.6、有色金属（铝）8 2.7、能源化工（原油）9 2.8、能源化工（天然橡胶）10 2.9、农产品（棉花）10 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货（美元指数） 美经济走向收缩：多项PMI指标均跌破荣枯线(来源：Bloomberg) 美国11月份制造业PMI初值从上月的50.4降至47.6，刷新30个月来低位；制造业产出指数初值跌破50荣枯线，从上月的50.7跌至47.2，也录得30个月新低。另外，美国11月份商务活动指数（服务业PMI）初值录得46.1，显著低于市场预期的47.9和10月的47.8；综合PMI产出指数录得46.3，显著低于市场预期的48和10月的48.2，两项指标均刷新3个月低位。 失业预期指标达到逾十年来最差(来源：Bloomberg) 周三发布的经济数据提供了美国经济走弱、劳动力市场降温的新证据，表明美联储的大幅升息正在开始对经济造成广泛影响。普通美国人也开始有同样的感觉。据密歇根大学11 月消费者调查报告，失业预期指标创下2011年以来最差水平。美联储纪要鸽派声音偏强(来源：Bloomberg) 美联储官员在本月早些时候的会议上得出结论认为，放慢加息步伐可能不久就会是合适之举，这个表态暗示美联储倾向于在12月将升息幅度缩小至50个基点。根据周三在华盛顿 发布的11月1-2日会议纪要，“大多数与会者认为，放慢升息步子的合适时机可能不久就会到来”。会议纪要显示，美联储内部经济学家在会上告诉委员们，明年经济衰退可能性升高至50%左右。这是自该央行3月份开始加息以来�一次出现类似警告。 点评：美联储最新的利率纪要表明了对于加速加息放缓的明显预期上升和对于衰退的担忧加剧，这意味着经济下行压力和政策考量之间的平衡可能被改变，短期美元继续高位震荡。最新的美联储利率会议纪要显示多数官员认为加息节奏放缓合适，对于经济衰退的担忧上升，因此政策利率水平预计将要见顶。最新的美国PMI数据不及预期，多项指标跌破50水平，实体经济进一步明显走弱的趋势延续，因此远期经济衰退压力可能导致政策节奏继续产生变化，短期美元维持高位震荡。 投资建议：短期美元维持高位震荡。 1.2、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 国管局发文推动提高国有资产管理效能(来源：wind) 国管局近日印发《关于提高中央行政事业单位国有资产管理效能坚持勤俭办一切事业的实施意见》，推动提高国有资产配置处置、日常运行、服务保障等方面的管理效能，坚持勤俭办一切事业。意见强调，严把资产配置“入口关”和资产处置“出口关”。新增的各类资产配置需求，首先应当通过单位内部调剂存量资产予以保障；内部无法调剂的，可通过中央行政事业单位公物仓进行跨部门、跨地区、跨层级的调剂予以保障；调剂无法解决的， 综合分析租用、购置、建设等方式后，在符合法律法规的前提下，选择最优方式配置。通过培育勤俭节约的意识和习惯、打造勤俭持家的专业队伍，提升勤俭节约的责任感和自觉性。 央行、银保监会发文做好金融支持房地产市场平稳发展工作(来源：wind) 央行、银保监会发文强调，稳定房地产开发贷款投放。坚持“两个毫不动摇”，对国有、民营等各类房地产企业一视同仁。鼓励金融机构重点支持治理完善、聚焦主业、资质良好的房地产企业稳健发展。金融机构要合理区分项目子公司风险与集团控股公司风险，在保证债权安全、资金封闭运作的前提下，按照市场化原则满足房地产项目合理融资需求。支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款。支持国家开发银行、农业发展银行按照有关政策安排和要求，依法合规、高效有序地向经复核备案的借款主体发放“保交楼”专项借款，封闭运行、专款专用，专项用于支持已售逾期难交付住宅项目加快建设交付。 国常会：适时适度运用降准等货币政策工具(来源：wind) 国务院总理11月22日主持召开国国常会，部署抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，巩固经济回稳向上基础；决定向地方派出督导工作组，促前期已出台政策措施切实落地。会议提到，前期推出财政金融政策支持重大项目建设、设备更新改造，政策效应正在显现，还有很大潜力，同时各地情况有差异，有部分没落到位，要继续狠抓落实。一是重要项目协调机制要继续高效运转，二是对设备更新改造加快已签约项目贷款发放，三是稳定和扩大消费，四是持续保障交通物流畅通，五是加大金融支持实体经济力度，适时适度运用降准等货币政策工具，六是做好困难群众、失业人员动态监测和救助帮扶。 点评：国常会以及央行、银保监会再次提及对地产进行支持，并且，对国有以及民营房企一视同仁，满足合理融资需求，并且再次提及对债务进行展期以及保持信托产品融资稳定。此举进一步扩大了纾困的范围，表明政策对地产支持的力度明显加强，从侧面也反映出当前纾困仍遇到较大阻力。当前疫情高发，居民信心不足，地产销售企稳仍需要时间。政策效果仍需要进一步观察。 投资建议：国内经济数据仍延续弱修复态势，整体增速缓慢上行。基本面悲观预期已经释放较为充分，而近期政策宽松释放明显信号，我们认为可逐渐逢低加仓。 1.3、国债期货（10年期国债） 央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月23日以利率招标方式开展了20亿元 7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，今日710亿元逆回购到期，因此当日 净回笼690亿元。 国常会：适时适度运用降准等货币政策工具(来源：中国政府网) 加大金融支持实体经济力度。引导银行对普惠小微存量贷款适度让利，继续做好交通物流金融服务，加大对民营企业发债的支持力度，适时适度运用降准等货币政策工具，保持流动性合理充裕。 央行、银保监会：稳定房地产开发贷款投放(来源：中国人民银行) 央行、银保监会发布《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》。其中提出，稳定房地产开发贷款投放。对国有、民营等各类房地产企业一视同仁。支持个人住房贷款合理需求。支持各地在全国政策基础上，因城施策实施好差别化住房信贷政策，合理确定当地个人住房贷款首付比例和贷款利率政策下限，支持刚性和改善性住房需求。支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期。保持债券融资基本稳定。支持优质房地产企业发行债券融资。推动专业信用增进机构为财务总体健康、面临短期困难的房地产企业债券发行提供增信支持。支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款。拓宽住房租赁市场多元化融资渠道。支持住房租赁企业发行信用债券和担保 点评：在结构性流动性短缺的货币政策执行框架之下，降准是央行对冲资金缺口的重要手段。降准后，商业银行货币创造的流动性约束得以缓解，有助于稳定实体经济。根据经验，官宣降准后，政策会在数个工作日内落地。本次降准超预期，债市或暂时性走强。但近期稳地产政策也在不断出台，预计近期信用指标会有一定好转，资金面在中长期也有收敛动能。整体来看，暂时性利好不改中长期偏空逻辑。 投资建议：债市博弈加剧 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（黄金） 美联储会议纪要：大多数美联储官员支持放慢加息步伐(来源：fed) 美联储会议纪要：多位美联储官员认为，利率将在更高水平见顶；大多数美联储官员支持放慢加息步伐；一些美联储官员希望在加息步伐放缓前看到更多数据；与会者注意到，尽管利率波动加剧，有迹象表明流动性状况紧张，但美国国债市场的运行是有序的；鉴于英国的动荡，美联储讨论了市场弹性。一些与会者表示，放缓加息步伐可能降低金融系统风险；另一些人则认为，放缓加息步伐前应该等待在通胀方面取得更多进展；与会者表示，鉴于货币政策存在不确定的滞后性，较慢的加息速度将更好地让FOMC评估实现目标的进展情况。 美国上周初请失业金人数为24万人(来源：wind) 美国上周初请失业金人数为24万人，预期22.5万人，前值自22.2万人修正至22.3万人； 四周均值22.675万人，前值自22.1万人修正至22.125万人。至11月12日当周续请失业金 人数155.1万人，预期151.7万人，前值自150.7万人修正至150.3万人。美国11月Markit制造业PMI初值为47.6(来源：wind) 美国11月Markit制造业PMI初值为47.6，创30个月新低，此前市场预期为50，前值50.4；服务业PMI初值为46.1，预期47.9，前值47.8；综合PMI初值为46.3，预期48，前值48.2。 点评：金价上涨，市场等待的美联储11月会议纪要强化了货币政策转鸽的预期，一是加息幅度放缓，二是明年陷入经济衰退概率上升，三是联储关注金融市场的波动。日内公布的美国经济数据表现不佳，首申人数超预期增加，就业市场未来将继续承压；11月Markit美国制造业和服务业PMI均降至明显的收缩区间，居民部门需求继续下滑导致PMI新订单分项继续下降。目前经济增速和通胀的背离加剧，经济在步入衰退前将经历滞胀，利多黄金。美国将将迎来感恩节假期休市，预计市场交易转为清淡。 投资建议：黄金震荡偏强，建议偏多思路。 2.2、黑色金属（焦煤/焦炭） 乌海市场炼焦煤稳中偏强运行(来源：Mysteel) 乌海市场炼焦煤稳中偏强运行。受精煤价格上涨影响，乌海地区原煤报价坚挺，洗煤企业入洗成本依旧高企，叠加部分企业受疫情道路运输影响原