东兴晨报

东兴晨报P1 2022年11月23日星期三 分析师推荐 【东兴电新】2023年度光伏行业展望报告：拥硅为王时代渐行渐远，N型技术大放异彩（20221122） 阳光电源、上能电气。主线三：N型电池崛起，受益的配套产业链公司；包 名称 价格 行业 发行日 括topcon、hjt、ibc、钙钛矿等路线相关设备企业，银浆国产化企业等。 方盛股份 6.50 机械设备 20221114 新威凌 9.60 机械设备 20221114 (分析师：洪一执业编码：S1480516110001电话：0755-82832082) 力佳科技 18.18 电力设备 20221115 赛恩斯 19.18 环保 20221116 光伏行业高景气高成长确定性强，欧美发展部分本土制造业不改光伏行业“量增”逻辑。随着明年硅料供应逐步释放，电站回报率提升将刺激光伏地面电站建设需求释放，预计明年全球新增装机将达300GW以上。同时，硅料降价将带来产业链利润重分配，组件向下游电站的让利压力以及组件对辅材的压价压力都将减小，利好一体化组件企业和非硅环节。可把握以下三条主线：主线一：行业利润重分配，一体化组件和胶膜、接线盒等辅材受益。相关标的：天合光能、晶科能源、赛伍技术、福斯特、快可电子、通灵股份。主线二：地面电站需求边际释放，大逆变器和储能pcs需求快速增长。相关标的： A股港股市场 指数名称 收盘价 涨跌% 上证指数 3,096.91 0.26 深证成指 10,972.81 -0.27 创业板 2,340.34 -0.14 中小板 7,377.78 -0.44 沪深300 3,773.53 0.1 香港恒生 17,424.41 -1.31 国企指数 5,901.22 -1.68 A股新股日历（本周网上发行新股） 【东兴食饮】关注食品利润改善机会（20221122） 国内CPI与PPI剪刀差收窄，代表利润空间从上游向下游回吐，对应下游食品饮料制造业毛利率的显著改善。当前食品饮料正经历成本向下游传导的过程，预计随着剪刀差的逐渐收窄，食品企业的利润会释放出来。 从2010年以来的（2012年-2014年）和（2019年-2021年）两段CPI-PPI剪刀正差阶段来观察，食品板块的利润会略滞后于经济表现，但业绩爆发与经济表现趋势几乎一致，在这个区间里，利润向食品制造业回流明显。食品板块的股价也有较好的表现。 本轮CPI-PPI剪刀差自2021年1月进入负增长，持续19个月，2022年8月首月回正，2022年9月上行至1.9%。如果明年大宗商品价格向下，企业利润会逐渐体现出来。建议关注食品板块的投资机会，重点推荐：伊利股份、安井食品、千味央厨等。 (分析师：孟斯硕执业编码：S1480520070004电话：010-66554041分析师：王洁婷执业编码：S1480520070003电话：021-22510290) 云里物里10.00通信20221117 *价格单位为元/股 名称价格行业上市日 A股新股日历（日内上市新股） 恒太照明6.28家用电器20221117 *价格单位为元/股 数据来源：iFinD,东兴证券研究所 东兴证券股份有限公司 东兴晨报 重要公司资讯 1.弘亚数控：11月22日晚，弘亚数控发布公告称，当天公司收到公司实际控制人之一、董事长、总经理李茂洪，实际控制人之一、董事刘雨华 的通知，获悉其于11月22日分别收到中国证监会的《立案告知书》，因涉嫌内幕交易A股某上市公司股票，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，证监会决定对其立案。（资料来源：iFinD） 2.百度：11月22日，发布了截至2022年9月30日的第三季度未经审计的财务报告。第三季度，百度实现营收325.4亿元，同比增长2%；归属百度的净利润（non-GAAP）达到58.9亿元，同比增长16%，超市场预期。。 （资料来源：iFinD） 3.昊志机电：11月22日晚间公告，公司董事长汤丽君因涉嫌内幕交易公司股票，收到证监会立案告知书。本次立案系针对汤丽君个人的调查，不会对公司的日常运营造成重大影响。（资料来源：iFinD） 4.石药集团：截至9月30日止九个月收入总额234.96亿元，同比增长13.8%；股东应占溢利44.68亿元，同比增长3.1%。成药业务于本期录得收入186.13亿元，其中产品销售占184.27亿元，授权费收入占1.86 亿元，同比增加10.8%。本业务于期内保持稳定增长，而来自近年上市产品的贡献持续增加。（资料来源：iFinD） 5.比亚迪：比亚迪汽车将对王朝、海洋及腾势相关新能源车型的官方指导价进行调整，上调幅度为2000元一6000元不等，具体车型的调价通知将另行发布。2023年1月1日之前付定金签约的客户不受此次调价影响。 （资料来源：iFinD） 经济要闻 1.央行上海总部：10月末，长三角地区人民币贷款余额54.79万亿元，同比增长14.3%，增速比上月末低0.2个百分点；10月份，长三角地区人民币贷款增加1601亿元，同比少增454亿元。（资料来源：iFinD） 2.据第一财经，记者从多个信源交叉求证到，恩捷股份正、副董事长两兄弟被警方控制，系因涉及江西一名被查官员，事件缘起恩捷股份四年前在江西省高安市的一项收购。而该名官员正是当地前任市委书记。（资料 来源：iFinD） 3.据交易商协会消息，中债增进公司在“第二支箭”政策框架下，出具对龙湖集团、美的置业、金辉集团三家民营房企发债信用增进函，拟首批分别支持三家企业发行20亿元、15亿元、12亿元中期票据，后续将根 据企业需求提供持续增信发债服务。（资料来源：iFinD） 4.据国家烟草专卖局网站消息，每人每次异地携带电子烟产品、雾化物、电子烟用烟碱等实行限量管理，烟具不得超过6个；电子烟烟弹不得超过90个，烟弹与烟具组合销售的产品不得超过90个，烟液等雾化物及电子烟用烟碱不得超过180ml。（资料来源：iFinD） 5.据市场监管总局消息，市场监管总局起草了《中华人民共和国反不正当竞争法(修订草案征求意见稿)》并向社会公开征求意见。草案对目前较为典型的损害公平交易行为进行类型化，列举了“二选一”、强制搭售 等六类行为，并在附则中对如何判断“相对优势地位”作出指引。（资料来源：iFinD） 每日研报 【东兴交运】快递10月数据点评：疫情影响下件量增速持续走弱，双11增速略低预期（20221122） 事件：10月全国快递服务企业业务完成量98.6亿件，同比下降0.9%；业务收入完成902.4亿元，同比下降0.7%。其中，同城业务量完成10.52亿件，同比下降15%；异地业务量完成86.26亿件，同比增长0.9%。10月下半月疫情影响加重，部分重点城市的转运中心及网点由于防疫原因关停，导致业务量增速较9月继续放缓。 点评： 顺丰件量增速逆势上扬，通达系经营策略没有明显变化：上市公司方面，通达系方面依旧维持了之前几个月的经营策略，即申通更重视市场份额提升，韵达更重视单价提升。随着去年同期基数的明显提升，申通业务量增速不再出现30%以上的夸张数据，但依旧高于行业均值10%以上。顺丰业务量增速逆势增长，增速达到12.7%，同时单价环比与同比都有下降，我们认为业务量增长与经济件放量有关。 价格方面，通达系公司单价稳定，环比基本持平上月，同比增长由于去年同期基数提升而持续收窄（去年四季度行业有一个 明显的提价过程）。顺丰单价下降主要是由经济件占比提升导致。 疫情导致双11件量增速低于预期：11月1日至11日，快递企业共处理包裹42.72亿件，较去年的47.76亿件同比下滑约10.6%， 双11单日快递包裹量峰值由去年同期的6.96亿件降至今年的5.52亿件。今年双11，天猫没有公布具体GMV，但表示今年交 易规模与去年基本持平。可以看出，快递与电商行业的增速都受到了疫情的影响。由于疫情下11月需求端不及预期，行业双 11提价的力度可能会弱于去年同期。 “20条”有助于行业需求恢复，但生效需要时间：11月国务院联防联控机制综合组发布进一步优化防控工作的二十条措施，对于行业需求提升具有积极作用。但近期各地确诊病例激增，防疫与放开两个关键目标在执行方面难以兼顾，政策的具体执行从“重防疫”到“重放开”必然需要一定的调整时间。我们预计离“20条”真正见效还需要一段磨合期，11月下旬行业的件量增速依旧会处于偏低的水平。 投资建议：我们看好通达系快递的盈利持续恢复。本轮疫情虽然对快递行业的经营产生了一定影响，但负面影响相对可控。 同时目前行业竞争有序，并无明显价格战迹象，疫情作为短期影响并不会改变行业利润修复的趋势。风险提示：疫情持续时间超预期，行业价格战加剧；人力成本大幅攀升；政策面变化等。 (分析师：曹奕丰执业编码：S1480519050005电话：021-25102904) 【东兴策略】大幅回暖,共识消费——北向资金行为跟踪系列三十二（20221121） 上周北向资金大幅净流入。上周的五个交易日北向资金大幅净流入，一周累计流入307.63亿元。截至11月18日，北向资金 本月累计净流入420.92亿元。自2014年以来，周度流入规模超300亿元共计8次。 北向整体：多数行业流入，食饮板块流入最多。上周有23个行业流入，7个行业流出。其中食品饮料（66.53亿）、非银金融 （38.92亿）流入较多；基础化工（-6.36亿）、电力（-6.16亿）流出较多。绝对规模来看大盘风格流入规模较大，沪深300、上证50分别流入123亿元、115.71亿元，流入幅度较上周继续扩大。相对规模来看，沪深300、大盘成长流入回魔较大，“流出规模/自由流通市值”分别为0.08%、0.05%。 配置盘、交易盘均实现净流入。上周配置盘、交易盘均持续净流入，分别累计净流入115.71亿元、191.92亿元。分行业来看，消费板块流入规模最大，累计净流入共计144.26亿元，其中配置盘净流入61.69亿、交易盘净流入82.57亿元。成长板块（50.06亿）周环比流入幅度最大，主要受交易盘净流入影响。具体地，配置盘资金中有18个行业流入，12个行业流出。其中食品饮料（23.08亿）、家电（21.62亿）、建材（21.25亿）流入较多；机械（-17.38亿）流出较多；交易盘资金中有21个行业流入，9个行业流出。其中食品饮料（43.44亿）、非银金融（29.98亿）、银行（25.66亿）流入较多；基础化工（-4.01亿）流出较多。 行业流向：多数行业流入，食饮板块流入最多。上周有23个行业流入，7个行业流出。其中食品饮料（66.53亿）、非银金融 （38.92亿）流入较多；基础化工（-6.36亿）、电力（-6.16亿）流出较多。本周北向流入消费行业最多，食品饮料大幅反弹，净流入资金量创一年来次高。相比于历史数据，食品饮料、非银金融、家电、建材、消费者服务、传媒整体流入相对增加，电力整体流出相对增加。 个股流向：贵州茅台流入最多，隆基股份流出最多。上周北向资金流入排名前三的个股为贵州茅台（29.94亿）、美的集团（25.01亿）、招商银行（18.43亿）；上周北向资金流出排名前三的个股为隆基股份（-23.36亿）、国电南瑞（-4.01亿）、闻泰科技 （-3.96亿）。 累计统计：以月份为单位，累计17个行业资金流入，13个行业资金流出。其中，食品饮料净流出超50亿，有色金属净流入 超60亿。在过去一个季度，食品饮料、银行流出超百亿。8个行业流出超25亿，包括食饮、银行、电力、电新、建材、农林牧渔、家电、消费者服务，超出了我们在《北向资金的阿尔法有多强》所设定的预测未来一季度行业流入情况的阈值。 北向跟踪策略：我们在专题报告《探秘北向资金的超额收益来源》构建了基于北向资金持仓Top50行业跟踪策略。截至2022/11/18，北向行业的累计收益率为22.79%，累计超额收益率为32.16%，夏普比率为2.87，最大回撤为54.20%。基