算力的下一个主战场：AI与元宇宙

区块链 AI与元宇宙——算力的下一个主战场 事件：9月份的英伟达GTC上，CEO黄仁勋发布了该公司在自然语言理解、元宇宙、游戏和AI技术的最新进展，并宣布推出新一代GeForceRTX40系列显卡。黄仁勋在线上演讲中表示：“在加速计算和AI的推动下，算力 正在以惊人的速度发展。加速计算的非凡愿景开启了AI的进步，而AI又将触及全球各个行业，新想法、新产品和新应用因此涌现。” 算力架构迭代更新，实现AI计算的大规模加速。此次GTC发布的新一代 AdaLovelace架构将AI核心与光影追踪核心进行了又一次提升。其中，第四代TensorCore加快了万亿参数模型训练速度，底层技术更新加上芯片先进制造工艺带动新品性能提升：1）推出下一代消费级显卡RTX40系列，RTX4090GPU性能较上一代提升3倍；2）宣布下一代数据中心用训练芯片H100全面量产，应用场景包括各种工业、医疗保健、超级计算机和云计算等；3）GraceCPU参数更新，将借助NeoverseV2核心提高性能和效率。 AIGC——算力新战场。预训练大模型的发展是近年来AI行业趋势之一，英 证券研究报告|行业点评 2022年11月23日 增持（维持） 行业走势 通信沪深300 16% 0% -16% -32% 2021-112022-032022-072022-11 作者 伟达近年从推出预训练大模型、到大模型训练框架，再到大模型云服务，不 断降低用户使用大模型的门槛。本次GTC上，英伟达宣布即将推出两项基于NVIDIAMegatron530B大模型的AI云服务：NeMoLLM服务和BioNeMoLLM服务。在我们此前AIGC深度报告中，大模型、大数据、大算力共同构成该技术的基础设施，因大部分创业企业都将算力搭载于公有云上，其重要性被低估。我们认为，随着AIGC生成量的增加，尤其是未来视频、游戏等内容的加入，算力需求将暴增，GPU专用计算集群或将应运而生，这对提高模型精度和用户体验至关重要。 Omniverse助力工业元宇宙发展。英伟达认为互联网的下一次进化就是通过3D技术进行的元宇宙扩展。继去年发布Omniverse之后，我们看见公司今年秋季推出IaaS产品OmniverseCloud，基于全球规模的分布式数据中 心网络，赋能个人和团队无需任何本地计算能力即可以设计和协作处理3D工作流程：1）针对不同场景提供的完整的开发工具；2）实现不同开发工具之间的协同；3）帮助企业做好建设和运营决策，起到降本增效的效果等。由此可见除了游戏场景的应用，元宇宙逐渐渗透进入工厂、设计等多类B端场景，为各型企业生产赋能。 投资建议：从元宇宙主题投资的角度看，运用大模型语言的AIGC将为元宇宙生成更多可消费的内容，3D渲染生成的虚拟世界是元宇宙用户体验的入 口，而算力是这些应用场景的底层基础设施。算力作为元宇宙最重要的基础设施，元宇宙将推动算力发展：第一，由虚拟世界驱动的算力需求增长；第二，算力分布的结构性升级。算力架构的升级将是元宇宙的投资机会之一，推荐关注算力终端设备、网关设备、边缘计算设备和云游戏商业模式的发展。相关标的：中兴通讯、锐捷网络、新易盛、天孚通信、沪电股份、澜起科技等。 风险提示：代码漏洞风险；区块链政策监管风险。 分析师宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiaji@gszq.com 相关研究 1、《通信：5G后周期的三个投资方向》2022-11-21 2、《通信：海外预期改善下，通信出口怎么看？》 2022-11-13 3、《区块链：AIGC——Web3时代的生产力工具》 2022-11-13 请仔细阅读本报告末页声明 风险提示 代码漏洞风险：以代码为规则的组织形式，意味着代码漏洞将有可能带来巨大的经济损失。 区块链政策监管风险：目前区块链处于发展初期，全球各国对区块链技术、项目融资和代币的监管都存在一定不确定性，因此行业公司项目发展存在不确定性。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com