天然橡胶、20号胶周报：公共卫生事件增多，限制胶价反弹空间

国投安信期货 周度报告 SDICESSENCLFUTURLS2022年11月21日 公共卫生事件增多，限制胶价反弹空间 天然橡胶/20号胶周报 上周定势：图内外橡胶期货价格总体上涨，RU&NR主力合约一度操作评级 突破60日均线压力，国内市场强于国外市场，乳胶表现略强于标天然橡胶☆☆☆ 胶。这一反弹波主要是由期货市场常动现货市场，进而常动原料市 场价格上涨。含成檬胶方面，关原油期货价格大跌，丁二烯出厂价 20号胶☆☆☆ 止跌回升，丁关橡胶出厂价止跌小涨，顺丁檬胶出厂价持稳。图1：中国橡胶期货价格走势 ·需求方面：国内公共卫生事件增多，终端需求复苏依然一波三 +上期能源20号股NR主力连续收：1/2 折。国家统计局数据显示，2022年10月份中国橡胶轮胎产量大约 7321.6方条，同比下滑0.2%，环比下滑2.97%，1-10月中国橡胶轮16,000 其中中国云南产区天气转源，率先进入停割期，部分乳胶广停止收 2111 15,000 胎累计产量大约71286.7方条，累计同比下滑3.7%。上周图内轮胎 14,00013,000 企业继续复苏，开工逐渐上升到正常运行水平，其中全钢胎开工率 12,00011,000 周环比回升了10.57%至.61.56%，同比下降3.92%，率钢胎开工率周 10,000 9,000 环比回升了8.62%至67.59%，同比增长6.33%。 8,000 供应方面：国内外天然橡胶主产区将由高产期逐渐进入减产期， 20 数据来源：wino 20220320220720221 购原料，中国海南产区和泰国东北部产区受降雨影响原料产出有所胡华钎高级分析师 减少，总体上供应端逐渐偏多。F0285606Z0003096 ●仓单方面：RU仓单继续增加，其中老胶仓单即将渠中注销，NR仓 单下降。2022年11月18日，上期所天然橡胶库存期货（仓单）周环比 增加了2260吨至299830吨，周环比增长0.76%，同比增长8.43%。上 010-58747784 期能源20号胶库存期货（仓单）减少了504吨至.35663吨，周环比下降 1.39%，同比下降14.23%。 贸易方面：图内轮胎出口帝场已蜂建埃三月下清，不过随者关国 通胀水平回落，人民币汇率贬值压力放媛，本月环比可能改善，虽 然订单增量有限。2022年10月份，中国轮胎出口量大约4119方条， 同比下滑16.01%，环比下滑0.44%，1-10月中国轮胎累计出口量大 约46600方条，累计同比下滑4.2%。 行情展望：图内外宏观环境有所政善，天然像胶供应也进入学节 性减产期，不过国内公共卫生事件明显增多，市场担忧情绪升温，需求依然难言乐观，限制了胶价继续反弹的空间同。 gtaxinstitute@essence.com.cn 本报告版权压于国投安信期货有限公可1不可作为投资依据。转载请注明出处 表1：中国橡胶期现货价格（元/吨） 上期所天然标胶RU主力连禁收意价 上期能源20号胶NR主力连续收盘价云南全乳胶SCRWF上海市场价泰图三号烟片RSS3_上海市场价 中国轮胎橡胶(TSR20)市场价 12755 0 0.00 1.31 3.36 9670 0 0.00 0.78 2.60 12150 200 1.67 2.97 4.74 13950 400 2.79 1.41 1,06 10200 0 0.00 0.97 7.27 2022年11月18日涨跌涨跌幅近1周涨跌幅近1月涨跌幅 数据来源：wind表2：国外橡胶期货和现货价格 2022年11月17日 涨跌 涨跌幅 近1周涨跌幅 近1月涨跌幅 新加坡RSS3结算价（关分/公斤） 142.6 4.4 66'7- 0.49 5.87 新加坡TSR20(FOB)结算价（美分/公斤) 130.8 0.3 0.23 2.35 2.11 东京RSS3收盘价（日元/公斤） 217.2 0.7 0.32 0.51 4.74 RSS3泰国产CIF青岛（美元/吨) 1510 0'0 0.00 2.72 2.58 STR20泰国产CIF青岛（关元/吨） 1380 10.0 0.73 2.22 0.73 SMR20马来产CIF青岛（关元/吨） 1370 10.0 0.74 2.24 1.48 资据来源：wind 表3：中国合成橡胶现货价格（元/吨） 2022年11月21日涨跌涨跌烟近1周涨跌幅近1月涨跌幅 10600 0 0.00 1.92 5.36 11100 0 0.00 0.00 6.72 丁苯橡胶(扬子1502) 顺丁橡胶（燕山BR9000) 致格来源：wind 表4：中国天然橡胶库存期货（吨） 2022年11月18日升降升降幅近1周升降幅近1月升降幅 114330 185500 61.87 61.58 60.10 上期能源20号胶NR库存期货 35663 101 0.28 1,39 17.06 上期所天然橡胶RU库存期货 数播示源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司2不可作为投资依据。转载请注明出处 一、期货和现货价格 图2：中国橡胶期货价格走势图3：新加坡橡胶期货价格走势 新交所RSS3结算价新交1/2 /公片 16,000240 15,000220- 14,000 200- 13,000- 12,000 11,000 10,000 180 160 140 9,000-120- 8,000-100- 202111202202202204202207202210202111202202202204202207202209 资据来源：wind资据来源：wind 图4：日本橡胶期货价格势图5：天然橡胶关全价：CIF育岛主港 ●东京橡胶：RSS3美R力SS3泰国(右) SMR20马未41/3 1/ 2702,0002,800 2601,900-2,600 250 240 230 220 1,800- 1,700 1,600 1,500 1,400- 2,400 2,200 2,000 1,800 2101,3001,600 200- 2021-11202202202204202206202209 1.200-1,400 202011202105202111202205202211 数据来源：wind资据来源：wind 图6：中国天然橡胶现货市场价图7：中国合成橡胶市场经销价 十市场参考价：轮胎橡胶(TSR20)1/3顺丁豫股（蒸山BR9000)41/2 24,00016,000 21,000 18,000 15,000 安信期货 15,000 14,000 13,000 12,000 12,00011,000 9,000-10,000 202011202104202109202203202208202011202104202109202203202208 数据来源：wind资据来源：wind 本报告版权压于国投安信期货有限公司3不可作为投资依据。转载请注明出处 二、期货基差季节性 图8：近几年RU1月合约基差季节性图9：NR1月合约基差孕节性 02022年2021.年2021/32022.年2021.年2020.年 1,000- 0900 009 300 2,000 300 3,000=600- 006~ 4,000 5,000- 1月3月 5月7月 9月11月 1,200 1,500- 1月3月5月7月9月11月 资择来源：wind资择来源：wind 图10：近几年RU5月合约基差季节性图11：NR5月合约基差孕节性 ←2022年2021.年2021/32022年2021.年20241/2 1,0001,000 0-500 1,0001 2,000500 3,0001,000 4,000- 1月3月 5月7月9月 11月 1,500 1月3月5片7月9月11月 资择来源：wind致择来源：wind 图12：近几年RU9月合约基差孕节性图13：NR9月合约基差孕节性 2022.年2021.年2021/32022年2021.年2021/2 5001,000 0 500- 1,000 1,500 500- 0 -500 2,000 2,500 1月3月5月7月9月11月 1,000 1,500 1月3月5月7月9月11月 数择来源：wind资据来源：wind 本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 四、橡胶上游供应 图20：ANRPC天然橡胶月度产量✆节性图21：ANRPC月度累计产量及同比增长 2022.年2021.年2020.年+ANRPC月度累计产量同比(右）11/2 干吨干吨% 1,30014,00020 1,20012,00015 1,10010,00010 1,0008,000- 0066,000 8004,000 7002,00010 600 1月 3月5月7月 11月 15 2017/112019/012020/042021/062022/09 资据来源：wind资择来源：wind 图22：中国天然橡胶月度产量✆节性图23：中国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022412021.年12020.4+中国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 1501,000r250 200 120800 150 06600100 50 60-400- 30-200-50 0. 1月3月 2017/112019/012020/042021/062022/09 100 资择来源：wind资择来源：wind 图24：泰国天然橡胶月度产量✆节性图25：泰国天然橡胶月度累计产量及同比增长 2022年2021.年2020.年●泰国天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 550-5,00040 500 450国投安 400 30 4,000- 20 3,000-10 350 300 250 2,000- 10 1,000-20 30 1月3月5月7月9月11月2017/112019/012020/032021/052022/07 资择来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图26：印度尼函亚天然橡胶月度产量✆节性图27：印度尼函亚天益橡胶系计产量及同比增长 2022412021.年12020.4●印尼天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 2904,000-20 280-3,50015 3,000-10 270- 260 250 240 2,500 2,000- 1,500 5 1,000 15 23050010 220 1月3月5月7月9月11月2017/112019/012020/032021/052022/07 数择来源：wind数择来源：wind 图28：马未西亚天然橡胶月度产量孕节性图29：马未西亚天然橡胶月度系计产量及同比增长 12022.年2021.年2020.年马来西亚天然橡胶月度累计产：1/2 干吨干吨% 70-800-40 70030 60 国投安信期货600 50-L-00S 400 40- 300- 30 200 100 20 0- 20 10 0 -10 20 30 1月3月5月7月9月11月2017/112018/122020/022021/032022/05 数择来源：wind变报来源：wind 图30：越南天然橡胶月度产量✆节性图31：越南天然橡胶月度累计产量及同比增长 12022.年2021.年12020.年题南天然橡胶月度累计产量同！1/2 干吨干吨% 1801,40060 1501,20040 120-1,00020 800- 06 600- 20 400- 20040 0- 1月3月5月7月9月11月2017/112019/01 2020/032021/05 60 2022/07 数择来源：wind数择来源：wind 本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 五、橡胶中游贸易 图32：中国橡胶月